每經(jīng)AI快訊，國泰君安指出，紅利的投資思路依然是板塊的核心，2025年煤價(jià)中樞依然穩(wěn)定，龍頭企業(yè)盈利的清晰度與可預(yù)見性繼續(xù)增強(qiáng)；在政策端后續(xù)有望加碼背景下焦煤板塊是核心。展望2025年，“穩(wěn)態(tài)”依然是行業(yè)的關(guān)鍵詞，煤價(jià)有底無懼邊際供需略走弱。漸進(jìn)的政策預(yù)期下，尋求“確定性”也是一種投資思路，常態(tài)化配置下的煤炭，確定性更高。1）機(jī)構(gòu)持倉已經(jīng)處于過去5年中值偏下，繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)已不大，且在海內(nèi)外利率周期共振向下背景下長線類資金配置高股息邏輯不改；2）漸進(jìn)式的政策落地預(yù)期，3月“春季新開工”后需求兌現(xiàn)可能性較低，投資確定性可能依然是一種投資思路；3）2025年不考慮政策刺激，煤炭基本面的確定性依然可能仍居所有行業(yè)前列。