◎葉檀

最近深港通概念股大漲，包括萬科的大漲，與深港通的動向都密切相關(guān)。

根據(jù)流程推測，預(yù)計(jì)“深港通”交易細(xì)則將在三季度擇機(jī)出臺，四季度正式運(yùn)行。滬港通與深港通都是人民幣國際化的重要步驟，目的是增加人民幣資產(chǎn)的吸引力。

此消息總算壓倒了盤踞財經(jīng)新聞頭條兩天的王寶強(qiáng)離婚案，受到普遍關(guān)注。畢竟，股市財富比演員離婚互撕要重要得多。

深港通推出，對市場長期影響可能并不大。有歷史為鑒。

從月K線看，2014年11月17日推出滬港通，上證綜指就此走入大幅上升通道，直到2015年6月發(fā)生股市動蕩。恒生指數(shù)在滬港通推出之時也處于上升周期，一直到2015年5月從高位回落，恒生指數(shù)比上證指數(shù)稍具預(yù)見性。

滬港通也好，深港通也好，改變不了A股市場特立獨(dú)行的品格。2015年的上漲與回落，主要由內(nèi)地資金杠桿造成，滬港通數(shù)據(jù)不過是個附屬指標(biāo)。滬港通資金指標(biāo)有時反映大資金與政策的意志，可當(dāng)作敏感資金風(fēng)向標(biāo)。從對第二天市場的影響看，滬港通的指標(biāo)作用不如融資融券，尤其是融券數(shù)據(jù)。

對于在深港通三個字上做財富夢的投資者要小心，成交量不會放得太大。滬港通開通以來，北上交易占了上交所0.6%的交易量、南下交易占了港交所1.6%左右的交易量?？紤]到深市公司盤子較小，深港通的成交可能比滬港通活躍，但總量不會太大。

國泰君安的研究報告指出，深港通引入的增量資金有限。假設(shè)深港通開通初期每日額度參照滬港通，即北向深股通每日130億元，如果未來半年深股通平均每日額度使用率達(dá)到5%~10%（滬港通開通半年期間正值A(chǔ)股大牛市，滬股通平均每日額度使用率約為9.8%），預(yù)計(jì)將為A股市場帶來750億~1500億元左右的增量資金，約占目前深成指流通市值8.5萬億元的0.9%~1.8%。對于大胃口的A股市場，這只是飯前的一小碟開胃菜。

中小盤股AH溢價更高，市場定價有趨同效應(yīng)，一開始南下套利資金應(yīng)該較多。滬港通里面，港股通總額度使用率已達(dá)81%，說明南下資金的熱情更高。

從短期兩三個月的時間內(nèi)，深港通可以推動股市上漲，僅消息面就足以引發(fā)一波上漲。

此前已有預(yù)兆。8月10日，港交所總裁李小加表示，深港通技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒。8月11日新浪財經(jīng)報道，證監(jiān)會加碼深港通，內(nèi)部成立了“深港通”專項(xiàng)工作小組。媒體報道以來，某些深港通標(biāo)的股開始大漲特漲，尤其是高息、資產(chǎn)價值被低估的品種，看來有些得風(fēng)氣之先的資金早已經(jīng)開始布局。

8月15日，上證綜指放量大漲2.44%，站穩(wěn)3100點(diǎn)，盤中一度達(dá)到3137.48點(diǎn)，創(chuàng)下自1月12日以來的最高點(diǎn)。萬科A股價連續(xù)3個漲停，創(chuàng)下新高，而萬科正是深港通中的龍頭股。

其他概念股同樣大漲特漲。新華制藥從8月9日開始連續(xù)上漲，當(dāng)天收盤價每股11.24元；到8月16日，收盤報價每股14.73元，上漲了31%。浙江世寶8月4日收盤于29.90元，8月16日收盤于47.89元，上漲約60%。山東墨龍8月2日收盤于8.23元，8月16日收盤于11.21元，上漲36%。白酒股早就開始上漲，現(xiàn)在反而平穩(wěn)，券商板塊也是在近幾日才有所變化。

每次新政策頒布時，都是資金異動、排兵布局的關(guān)鍵時刻，未來幾個月將進(jìn)入收割期。

華泰證券策略團(tuán)隊(duì)披露滬港通的財富效應(yīng)：滬港通在宣布之前，代表大藍(lán)籌的滬股通標(biāo)的上證180指數(shù)有超額收益。正式落地后，上證180指數(shù)階段見頂，后又逆勢上漲?，F(xiàn)在，貨幣在虛擬經(jīng)濟(jì)里面晃蕩，全球股市接連創(chuàng)出新高，深港通的短期財富效應(yīng)將大于滬港通。