每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評煤炭開采行業(yè)。

核心觀點

需求受氣溫影響邊際走弱，動力煤價保持高位震蕩。供給方面，內(nèi)蒙、陜西、山西等主產(chǎn)區(qū)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，除個別煤礦開始放假外，整體供應較充足。需求方面，受全國大范圍天氣回暖影響，日耗短期難有明顯大幅增長，當前電廠日耗雖維持較高水平，受進口以及下游整體庫存較為充裕的影響，市場整體供給較為寬松，短期煤價預計將以小幅震蕩為主。非電方面，化工企業(yè)節(jié)前補庫需求較弱，水泥等用煤需求仍舊保持低迷，市場煤對煤價拉動有限。庫存方面，受供給邊際走弱以及需求高位影響，庫存明顯下降，北方港口庫存已經(jīng)低于去年同期水平。截至1月12日，北方港口庫存合計2240萬噸，較1月5日減少98萬噸，跌幅4.19%；長江口庫存合計511萬噸，較1月5日減少24萬噸，跌幅4.49%。截至1月12日，廣州港庫存220.2萬噸，周環(huán)比減少27.6萬噸，跌幅11.14%。。進口方面，市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)。截至1月12日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口價768元/噸，周環(huán)比下降0.26%；陜西榆林Q5500煙煤末坑口價780元/噸，周環(huán)比下降1.27%；內(nèi)蒙東勝Q(mào)5200原煤坑口價688元/噸，周環(huán)比下降1.85%。

安全事故預計導致短期供給收縮，焦煤有望止跌。供給方面，本周再度發(fā)生煤礦安全事故，預計煉焦煤局部地區(qū)供應出現(xiàn)緊張局面，行業(yè)安監(jiān)形勢繼續(xù)趨嚴，2023年下半年以來煉焦煤行業(yè)安全事故不斷疊加行業(yè)新增產(chǎn)能不足，我們認為煉焦煤行業(yè)供需在2024年將持續(xù)保持緊平衡。需求方面，當前焦炭第二輪提降落地，焦企短期虧損壓力之下有望減產(chǎn)，疊加上游煉焦煤供給收縮的預期影響，我們認為短期焦煤焦炭價格有望止跌。庫存方面，截至1月12日，煉焦煤煤礦總庫存為188.86萬噸，周環(huán)比增加9.08萬噸，漲幅5.05%；煉焦煤港口庫存為178.96萬噸，周環(huán)比增加20.00萬噸，漲幅12.58%；煉焦煤焦企總庫存為1185.33萬噸，周環(huán)比下降4.26萬噸，跌幅0.36%；煉焦煤鋼廠（247家）庫存為817.07萬噸，周環(huán)比增加3.63萬噸，漲幅0.45%。截至1月12日，蒙古甘其毛都口岸焦精煤場地價1750元/噸，周環(huán)比下降1.69%；策克口岸1/3焦煤場地價970元/噸，周環(huán)比持平。

行業(yè)重點事件：1月12日，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，我國進口煤炭4729.7萬噸，較上年同期的3090.8萬噸增加1638.9萬噸，增長53.03%；12月份進口量較11月份的4350.6萬噸增加379.1萬噸，增長8.71%。2023年1-12月份，我國共進口煤炭47441.6萬噸，同比增長61.8%，創(chuàng)歷史新高；累計進口金額5296640萬美元，同比增長24.1%。

投資建議：陜西煤業(yè)、兗礦能源、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、山西焦煤

風險提示：煤炭安全事故、煤炭供給政策調(diào)整、需求不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)