4月23日晚間，景嘉微（300474.SZ）發(fā)布2024年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收4.66億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.65億元。

同日披露的2025年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營收1.02億元，凈利潤虧損5485.02萬元。

雖然整體業(yè)績承壓，但景嘉微2024年芯片業(yè)務(wù)收入?yún)s大幅增長33.72%；公司持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入成效明顯，JM11系列GPU芯片已研發(fā)成功，目前正處于推廣應(yīng)用階段。

進(jìn)入2025年，DeepSeek橫空出世，AI算力需求持續(xù)增長；美國關(guān)稅政策調(diào)整加速國產(chǎn)替代進(jìn)程，國產(chǎn)算力正迎來發(fā)展的黃金時(shí)期。作為國產(chǎn)GPU頭部企業(yè)，景嘉微的發(fā)展前景日趨明朗。

芯片業(yè)務(wù)大幅增長，產(chǎn)品矩陣迭代加速

作為國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)GPU芯片自主設(shè)計(jì)的企業(yè)，景嘉微長期深耕圖形顯控、小型專用化雷達(dá)及芯片領(lǐng)域。

2024年，受專用市場需求波動(dòng)及部分項(xiàng)目價(jià)格調(diào)整的影響，傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品營收同比下降47%，小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域產(chǎn)品營收同比下降54%。

值得注意的是，有多家A股公司在年報(bào)中表示，2024年特定行業(yè)的采購規(guī)劃、訂單下達(dá)出現(xiàn)了一定波動(dòng)，整體處于去庫存階段，導(dǎo)致行業(yè)公司的營收、毛利率普遍出現(xiàn)了一定程度的下滑。

然而，景嘉微芯片業(yè)務(wù)卻成為亮點(diǎn)，收入達(dá)1.35億元，同比大增33.72%，營收占比從2023年的14.18%躍升至28.99%，已成為驅(qū)動(dòng)公司成長的核心引擎。

近年來，景嘉微成功研發(fā)了JM5400、JM7200、JM9系列、JM11系列、景宏系列等一系列GPU芯片、模塊和整機(jī)等產(chǎn)品，在高性能GPU領(lǐng)域取得了重大突破。

2024年，JM11系列GPU芯片研發(fā)成功，目前已進(jìn)入推廣應(yīng)用階段。

據(jù)了解，JM11系列能夠支持硬件虛擬化技術(shù)，可滿足云桌面、云渲染、地理信息系統(tǒng)等高性能渲染場景，將進(jìn)一步拓展云端應(yīng)用生態(tài)。該系列的成功研發(fā)進(jìn)一步拓展了景嘉微的技術(shù)領(lǐng)域，有利于增強(qiáng)公司云邊端核心競爭力。

研發(fā)持續(xù)加碼，加快布局高性能通用GPU

在產(chǎn)品矩陣加速迭代的背后，是景嘉微對(duì)技術(shù)路線的長期堅(jiān)守與高強(qiáng)度研發(fā)投入。

即便面對(duì)行業(yè)周期性波動(dòng)，公司依然選擇逆周期加碼研發(fā)，以增強(qiáng)核心競爭力、構(gòu)筑競爭壁壘。

數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，景嘉微的研發(fā)費(fèi)用率分別為46.42%、42.86%。

2024年，這一指標(biāo)攀升到了60.18%，全年研發(fā)投入達(dá)2.81億元。2025年一季度，研發(fā)投入超6984萬元，繼續(xù)保持在高位。

年報(bào)顯示，2024年，公司共申請(qǐng)221項(xiàng)專利，其中144項(xiàng)發(fā)明專利、30項(xiàng)實(shí)用新型專利、4項(xiàng)外觀專利均已授權(quán)，登記了152項(xiàng)軟件著作權(quán)、4項(xiàng)集成電路布圖，持續(xù)夯實(shí)技術(shù)硬實(shí)力。

值得一提的是，2024年下半年，公司完成了38.33億元定向增發(fā)，募集資金重點(diǎn)投向“高性能GPU芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”及“通用GPU先進(jìn)架構(gòu)研發(fā)中心建設(shè)”兩大項(xiàng)目。前者計(jì)劃開發(fā)的GPU芯片產(chǎn)品主要面向人工智能、游戲、數(shù)據(jù)中心等圖形處理和高性能計(jì)算領(lǐng)域，而后者則聚焦于核心架構(gòu)、計(jì)算庫等底層技術(shù)的突破。

景嘉微表示，公司全力推進(jìn)由“專用”到“專用+通用”的發(fā)展戰(zhàn)略，瞄準(zhǔn)GPU在人工智能領(lǐng)域的應(yīng)用方向，持續(xù)開展高性能GPU、模塊及整機(jī)等產(chǎn)品的研發(fā)。

民生證券近期發(fā)布研報(bào)表示，看好公司在GPU芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先布局，考慮公司在GPU芯片領(lǐng)域具有競爭力和稀缺性，且開拓GPGPU（通用GPU）業(yè)務(wù)打開成長空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

行業(yè)回暖+國產(chǎn)替代，未來成長可期

盡管過去一年業(yè)績承壓，但產(chǎn)業(yè)鏈的積極變化已悄然顯現(xiàn)。

根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年第四季度銷售額約為1709億美元，較2023年第四季度增長了17.1%，較2024年第三季度增長了3.0%。2025年1月全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)到565億美元，同比增長17.9%，創(chuàng)同期歷史新高。

與行業(yè)復(fù)蘇同步，景嘉微經(jīng)營數(shù)據(jù)也釋放了積極信號(hào)。一季報(bào)顯示，截至3月末，公司合同負(fù)債達(dá)3143.09萬元，同比增長35%。

世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）預(yù)測(cè)2025年半導(dǎo)體市場將迎來全面性增長，規(guī)模將達(dá)6970億美元，增長率為11.2%，彰顯出行業(yè)整體的穩(wěn)健擴(kuò)張步伐。

除了行業(yè)回暖，國內(nèi)算力市場正在迎來黃金發(fā)展期，這也為景嘉微提供了良好發(fā)展機(jī)遇。

進(jìn)入2025年，DeepSeek橫空出世，AI變革大幅提速，國內(nèi)算力市場需求持續(xù)旺盛。此外，近期美國關(guān)稅政策調(diào)整，客觀上推動(dòng)國產(chǎn)替代進(jìn)程提速。

作為國內(nèi)GPU領(lǐng)軍企業(yè)，景嘉微或許正在迎來最好的時(shí)代。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）