每經(jīng)編輯 葉峰    

5月30日星期四

今日A股沖高回落，午后下探明顯，上證指數(shù)收跌0.62％報(bào)3091.68點(diǎn)，深證成指跌0.32％報(bào)9384.72點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.11％報(bào)1813.15點(diǎn)。量能方面，市場成交額7266.4億元，仍維持低位。盤面上，軍工、電子領(lǐng)漲，周期股回調(diào)較多。

美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，黃金股票ETF（517400）下跌4.06%

下跌原因分析：美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫+有色板塊受消息面影響整體走低，對貴金屬構(gòu)成一定影響

近期市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期有所降溫。上周美聯(lián)儲公布聯(lián)邦公開FOMC在4月30日至5月1日的會議紀(jì)要。會議紀(jì)要提到，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出通脹比此前預(yù)期更為持久，經(jīng)濟(jì)總體具有彈性，政策預(yù)期隨之發(fā)生重大變化。通貨膨脹在過去一年有所緩解，但仍然具有較強(qiáng)的黏性，近幾個月來，2%的通脹目標(biāo)仍未取得進(jìn)一步進(jìn)展。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，在美聯(lián)儲對通脹將可持續(xù)回到2%目標(biāo)的信心增強(qiáng)前，降低借貸成本是不合適的。委員會判斷，實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)在過去一年已趨向更好的平衡，但是經(jīng)濟(jì)前景不明朗，委員會仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)負(fù)債表方面，官員們在最近一次會議上投票決定放慢縮表步伐。整體來看，紀(jì)要著重強(qiáng)調(diào)通脹難以繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，論調(diào)偏鷹。近期市場預(yù)期9月首次降息概率進(jìn)一步下降。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國5月PMI和4月耐用品訂單數(shù)據(jù)超預(yù)期。美國5月Markit PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，其中制造業(yè)PMI初值50.9，創(chuàng)兩個月新高，預(yù)期49.9，4月前值為50。服務(wù)業(yè)PMI初值54.8，創(chuàng)12個月新高，預(yù)期51.2，4月前值為51.3。

此外美國4月耐用品訂單亦超預(yù)期，環(huán)比為0.7%，超過預(yù)期的-0.80%，前值為2.60%。分項(xiàng)來看，包括汽車、通信設(shè)備和機(jī)械等多個類別的訂單均出現(xiàn)不同程度增長，反映企業(yè)投資需求廣泛。

另外，5月29日，國務(wù)院發(fā)布《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，提出“提嚴(yán)格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能。”該消息對有色板塊整體產(chǎn)生一定影響。雖然黃金的工業(yè)用途相對較少，《方案》對其生產(chǎn)、冶煉的影響較小；但權(quán)益市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降可能也對黃金股票板塊產(chǎn)生一定壓制。

【后市展望】

基本面上，雖然短期因市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的反復(fù)波動可能帶來一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；但中期看，海外流動性大方向上的寬松+經(jīng)濟(jì)滾動式交替下行對金價(jià)構(gòu)成的利好趨勢不變。若出現(xiàn)回調(diào)或可考慮逢低布局。

近年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，2024年全球市場不確定性整體有所上升，避險(xiǎn)需求也為金價(jià)帶來一定的中期支撐。后市長期看，全球經(jīng)濟(jì)衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，這三因素使得黃金有望具備長期上行動能。

歷史走勢來看，黃金股走勢趨勢上類似于金價(jià)，但近年來金價(jià)上漲期間，黃金股的走勢可能相對商品金更具彈性?；久嫔峡?，上游自有礦產(chǎn)豐富+下游購金需求旺盛，黃金企業(yè)的利潤水平有望提升。感興趣的投資者可關(guān)注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。