每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 楊 夏    

4月14日晚間，鈞達(dá)股份（SZ002865，股價(jià)40.62元，市值93.08億元）發(fā)布2025年第一季度報(bào)告：公司今年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.75億元，同比下滑49.52%；歸母凈利潤則為虧損1.06億元，同比下滑639.04%。

公司短期盈利承壓明顯

在2025年一季報(bào)中，鈞達(dá)股份提出，憑借N型電池技術(shù)領(lǐng)先及全N型電池資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，公司電池產(chǎn)品深受國內(nèi)外市場客戶信賴，出貨量持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，最終實(shí)現(xiàn)了7.15GW N型TOPCon（隧道氧化物鈍化接觸）電池的出貨。

圖據(jù)上市公司官網(wǎng)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管如此，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行及去產(chǎn)能周期影響，鈞達(dá)股份短期盈利承壓明顯，今年也是其最近5年來首次出現(xiàn)一季度虧損。2024年一季度，鈞達(dá)股份歸母凈利潤雖然也出現(xiàn)同比下滑，但最終錄得1975.41萬元，保住了盈利。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，鈞達(dá)股份一季度“計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助”金額達(dá)到1.27億元，同時(shí)持有金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益也有413萬元，這些非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，很大程度上緩解了鈞達(dá)股份的虧損幅度。因?yàn)?，扣除非?jīng)常性損益后，鈞達(dá)股份歸母凈利潤為-2.17億元。

另一方面，“出海”成為近兩年光伏行業(yè)的熱詞，鈞達(dá)股份在一季度報(bào)告中也有介紹。鈞達(dá)股份表示，今年一季度，公司海外銷售占比從2024年的23.85%躍升至58%，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場占有率領(lǐng)先。此外，公司還計(jì)劃于阿曼投資建設(shè)5GW高效電池產(chǎn)能，進(jìn)一步通過產(chǎn)能出海形式，增強(qiáng)公司全球市場電池產(chǎn)品供應(yīng)能力。

靠電池技術(shù)差異化競爭

在行業(yè)產(chǎn)能過剩背景下，鈞達(dá)股份依托N型TOPCon電池技術(shù)差異化競爭。

4月初，鈞達(dá)股份在分析師會(huì)議上介紹稱，目前，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為44GW全N型高效電池資產(chǎn)。N型TOPCon為當(dāng)前行業(yè)主流產(chǎn)品，且具備持續(xù)技術(shù)提升的空間，將在較長時(shí)間內(nèi)保持主流地位。

國金證券1月份發(fā)布的研報(bào)顯示，2024年，N型電池技術(shù)中TOPCon路線發(fā)展一騎絕塵，但由于大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，同質(zhì)化競爭加劇，TOPCon電池片進(jìn)入負(fù)毛利狀態(tài)，截至去年底，僅具有先進(jìn)產(chǎn)能且擁有技術(shù)、渠道優(yōu)勢的頭部企業(yè)存在微利空間。

4月3日，國金證券發(fā)布的光伏2025年第一季度跟蹤研報(bào)顯示，2月中旬以來，硅片、電池、組件環(huán)節(jié)漲幅分別為7%、13%和7%，各環(huán)節(jié)盈利持續(xù)修復(fù)，其中TOPCon電池片頭部企業(yè)的“210R電池片”已有0.01~0.02元/W的凈利，綜合考慮各型號(hào)產(chǎn)品出貨比例后，整體仍在盈虧平衡以上，率先實(shí)現(xiàn)階段性盈利轉(zhuǎn)正，技術(shù)優(yōu)勢十分明顯。

封面圖片來源：圖據(jù)上市公司官網(wǎng)