每經(jīng)評(píng)論員 黃宗彥

在6月13日收盤(pán)后，昔日的氫能源概念龍頭美錦能源（SZ000723，股價(jià)6.75元，市值292億元）股價(jià)已臨近兩年新低。

股價(jià)持續(xù)下跌，市值大幅縮水等一系列問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。并且，公司控股股東美錦集團(tuán)所質(zhì)押的股份數(shù)量龐大，幾近100%的比例引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。此外，旗下兩家氫燃料電池車(chē)企飛馳汽車(chē)和青島美錦新能源的業(yè)績(jī)也不盡如人意，深交所向公司發(fā)出了關(guān)于質(zhì)押股份、凈利潤(rùn)下滑以及補(bǔ)貼收入依賴等方面的問(wèn)詢函。

筆者認(rèn)為，這一系列問(wèn)題的背后，折射出的是公司在氫能源領(lǐng)域發(fā)展遇阻有直接關(guān)系。

首先，股價(jià)大跌揭示了美錦能源公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的存在。公司2022年計(jì)提信用減值損失、資產(chǎn)減值損失共計(jì)2.85億元，轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷(xiāo)金額共計(jì)4.86億元，原因及合理性受到監(jiān)管質(zhì)疑，使投資者對(duì)其未來(lái)發(fā)展充滿了不確定性。加之控股股東高比例質(zhì)押股份的負(fù)債壓力，可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

其次，飛馳汽車(chē)和青島美錦新能源在氫燃料電池車(chē)領(lǐng)域的表現(xiàn)也未達(dá)預(yù)期。飛馳汽車(chē)凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，并且未計(jì)提商譽(yù)減值，引發(fā)了深交所的質(zhì)疑。此外，公司對(duì)補(bǔ)貼收入的依賴程度以及補(bǔ)貼的可持續(xù)性也成為關(guān)注焦點(diǎn)，這對(duì)于新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。

第三，公司募集資金的變更以及募投項(xiàng)目進(jìn)展的不順利也引發(fā)了監(jiān)管的追問(wèn)。公司短時(shí)間內(nèi)變更募投項(xiàng)目的原因以及項(xiàng)目的可行性和必要性成為關(guān)注點(diǎn)。另外，華盛化工新材料項(xiàng)目未達(dá)預(yù)計(jì)效益也需作出解釋。

綜上，美錦能源股價(jià)的大幅下跌以及所涉及的問(wèn)題凸顯出公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和氫能源行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)公司的質(zhì)押股權(quán)、業(yè)績(jī)下滑以及補(bǔ)貼收入依賴等方面提出了質(zhì)疑，對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展提出了重要的考驗(yàn)。曾因氫能源概念分別在2019年和2021年受到兩次熱炒的美錦能源，如果所投項(xiàng)目不能帶來(lái)實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)化，終究只能在二級(jí)市場(chǎng)曇花一現(xiàn)。