每經(jīng)編輯 杜宇

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年1月10日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2024年12月非農(nóng)新增就業(yè)25.6萬人，為九個(gè)月最大增幅，超出預(yù)期的16.5萬人，這令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年的降息預(yù)期進(jìn)一步減弱。美股三大指數(shù)集體收跌，納指跌1.63%；道指下跌696.75點(diǎn)，跌幅1.64%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.54%。

“科技七姐妹多數(shù)下跌。英偉達(dá)跌3%，蘋果跌2.41%，亞馬遜跌1.44%，特斯拉跌0.05%，微軟跌1.32%，Meta漲0.84%，谷歌A跌0.98%。

納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收跌3.14%。熱門中概股普跌，拼多多跌超5%，嗶哩嗶哩、百度、京東、理想汽車跌超4%，阿里巴巴、蔚來跌超3%。

COMEX黃金期貨收漲0.92%，報(bào)2717.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲0.87%，報(bào)31.3美元/盎司。

WTI原油期貨結(jié)算價(jià)收漲3.58%，報(bào)76.57美元/桶。布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)收漲3.69%，報(bào)79.76美元/桶。

圖片來源：視覺中國(guó)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年1月10日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2024年12月非農(nóng)新增就業(yè)25.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的16.5萬人，創(chuàng)9個(gè)月來最大增長(zhǎng)，前值從22.7萬下修至21.2萬；12月失業(yè)率意外下降至4.1%，低于預(yù)期和前值的4.2%。

從2024年全年來看，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計(jì)增加220萬人（平均每月增加18.6萬人），盡管低于2023年的300萬人（平均每月增加25.1萬人），但高于2019年創(chuàng)造的200萬個(gè)就業(yè)崗位。

報(bào)告顯示，2024年12月美國(guó)勞工的平均時(shí)薪同比、環(huán)比增速分別為3.9%、0.3%，前者不及預(yù)期的4%，后者符合預(yù)期，反映出“工資通脹”的程度趨緩。其中，美國(guó)非管理崗勞工的時(shí)薪環(huán)比增加0.2%（同比3.8%），也是2021年中期以來的最慢增速。

據(jù)券商中國(guó)，“爆表”的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員大幅削減對(duì)上半年美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注。與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)期掛鉤的OIS合約顯示，預(yù)計(jì)直到2025年9月的議息會(huì)議才會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，數(shù)據(jù)公布前為2025年6月。美國(guó)銀行警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)1月份暫停降息顯然是基本情況，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)不再逐漸降溫，那么降息周期就有可能結(jié)束。

分析稱，美國(guó)在12月創(chuàng)造了25.6萬個(gè)就業(yè)崗位，大超市場(chǎng)預(yù)期，并支持美聯(lián)儲(chǔ)放慢降息步伐的理由。

另?yè)?jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為97.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.7%；到3月維持當(dāng)前利率不變的概率為74.0%（非農(nóng)前為59.6%），累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為25.4%（非農(nóng)前為37.9%），累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.6%（非農(nóng)前為2.5%）。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前強(qiáng)調(diào)，只要就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)在考慮進(jìn)一步降息時(shí)就可以保持謹(jǐn)慎。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，另一組數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者對(duì)年初通脹的擔(dān)憂顯著增加，5年通脹預(yù)期達(dá)到16年多來的最高水平。密歇根大學(xué)的初步消費(fèi)者調(diào)查顯示，2025年1月信心指數(shù)為73.2，略低于2024年12月，也低于道瓊斯共識(shí)預(yù)測(cè)的74。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席、票委柯林斯表示，由于就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且通脹持續(xù)存在，她傾向于認(rèn)為，2025年的降息次數(shù)少于幾個(gè)月前的預(yù)期。她對(duì)政策利率和經(jīng)濟(jì)的看法與美聯(lián)儲(chǔ)上月公布的預(yù)測(cè)大體一致，美聯(lián)儲(chǔ)已對(duì)可能出現(xiàn)的情況做好了準(zhǔn)備。

此外，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席、票委施密德在一場(chǎng)演講中表示，隨著通脹接近目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展現(xiàn)出可持續(xù)性，他相信經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近既不需要限制也不需要支持的點(diǎn)，政策應(yīng)是中性的。

施密德表示，他對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁保持樂觀態(tài)度。他贊成逐步調(diào)整政策，并只在數(shù)據(jù)基點(diǎn)持續(xù)變化的情況下才作出反應(yīng)。施密德通常被視為鷹派官員。

這份令市場(chǎng)感到意外的非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，便引發(fā)了華爾街的熱議。其中，信安資產(chǎn)管理表示，美國(guó)最新的就業(yè)增長(zhǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元來說是個(gè)好消息，對(duì)股票來說則不受歡迎，而對(duì)全球債券市場(chǎng)，尤其是英國(guó)國(guó)債來說則是個(gè)懲罰性消息。

高盛資產(chǎn)管理公司固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，就業(yè)報(bào)告的強(qiáng)勁表現(xiàn)，打消了1月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性，并將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到3月份的會(huì)議上，屆時(shí)進(jìn)一步降息將取決于通脹方面的進(jìn)展。

Dakota Wealth分析師Robert Pavlik表示，25.6萬人的就業(yè)增長(zhǎng)對(duì)美國(guó)普通民眾有利，但對(duì)華爾街不利。市場(chǎng)希望就業(yè)數(shù)據(jù)與預(yù)期一致或更弱，以便讓美聯(lián)儲(chǔ)從觀望轉(zhuǎn)向降息。但這份就業(yè)報(bào)告卻恰恰相反，它會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)似乎不需要進(jìn)一步降息。

Brandywine Global投資組合經(jīng)理Jack Mcintyre表示，這份非農(nóng)報(bào)告的強(qiáng)勁表現(xiàn)讓市場(chǎng)懷疑2025年上半年美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)一步降息，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)而言，最關(guān)鍵的變量還是通脹，下周的CPI數(shù)據(jù)將更為重要。

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