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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，影視股成為今年A股下跌的重災(zāi)區(qū)。在2016年上半年中，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，傳媒行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)排名倒數(shù)第一，半年跌幅達(dá)到23.44%，而影視是表現(xiàn)最差的子行業(yè)。截至12月27日，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，傳媒行業(yè)指數(shù)從今年1月4日的1637.15點(diǎn)一路下跌至12月27日的1221.58點(diǎn)，區(qū)間下跌超25.38%。

影視板塊今年遭遇“滑鐵盧”

實(shí)際上A股影視板塊可說是貫穿2015牛市的主線行情，但是2016年卻風(fēng)格突變，各種預(yù)期紛紛落空。截至12月28日，華誼兄弟從年初的19元多跌到11元，下跌46.86%。光線傳媒從年初的13.6元，跌到9.71元，下跌35.7%。中國(guó)電影上市后，從最高40.28元一路跌到22.99元。此外新文化跌逾55.27%，華策影視下跌38.03%。

對(duì)于影視股整體低迷的表現(xiàn)，長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中余表示：今年影視類個(gè)股低迷的原因有三點(diǎn)，首先是去年以及之前影視行業(yè)的并購(gòu)太多，影視類資產(chǎn)對(duì)于A股市場(chǎng)來說并不稀缺。其次就是之前并購(gòu)的業(yè)績(jī)承諾完成率并不高，在市場(chǎng)上缺少吸引力。第三就是之前通過并購(gòu)進(jìn)去的投資者持股解禁密集到期，是退出的時(shí)候了，所以影視類個(gè)股面臨減持的壓力。

投資影視項(xiàng)目仍“熱情不減”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然影視類個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)不盡人意，但是風(fēng)投依然對(duì)影視類公司熱情不減。在某投行微信群可以看到，只要說手里有影視類項(xiàng)目，就有不少投行人士私下加微信詢問該項(xiàng)目的相關(guān)情況。以前一個(gè)公司只要有新的商業(yè)模式，就能以較高的PE賣出去。但是今年還必須要有業(yè)績(jī)支撐，與去年不看盈利搶項(xiàng)目相比，今年投資方還是謹(jǐn)慎了很多，對(duì)于項(xiàng)目還要看公司盈利能力。

近期，博納影業(yè)完成了私有化之后總規(guī)模為25億元的A輪融資，引起了市場(chǎng)的關(guān)注。據(jù)了解，此輪融資陣容豪華，由阿里影業(yè)、騰訊領(lǐng)投，中信金石基金、普羅資本、力合股份等國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)參投。博納影業(yè)從美國(guó)退市到完成A輪融資僅用了8個(gè)月時(shí)間，公司估值便達(dá)到150億元（投前估值125億元）。對(duì)此阿里影業(yè)董事局主席兼CEO俞永福曾對(duì)媒體表示，國(guó)內(nèi)影視行業(yè)經(jīng)過數(shù)年的野蠻發(fā)展，產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入淘汰升級(jí)周期，明年將有大批影視企業(yè)主動(dòng)和被動(dòng)退出，這是對(duì)玩家的挑戰(zhàn)，也是給實(shí)業(yè)家的機(jī)會(huì)。

廣東西域投資的周水江告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，之前影視并購(gòu)常具有高估值、高業(yè)績(jī)承諾的“雙高”特征，但隨著監(jiān)管層對(duì)重組監(jiān)管的趨嚴(yán)，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，這類并購(gòu)在監(jiān)管審核中能否獲準(zhǔn)具有較大的不確定性。