6月23日，《證券日報(bào)》記者獲悉，6月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值為49.6，創(chuàng)三個(gè)月新高。其中，新訂單指數(shù)初值升至50.3，為四個(gè)月來首度擴(kuò)張。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、 董事總經(jīng)理屈宏斌表示，數(shù)據(jù)顯示內(nèi)外需均有好轉(zhuǎn)，價(jià)格指數(shù)略有穩(wěn)固，企業(yè)也開始有補(bǔ)庫存行為。本次讀數(shù)反映經(jīng)濟(jì)環(huán)比降幅有所收窄，但仍位于榮枯線下方，預(yù)期未來寬松政策繼續(xù)加碼以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭。

光大證券(31.64 -0.88%，咨詢)首席分析師徐高表示，隨著穩(wěn)增長政策不斷加碼，房地產(chǎn)銷售的持續(xù)回暖和地方政府債務(wù)置換的快速推進(jìn)，房地產(chǎn)和基建投資企穩(wěn)回升帶動終端需求復(fù)蘇，推動生產(chǎn)面出現(xiàn)企穩(wěn)格局。然而高頻指標(biāo)顯示生產(chǎn)面企穩(wěn)并不穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力依然存在。

據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，匯豐PMI產(chǎn)出指數(shù)在6月份結(jié)束年初以來的下行趨勢，環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，上升至50.0%。同時(shí)，匯豐PMI新訂單指數(shù)顯著回升，從5月份的49.1%大幅上行至6月份的50.3%，4個(gè)月以來首次攀升至榮枯線以上。

摩根士丹利華鑫證券研究部副總裁、宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊表示，經(jīng)濟(jì)在5月份已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象，預(yù)計(jì)6月份會繼續(xù)改善。目前政府在政策層面有所調(diào)整，在之前相對寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，更多地引入積極的財(cái)政政策，以期望通過財(cái)政政策的直接效應(yīng)，在短期內(nèi)幫助啟動實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，寬松貨幣政策的趨勢不會發(fā)生改變，力度也不會加大。盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但未來財(cái)政政策將會更加積極，松緊適度的貨幣政策也會持續(xù)發(fā)力。

徐高表示，未來貨幣政策將著力于引導(dǎo)金融體系資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由于當(dāng)前信貸傳導(dǎo)機(jī)制不暢，未來政策將更多注重于引導(dǎo)金融體系資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，刺激社會融資總量增長。上周央行停止續(xù)作到期的6700億元MLF（中期借貸便利），顯示央行已注意到向銀行間市場注入流動性無助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。同時(shí)監(jiān)管層加強(qiáng)對資本市場融資監(jiān)管，將減輕股市對實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金的分流壓力。

“未來將更多地通過PSL（抵押補(bǔ)充貸款）、地方政府債務(wù)置換擴(kuò)容、降低企業(yè)債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)以及放松房地產(chǎn)開發(fā)貸款條件等，引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。財(cái)政政策將有效發(fā)力，在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢環(huán)境下發(fā)揮穩(wěn)增長功能，減輕地方政府融資體制改革壓力。”徐高表示。