每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州    

◎每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

紛擾多時的佳兆業(yè)事件峰回路轉(zhuǎn)，劇情已經(jīng)超出多數(shù)人預期。

佳兆業(yè)集團（01638.HK）4月13日早上發(fā)布的公告顯示，此前被迫辭去主席職務的公司創(chuàng)始人郭英成，再度成為集團執(zhí)行董事及董事會主席。與此同時，負責城市更新業(yè)務的佳兆業(yè)置業(yè)發(fā)展有限公司總裁鄭毅被委任為執(zhí)行董事，來自生命人壽的孫越南和葉列理則被調(diào)任董事會副主席。

作為佳兆業(yè)創(chuàng)始人的郭英成，曾于去年12月閃電離任并試圖出售股權(quán)“脫身”，進而導致佳兆業(yè)出現(xiàn)連環(huán)債務違約。如今，郭英成意外地殺了個“回馬槍”，是否意味著這家一度頻臨破產(chǎn)邊緣的公司將迎來“咸魚翻身”？

郭英成意外回歸

“這次的公告太意外了，我們都沒有預料到，但是所有人都很激動，這也許意味著公司有翻身的希望。”在獲悉郭英成重奪佳兆業(yè)管理權(quán)后，一位佳兆業(yè)員工難掩喜悅之情?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，去年12月，佳兆業(yè)位于深圳的多個項目被鎖定買賣協(xié)議備案，有報道稱郭英成事涉深圳市原政法委書記蔣尊玉案。隨后，郭英成于去年12月10日宣布辭任董事會主席等職務，正式退出公司管理層，來自生命人壽的孫越南和葉列理成為公司的實際控制人。

此外，郭氏家族不僅于去年12月4日向生命人壽出售佳兆業(yè)11.21%的股份，今年2月初，融創(chuàng)中國也宣布擬以45.52億港元的總價收購郭氏兄弟手上剩余的佳兆業(yè)49.25%的股權(quán)。彼時的郭英成，退出之意非常明顯。

郭英成此次的“回馬槍”并非沒有先兆，《每日經(jīng)濟新聞》曾于4月4日報道，佳兆業(yè)位于深圳的8個項目多數(shù)房源突然“解鎖”。緊接著，此前一直靜觀其變的二股東生命人壽，宣布向佳兆業(yè)提供13.77億元的兩年期貸款，以用于繳付公司去年拿下的深圳大鵬新區(qū)地塊土地款。由于生命人壽與郭氏家族一直關系密切，前者在深圳區(qū)域項目終告“解鎖”后隨即出資相助，不禁讓人懷疑生命人壽是否有意助郭英成重掌佳兆業(yè)。

佳兆業(yè)“咸魚翻身”？

“對郭英成而言，由于已經(jīng)重回佳兆業(yè)，加上最近一段時間資本市場與地產(chǎn)市場都呈現(xiàn)復蘇勢頭，他未必愿意再低價甩賣資產(chǎn)。”在香港粵海證券投資銀行董事黃立沖看來，由于佳兆業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模較大，全面盤活的難度非常大，郭英成需要把旗下的資產(chǎn)仔細梳理并分開處理：一方面，郭英成可以把未來仍需要投資較大資金的項目出售減輕負債壓力；另一方面把精力與資源集中在接近銷售狀態(tài)的優(yōu)質(zhì)項目，已達到盡快回籠資金的目的?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在本次人事任命中，負責城市更新業(yè)務的深圳佳兆業(yè)置業(yè)發(fā)展有限公司總裁鄭毅，獲委任為執(zhí)行董事職務。黃立沖認為，由于深圳舊改業(yè)務屬于佳兆業(yè)資產(chǎn)包中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且深圳樓市處于強勁的復蘇勢頭，只要生命人壽能在資金上給予支持，至少在深圳區(qū)域內(nèi)地產(chǎn)業(yè)務有望重新入正軌，這也是郭英成選擇舊改項目作為突破口的主要目的。

此外，由于佳兆業(yè)的全國多數(shù)項目均處于司法查封的狀態(tài)，郭英成要盤活這些項目必須獲得債權(quán)人的支持。但一位不愿具名的房企高管認為，由于債權(quán)人在此前的債務重組過程中，與融創(chuàng)的談判并不愉快，郭英成的回歸對債權(quán)人是利好，而且生命人壽的出手也增添了他們的信心，只要郭英成能對債權(quán)人的利益作出更好保護，預計他們也更愿意支持佳兆業(yè)完成自救。

另一個重要因素在于佳兆業(yè)的現(xiàn)有團隊，記者了解到，盡管在經(jīng)營活動全面停滯期間，佳兆業(yè)部分員工選擇離職，但公司依然按時付薪給予大多數(shù)留下來的員工，不少員工對郭英成持有正面的態(tài)度。如何把團隊的戰(zhàn)斗力再度凝聚，將是郭英成“復出”后面臨的重要任務。

融創(chuàng)很難拿下佳兆業(yè)

郭英成的意外回歸，對于佳兆業(yè)員工和債權(quán)人而言，無疑是意料之外的好消息，但對于數(shù)月來一直為拿下佳兆業(yè)陷入談判僵局的融創(chuàng)中國來說，或許會備感失落。多位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，郭氏家族重掌管理權(quán)，意味著他們不再希望售賣股權(quán)，融創(chuàng)完成要約收購佳兆業(yè)的可能性已經(jīng)微乎其微。

記者注意到，盡管融創(chuàng)中國于2月6日晚間發(fā)布公告，公司已于1月30日以45.52億港元的總價，從郭氏家族手上收購了佳兆業(yè)49.25%的股權(quán)。但根據(jù)雙方的協(xié)議，本次股權(quán)交割需要滿足五個條件，包括債務違約已經(jīng)通過債權(quán)人同意或豁免、出售股份不會違反現(xiàn)有債務條款、所有現(xiàn)有糾紛需要通過和解及其他方式解決、佳兆業(yè)部分區(qū)域的非正常經(jīng)營狀態(tài)需要通過令融創(chuàng)滿意的方式解決等。

黃立沖向記者表示，由于在此前舉行的債務重組談判中，公司與債權(quán)人未能達成共識，這意味著佳兆業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)移沒有達成。如今郭英成重新掌權(quán)，生命人壽也出資相助，很顯然郭氏家族不再希望售賣股權(quán)。

與此同時，也有觀點認為，郭英成的回歸更多是希望減低佳兆業(yè)債務交叉違約的壓力，降低債務重組談判的難度，以協(xié)助孫宏斌更快地入主佳兆業(yè)。但黃立沖認為，生命人壽是整個事件中的一個不確定因素。作為二股東的它，此前一直沒有出手，更多是由于一些不可預見的因素。現(xiàn)在佳兆業(yè)樓盤解鎖后，佳兆業(yè)的價值也隨之提高，擁有險資背景的生命人壽資金實力比融創(chuàng)更加強大，與其將佳兆業(yè)股權(quán)低價轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，倒不如通過“部分盤活+分拆出售”的方式實現(xiàn)價值最大化。