每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州    

◎每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

對于融創(chuàng)中國董事長孫宏斌而言，他的收購佳兆業(yè)之路似乎在重蹈綠城事件的覆轍。

據(jù)《財新網(wǎng)》報道，孫宏斌于4月16日晚間帶著融創(chuàng)團隊約40余人全數(shù)撤離位于深圳的佳兆業(yè)中心，這也是繼上周三（4月15日）下午，3位來自融創(chuàng)系的佳兆業(yè)管理層被免職后，融創(chuàng)與佳兆業(yè)之間矛盾出現(xiàn)進一步激化的苗頭。

隨著郭英成重新掌權(quán)已成定局，佳兆業(yè)自行完成債務(wù)重組的概率大增，這也意味著孫宏斌拿下佳兆業(yè)的希望已經(jīng)相當渺茫。孫宏斌有追求完美、做事性急的一面，這導致了他在提出接手郭英成股權(quán)后，卻出臺不利于債權(quán)人的重組方案，或許是本次收購計劃的敗筆之一。

融創(chuàng)和佳兆業(yè)關(guān)系破裂

據(jù)《財新網(wǎng)》報道，4月16日下午，佳兆業(yè)舊有團隊突然要求融創(chuàng)在33樓辦公的員工離開，搬到27樓和34樓去。雖然這一要求沒有針對孫宏斌、武捷思、汪孟德、黃書平等融創(chuàng)管理層，但此舉依然惹怒了孫宏斌，他帶著融創(chuàng)團隊約40余人全數(shù)撤離?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，在佳兆業(yè)總部33樓辦公的主要是公司核心層，郭英成的辦公室也在此層。自今年1月底以來，融創(chuàng)中國提出要約收購佳兆業(yè)后，負責盡職調(diào)查的融創(chuàng)團隊也多在這一層樓辦公，孫宏斌一直在郭英成的辦公室里工作。

融創(chuàng)團隊撤離的消息獲得了佳兆業(yè)方面的證實。一位佳兆業(yè)內(nèi)部員工向記者透露，從上周五起（4月17日），包括孫宏斌在內(nèi)的所有融創(chuàng)團隊已經(jīng)沒有在佳兆業(yè)的辦公室出現(xiàn)。

融創(chuàng)與佳兆業(yè)關(guān)系破裂并非沒有先兆。在佳兆業(yè)位于深圳的8個項目多數(shù)房源于4月4日起陸續(xù)“解鎖”后，去年12月辭去主席職務(wù)的創(chuàng)始人郭英成，在4月13日意外宣布重新出任集團執(zhí)行董事及董事會主席，業(yè)界紛紛猜測這是郭英成不愿賣盤的信號。

詭異的是，盡管在4月14日午時，孫宏斌發(fā)了一條微博顯示，“融創(chuàng)收購及重組佳兆業(yè)正在如約按計劃進行。對佳兆業(yè)的收購及重組繼續(xù)得到了賣方股東、生命人壽和政府的支持。”但當日下午，佳兆業(yè)卻發(fā)布內(nèi)網(wǎng)公告稱，包括王琪凱在內(nèi)的3位來自融創(chuàng)系的佳兆業(yè)管理層被免職。這個消息加上如今融創(chuàng)團隊的撤離，可看到融創(chuàng)與佳兆業(yè)關(guān)系已破裂。

孫宏斌“急于求成”？

在郭英成宣布復(fù)職當天，便判斷佳兆業(yè)將取消賣盤的香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向《每日經(jīng)濟新聞》記者說，融創(chuàng)團隊的撤離，意味著佳兆業(yè)已經(jīng)不再歡迎融創(chuàng)對公司進行盡職調(diào)查，說白了，郭英成已經(jīng)不想把佳兆業(yè)賣給融創(chuàng)。

黃立沖預(yù)計，接下來佳兆業(yè)會自行進行債務(wù)重組，由于郭英成的復(fù)職避免了部分債務(wù)交叉違約條款，減輕了公司的短期債務(wù)壓力，佳兆業(yè)還可能通過出售部分項目用于償債；與此同時，由于推動佳兆業(yè)業(yè)務(wù)重回正軌需要注入新的資金，佳兆業(yè)極有可能吸引二股東生命人壽增資擴股，甚至引入新的戰(zhàn)略性投資者。

盡管佳兆業(yè)的前景依舊撲朔迷離，但資本市場對郭英成的回歸卻充滿信心。佳兆業(yè)的多筆離岸優(yōu)先票據(jù)票面價格較上月末出現(xiàn)大幅反彈。以2017年到期的有限票據(jù)為例，記者注意到，該筆票據(jù)在融創(chuàng)首度宣布境外債務(wù)重組方案后一度跌破50美元，但如今已回升至72美元。

對于孫宏斌而言，拿下佳兆業(yè)的計劃目前希望渺茫，這也是收購綠城失敗之后，這位“收購狂人”可能面臨的第二次失敗。

黃立沖認為，在收購佳兆業(yè)的此次計劃中，孫宏斌顯得過度心急，缺乏顧及各方利益的計劃，這體現(xiàn)在，他在急于與郭英成達成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的共識后，卻提出要債權(quán)人削息展期的要求，違背了債權(quán)人清償次序高于股東的基本原則，最終陷入與債權(quán)人的談判漩渦中。如果不是債務(wù)重組方案的苛刻，或許在深圳項目“解鎖”前，融創(chuàng)已能獲得債權(quán)人的支持，郭英成也就難以翻盤。

克而瑞研究中心分析師房玲還認為，不管是綠城還是佳兆業(yè)，融創(chuàng)都在收購未完成時就派駐團隊，過早介入也提前暴露了不同企業(yè)文化團隊的磨合問題。上述佳兆業(yè)內(nèi)部人士也向記者證實，在融創(chuàng)團隊介入期間，與佳兆業(yè)團隊的文化差異全面暴露，這也導致佳兆業(yè)員工在獲悉郭英成復(fù)職后，對融創(chuàng)的抵觸情緒全面爆發(fā)。