每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（3月24日），首批公募基金2019年年報(bào)在一眾延遲披露公告中“艱難”亮相。截至發(fā)稿，興全、萬(wàn)家兩家基金公司旗下多只基金產(chǎn)品率先披露數(shù)據(jù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，已披露的年報(bào)中不乏一些聞名業(yè)內(nèi)的投資大佬，他們?nèi)ツ甑耐顿Y路徑如何？對(duì)今年的市場(chǎng)又有怎樣的預(yù)判？

興全合宜：去年盈利百億，四季度大幅減倉(cāng)

興全合宜靈活配置混合這只發(fā)行爆款，今日率先披露了2019年基金年報(bào)。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，興全合宜去年基金盈利超百億元，達(dá)100.39億，基金凈值漲幅為36.88%，前五大重倉(cāng)股分散在化工、商業(yè)百貨、金融、傳媒等領(lǐng)域，分別為隆基股份、中國(guó)平安、萬(wàn)華化學(xué)、永輝超市、芒果超媒。

每經(jīng)記者注意到，部分化工、機(jī)械個(gè)股去年獲得興全合宜大手筆買(mǎi)入。其中，第一大買(mǎi)入股萬(wàn)華化學(xué)累積買(mǎi)入金額為15.78億元，永輝超市也有超10億元以上的買(mǎi)入量。

對(duì)于去年基金投資路徑調(diào)整，基金經(jīng)理謝治宇回顧稱(chēng)，興全合宜在去年初提升了股票倉(cāng)位，去年四季度則降低倉(cāng)位為流動(dòng)性做一定的準(zhǔn)備，整體持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化不大。2019年銀行間的流動(dòng)性持續(xù)偏松，并逐步向?qū)嶓w傳導(dǎo)。隨著經(jīng)濟(jì)托底政策的逐步出臺(tái)，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)整體顯示出較強(qiáng)的韌性，在去年四季度也出現(xiàn)一些積極的信號(hào)。2019年末新冠肺炎疫情的爆發(fā)，部分行業(yè)會(huì)受到較大的挑戰(zhàn)，但短期沖擊并不改變經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，也并不影響很多產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期前景和企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

記者注意到，興全合宜將倉(cāng)位由去年三季度末的71.5%調(diào)整去年底的54.11%。

“在相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境下，2019年權(quán)益市場(chǎng)的活躍度明顯提升。2019年底，以滬深300為代表的A股整體估值仍然處于歷史較低的水平，部分反映了對(duì)于盈利增速下行的預(yù)期，從全球的相對(duì)估值，以及與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的對(duì)比來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)仍然具有不錯(cuò)的性?xún)r(jià)比，海外資金的持續(xù)流入，也反映了對(duì)部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)可。預(yù)計(jì)流動(dòng)性環(huán)境將維持偏寬松的格局，市場(chǎng)仍然有結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)。”謝治宇如是說(shuō)道。

興全合宜前二十大重倉(cāng)股

圖片來(lái)源：2019年年報(bào)

興全趨勢(shì)投資混合：聚焦高性?xún)r(jià)比板塊，對(duì)A股持謹(jǐn)慎態(tài)度

興全旗下明星基金經(jīng)理董承非的持倉(cāng)、調(diào)倉(cāng)路徑同樣值得一看。

根據(jù)去年年報(bào)，興全趨勢(shì)投資混合去年整體凈值漲幅為42.69%，期間盈利高達(dá)57.83億元。而受今年3月股市震蕩影響，該基金已回吐部分收益，今年以來(lái)，截至3月24日基金收益達(dá)1.38%。

興全趨勢(shì)混合去年底持股較為分散，共囊括個(gè)股229只，主要配置傾向金融藍(lán)籌、貴金屬、機(jī)械等行業(yè)。2019年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金前五大重倉(cāng)股分別為永輝超市、中國(guó)平安、保利地產(chǎn)、紫金礦業(yè)、三一重工。

談及去年的調(diào)倉(cāng)變動(dòng)，董承非在年報(bào)中寫(xiě)道：興全趨勢(shì)混合自2018年10月份后就開(kāi)始加倉(cāng)，整個(gè)年度基本上是高倉(cāng)位運(yùn)作，總體而言在權(quán)益的配置比重上并沒(méi)有吃虧。但是在持倉(cāng)的機(jī)構(gòu)上，由于持有的核心資產(chǎn)比較少，所以2019年總體表現(xiàn)比較中庸。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，興全趨勢(shì)混合倉(cāng)位在2018年底達(dá)到83.98%，2019年底小幅加倉(cāng)至86.53%。

展望未來(lái)，董承非表示，對(duì)2020年A股的回報(bào)持稍微謹(jǐn)慎些的態(tài)度。目前的實(shí)體回報(bào)并不能支撐A股連續(xù)的高回報(bào)。如果只是估值水平提升的話(huà)，那也只是寅吃卯糧，最終還是回到本源的。而且2015年過(guò)去不久，同樣的錯(cuò)誤市場(chǎng)應(yīng)該不會(huì)再犯。所以2020年將注意力聚焦一些風(fēng)險(xiǎn)收益比比較好的板塊。

興全趨勢(shì)投資混合前二十大重倉(cāng)股

圖片來(lái)源：2019年年報(bào)

萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任：加倉(cāng)電子股，看好科技類(lèi)成長(zhǎng)龍頭

公開(kāi)資料顯示，萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任18個(gè)月定期開(kāi)放混合成立于2019年3月，由明星基金經(jīng)理莫海波掌舵，在去年的權(quán)益基金投資大年，這只基金投資收益超34%，年內(nèi)盈利超1.9億元。

52只個(gè)股被納入其基金池，創(chuàng)業(yè)板占17只。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，莫海波去年大手筆加倉(cāng)了電子股，并重倉(cāng)了有色金屬板塊。根據(jù)2019年年報(bào)，去年該基金購(gòu)入多只電子股，在前五大買(mǎi)入股中，長(zhǎng)電科技、水晶光電、聯(lián)創(chuàng)電子均屬于電子板塊；截至去年底，其前五大重倉(cāng)股中有華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)3只有色金屬板塊個(gè)股，以及兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)兩只科技類(lèi)相關(guān)個(gè)股。

莫海波在去年年報(bào)中提及了去年的調(diào)倉(cāng)思路，他表示，“去年上半年以‘地產(chǎn)+新能源’為主要持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，考慮到中美貿(mào)易摩擦的背景下，國(guó)內(nèi)科技行業(yè)迎來(lái)自主創(chuàng)新的良機(jī)。去年三季度策略發(fā)生了調(diào)整，逐步把地產(chǎn)換成半導(dǎo)體和消費(fèi)電子。”

同時(shí)莫海波表示，今年看好新基建、新能源以及成長(zhǎng)方向龍頭個(gè)股。“展望2020年，從三駕馬車(chē)來(lái)看，預(yù)計(jì)出口增速會(huì)小幅恢復(fù)，消費(fèi)增速由于疫情影響繼續(xù)回落，固定資產(chǎn)投資將出現(xiàn)一定回升，其中基建將發(fā)揮重要作用，關(guān)注新基建。長(zhǎng)期來(lái)看，在疫情的沖擊下，預(yù)計(jì)政府逆周期調(diào)控力度將進(jìn)一步加大，國(guó)家會(huì)出臺(tái)政策刺激汽車(chē)消費(fèi)，需求短期被壓制后有望出現(xiàn)爆發(fā)式回歸，特別是新能源汽車(chē)在刺激政策和全球主要汽車(chē)廠商發(fā)力新能源汽車(chē)的雙重作用下，有望提前出現(xiàn)拐點(diǎn)，迎來(lái)黃金十年。另外，持續(xù)看好高端制造、5G、半導(dǎo)體等成長(zhǎng)方向龍頭。”

萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任前二十大重倉(cāng)股

圖片來(lái)源：2019年年報(bào)

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)