9月7日早間，中國建材集團有限公司和中國中材股份有限公司在A股和H股的多家上市公司集體宣布停牌。

其中，中國建材股份有限公司下的中國巨石在上交所停牌，因重要事項未公告；中國建材在香港停牌，等待根據(jù)香港收購及合并守則刊發(fā)內幕消息。

中國中材股份有限公司下的中材國際、寧夏建材、祁連山在上交所停牌，原因是因重要事項未公告；北新建材、天山股份、中材科技在深交所停牌，擬披露重大事項；中材股份在香港停牌，等待根據(jù)香港收購及合并守則刊發(fā)內幕消息。

受停牌消息驅動，本次未停牌的洛陽玻璃、國統(tǒng)股份早盤均有上漲。

不過，有接近公司的人士對中國證券報獨家透露，本次“兩材”旗下上市公司停牌或將是解決兩家港股上市公司控股股東整合問題。

中國證券報記者從多位行業(yè)專家和分析人士處了解到，中國建材與中材集團自從2016年8月實施重組以來，上市公司層面的整合一直未有實質性推進，同時還存在同業(yè)競爭的問題亟待解決。因此，此次旗下上市公司集體停牌，強化了集團后續(xù)整合預期。

公開報道透露端倪

事實上，回溯此前公開信息報道，“兩材”的整合已經透露出些許端倪。中國建材集團董事長宋志平年初在集團2017年工作會議上就表示，2017年將突出整合優(yōu)化，大力推進集團業(yè)務整合。加快布局“三條曲線”，打造六大業(yè)務平臺，著力推進上市公司整合融合，加強集團內部資源協(xié)同，力爭在“十三五”期間，把集團建設成全球規(guī)模最大、效益最好、技術最先進的建材產業(yè)集團。同時，突出深化改革，進一步增強企業(yè)活力。深入推進兼并重組、落實董事會職權、員工持股、混合所有制等四項改革試點。全面完成公司制改革，加強企業(yè)內部機制，形成管理層、員工的利益和企業(yè)效益正相關的關系。

8月30日，在國資委舉行的“關于中央企業(yè)重組整合有關情況的通報”會議上，中國中車以及被列為央企兼并重組試點單位的中國遠洋海運、中國建材代表也在會上提供了重組的相關情況。

其中，中國建材代表在會上表示，整合方案正在反復討論和研究中，兩材整合的總體思路是，按照業(yè)務歸核化原則，每個子公司都圍繞核心業(yè)務形成一個大的產業(yè)、爭取做到全球前三，打造專業(yè)化的中大型上市公司。同時要遵循資本市場邏輯和規(guī)律，通過多種方式整合同質化業(yè)務，提高資本運營與重組整合能力，實現(xiàn)上市公司價值最大化。同時，重組與改革工作將同步推進，四項改革試點實現(xiàn)齊頭并進，兼并重組試點全面展開，混合所有制試點繼續(xù)深化，職業(yè)經理人制度體系初步建立。積極探索市場化機制，努力在經營者、所有者和公司利益之間建立起正相關關系，集團所屬中材電瓷入選國資委混合所有制企業(yè)員工持股試點，中材國際設置股票股權激勵，非上市科技企業(yè)衢州金格蘭開展分紅權激勵，均取得了重大進展。

同時在此次通氣會上，國資委相關人士也表示，中央企業(yè)重組推動行業(yè)集中度有效提升，并通過去產能、強創(chuàng)新等途徑，帶動所在行業(yè)結構優(yōu)化、轉型升級。比如，重組后的中國建材水泥總產能達5.3億噸，位居全球第一，同時重組后企業(yè)通過整合內部資源、執(zhí)行錯峰限產等方式，加快實施水泥去產能，帶動了行業(yè)價值的回歸。

整合預期大猜想

中國建材和中材集團在水泥、玻璃纖維等多個業(yè)務板塊具有重合之處，中國建材擅長水泥、玻璃、輕質建材、玻璃纖維等建筑材料，而中國中材擅長非金屬材料制造業(yè)、非金屬材料技術裝備與工程業(yè)、非金屬礦業(yè)三大產業(yè)，通過業(yè)務重組，兩大集團通過優(yōu)勢互補可以有效提高綜合競爭實力。

建材行業(yè)人士指出，盡管目前“兩材”在上市公司層面的整合尚未有實質性推動，但是其水泥、玻纖及玻纖制品和水泥工程板塊不排除將率先考慮重組。

“兩材”旗下上市公司一覽

資料來源：申萬宏源研究，市值與營收數(shù)據(jù)均為2016年數(shù)據(jù)

水泥板塊

一位建材行業(yè)專家對中國證券報（公眾號：xhszzb）記者表示，去年“兩材”合并的時候，承諾2-3年內完成底下各個產業(yè)板塊的重組，消除同業(yè)競爭。中材集團旗下水泥上市公司包括祁連山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、寧夏建材（600449.SH），當時中材集團重組的時候，承諾五年之內完成水泥整合，后來因為集團領導變故，又碰上2016年兩材合并，因此不得不在2016年9月承諾到期后再度申請延期解決。因此，下一步仍有整合的壓力和動力。同時，中建材旗下的西南水泥，南方水泥、北方水泥、中原水泥，都不是上市公司，不排除這7家水泥公司會重新整合成一個完整的水泥板塊。

玻纖及玻纖制品（風力葉片）板塊

該人士同時指出，在玻纖及玻纖制品（風力葉片）方面，中國巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）下屬的泰山玻纖屬于玻璃纖維板塊；中材科技（002080.SZ）的風力葉片，中建材的風力葉片是作為香港上市公司中國建材（03323）的資產，子公司和母公司都有風力葉片，出現(xiàn)同業(yè)競爭，也不排除進行重新整合。

水泥工程板塊

“兩材”旗下的這類資產目前主要是從事“一帶一路”業(yè)務，中材國際（600970）和中建材旗下水泥工程業(yè)務也有部分重合之處。之后，玻璃、石膏板板塊進行重組的可能性很大，玻璃有洛陽玻璃（600876.SH）和凱盛科技（600552.SH），石膏板則涉及北新建材（000786）和國統(tǒng)股份（002205）。

未上市的新材料業(yè)務

此外，中國建材集團旗下還有一些新材料業(yè)務沒有上市，如碳纖維、薄膜等，未來不排除可能會通過重組后留下的上市公司平臺進行證券化。

來源：中國證券報（微信號：xhszzb）記者：張玉潔 鐘志敏

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