每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

一直以來(lái)，公募FOF總給人一種噱頭很大、體驗(yàn)欠佳的感覺(jué)，除了直觀的收益微薄之外，對(duì)于既定的投資策略也讓越來(lái)越多的投資者失去耐心。

上周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)不少基金主動(dòng)做出改變——不僅費(fèi)率開(kāi)始優(yōu)惠，有的甚至要調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)?；蛟S從投資的角度來(lái)說(shuō)，這樣做能夠更好貼合基金經(jīng)理的投資偏好，但也有分析認(rèn)為，這樣會(huì)使產(chǎn)品風(fēng)格發(fā)生漂移。

FOF持續(xù)促銷(xiāo)中，部分Y份額直接免申購(gòu)費(fèi)

上周（5.2-5.7），因“五一”長(zhǎng)假工作時(shí)間較短的緣故，市場(chǎng)暫無(wú)新發(fā)FOF動(dòng)態(tài)，但在存量產(chǎn)品的持營(yíng)上，部分機(jī)構(gòu)再次針對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行促銷(xiāo)，部分Y份額直接免收申購(gòu)費(fèi)。

5月5日，興全基金發(fā)布公告稱(chēng)，旗下多只產(chǎn)品將自5月9日起，在該公司網(wǎng)上直銷(xiāo)平臺(tái)開(kāi)展旗下部分養(yǎng)老目標(biāo)基金個(gè)人養(yǎng)老金份額（Y類(lèi)基金份額）申購(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)，涉及興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年等5只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額。

根據(jù)方案，個(gè)人投資者通過(guò)該公司網(wǎng)上直銷(xiāo)平臺(tái)申購(gòu)或定期申購(gòu)（若后續(xù)開(kāi)通）上述適用基金的個(gè)人養(yǎng)老金份額（Y類(lèi)基金份額），可免收申購(gòu)費(fèi)（但原申購(gòu)費(fèi)率為固定費(fèi)用的，按原申購(gòu)費(fèi)率執(zhí)行）。

值得關(guān)注的是，近期，海富通、國(guó)海富蘭克林基金也專(zhuān)門(mén)針對(duì)旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷(xiāo)售展開(kāi)費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)。從力度上看，前述興全公告最高可全免申購(gòu)費(fèi)用，還有一些則是在原費(fèi)率基礎(chǔ)上做相應(yīng)的減免，并以實(shí)際代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。

不難看出的是，基金公司對(duì)于目前養(yǎng)老目標(biāo)FOF的優(yōu)惠力度非常大，但這是否意味著實(shí)際讓利給消費(fèi)者？或許也未必如此。從今年一季度公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，此類(lèi)養(yǎng)老FOF面臨收益低、申購(gòu)數(shù)量少等問(wèn)題，對(duì)產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)已經(jīng)構(gòu)成不小的影響。

再以上周收益來(lái)看，各類(lèi)型FOF基金當(dāng)中，頭部產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化明顯，表現(xiàn)最好的依然是混合型FOF。頭部像前海開(kāi)源裕源錄得周內(nèi)0.691%漲幅，但養(yǎng)老目標(biāo)FOF依然周內(nèi)收益平淡，頭部排名第一的僅錄得0.0248%。

不難看出，當(dāng)前公募FOF業(yè)績(jī)承壓，且遇到渠道推廣的不小阻力。從上一季度基金份額變化來(lái)看，不少已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的凈贖回，好在部分養(yǎng)老目標(biāo)FOF有其固定的鎖定期，但畢竟收益率有限，后期或也面臨來(lái)自投資人不小的贖回壓力。

多只基金修改業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

與降費(fèi)率形成鮮明反差的是，一些基金并沒(méi)有在銷(xiāo)售端發(fā)力，而是主動(dòng)調(diào)整投資策略，在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)方面做出了修改。如此一來(lái)，評(píng)價(jià)基金的維度或?qū)⒊蛴幸嬉环?，畢竟在追求相?duì)收益的公募界，這樣的做法更討巧。

近日，多家基金公司密集發(fā)布公告，宣布修改旗下部分基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。從基金類(lèi)型來(lái)看，F(xiàn)OF基金是變更主力。

5月5日，中歐基金連發(fā)4則公告，宣布修改旗下多只FOF基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。例如，中歐甄選3個(gè)月持有混合（FOF）的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“中證800指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”，變更為“中證偏股型基金指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”。

中歐基金表示，鑒于基金運(yùn)作后投資策略、基金業(yè)績(jī)體現(xiàn)出的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)收益特征及為更好地保護(hù)基金份額持有人的利益，所以修改了基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

無(wú)獨(dú)有偶，浦銀安盛泰和配置6個(gè)月持有期混合（FOF）業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“中證債券型基金指數(shù)收益率×20%＋中證股票型基金指數(shù)收益率×75%+銀行活期存款利率(稅后)×5%”，變更為“中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率×10%＋中證偏股型基金指數(shù)收益率×90%”。

有分析指出，從海外資管行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是考核基金表現(xiàn)的重要指標(biāo)。對(duì)于基金經(jīng)理而言，應(yīng)當(dāng)以業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為目標(biāo)，明晰基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。同時(shí)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也為投資者選擇基金提供了較強(qiáng)的參考性。

但也有分析指出，從樹(shù)立投資者預(yù)期來(lái)看，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)設(shè)定就是當(dāng)下較為直接的方式。但對(duì)于不同的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，持倉(cāng)組合的要求差異較大。在涉及不同領(lǐng)域標(biāo)的篩選過(guò)程中，對(duì)于此前深諳傳統(tǒng)投資策略的基民來(lái)說(shuō)，適應(yīng)新基準(zhǔn)下的組合涉獵所帶來(lái)的投資體驗(yàn)或?qū)⑿枰m應(yīng)更長(zhǎng)的時(shí)間。

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