每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 易啟江    

5月12日，央行發(fā)布4月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)、社會融資規(guī)模存量及增量報告。數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)增速環(huán)比雙雙回落，M2、M1余額分別為226.21萬億元、60.54萬億元，同比分別增長8.1%、6.2%，增速分別比上月末低1.3個、0.9個百分點，分別比上年同期低3個、高0.7個百分點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在貨幣供應(yīng)增速放緩的同時，4月份，人民幣貸款和社會融資規(guī)模增量分別較去年同期出現(xiàn)少增。數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加1.47萬億元，比上年同期少增2293億元；2021年4月社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元。

有分析指出，M2同比增速放緩，主要原因是去年同期基數(shù)較高。不過，市場利率總體平穩(wěn)，顯示貨幣增速與當(dāng)前經(jīng)濟的基本面是相適應(yīng)的。

資料來源：人民銀行、華泰研究 視覺中國圖、楊靖制圖

市場利率水平保持平穩(wěn)

記者注意到，4月M1、M2增速延續(xù)了3月的放緩態(tài)勢。對此，民生銀行首席研究員溫彬表示：“4月M2增速低于市場預(yù)期，主要原因有兩方面，一是去年的基數(shù)比較高，當(dāng)年為了應(yīng)對疫情沖擊影響，央行加大了市場流動性投放。二是4月財政存款增加，影響了M2的增長。”

同時，溫彬指出，盡管M2增速比上年同期低了3個百分點，但要看到整個市場利率水平還是保持了平穩(wěn)。4月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率是2.01%，與上個月持平，同時，質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為1.96%，比上個月低0.05個百分點。所以，以目前來看，市場流動性還是合理充裕的，而且市場利率總體平穩(wěn)，這也說明目前M2增速與當(dāng)前經(jīng)濟的基本面是相適應(yīng)的，滿足了實體經(jīng)濟的需要。

在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來，M2增速較去年同期低3個百分點，主要是去年為了應(yīng)對疫情沖擊，央行臨時出臺了一些階段性的貨幣政策支持實體經(jīng)濟發(fā)展，所以當(dāng)時基數(shù)比較大。今年監(jiān)管部門多次強調(diào)貨幣政策不會“急轉(zhuǎn)彎”，但是還是會有所調(diào)整的，也就是一些臨時性的政策到期之后，不一定會延續(xù)。

與此同時，董希淼還表示，未來一段時間，在總量上，貨幣政策將突出“正常”，在支持經(jīng)濟增長與防范風(fēng)險之間尋求平衡，利率水平適中，流動性保持在合理水平；在結(jié)構(gòu)上，將突出“精準(zhǔn)”，運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等的支持。

央行：貸款投向結(jié)構(gòu)較好

截至4月末，人民幣貸款余額181.88萬億元，同比增長12.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.8個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加1.47萬億元，比上年同期少增2293億元。分部門看，住戶貸款增加5283億元，其中，短期貸款增加365億元，中長期貸款增加4918億元；企（事）業(yè)單位貸款增加7552億元，其中，短期貸款減少2147億元，中長期貸款增加6605億元，票據(jù)融資增加2711億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加1532億元。

董希淼表示：“住戶部門里主要是中長期貸款的增加，這表明購房市場依然熱度不減，但下一步會有所調(diào)整。從企業(yè)部門看，短期貸款在減少，中長期貸款在增加，因為隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，企業(yè)家對未來經(jīng)濟發(fā)展的信心在增強，所以中長期貸款增長較好。”

社會融資規(guī)模方面，2021年4月社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元，比2019年同期多1797億元?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款依舊是貢獻社融增長的主力。此外，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、企業(yè)債券凈融資均有所減少。政府債券凈融資、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資有所增加。

央行貨幣政策委員會委員王一鳴表示，從4月份金融數(shù)據(jù)看，金融體系對實體經(jīng)濟仍然保持較強的支持力度。王一鳴分析，一方面，貸款總量保持平穩(wěn)增長，有效滿足了實體經(jīng)濟的融資需求。另一方面，貸款的期限和投向結(jié)構(gòu)也是比較好的。

值得注意的是，央行在5月11日發(fā)布的《2021年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，下階段將堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持跨周期設(shè)計理念，兼顧當(dāng)前和長遠(yuǎn)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，穩(wěn)定預(yù)期，精準(zhǔn)實施宏觀政策，鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果，強化對實體經(jīng)濟、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。