編者按：1月9日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上交所開(kāi)展股票期權(quán)交易所試點(diǎn)，試點(diǎn)范圍為上證50ETF期權(quán)，正式上市時(shí)間為2015年2月9日。分析人士普遍認(rèn)為，券商、期貨、交易系統(tǒng)維護(hù)和交易軟件開(kāi)發(fā)、期權(quán)標(biāo)的等四類個(gè)股將從中受益，并有望再度爆發(fā)。本文特對(duì)以上四大板塊進(jìn)行梳理分析，并挖掘相關(guān)龍頭股的投資機(jī)會(huì)，供廣大投資者參考。 股票期權(quán)有利于大型證券公司 2月9日上證50ETF期權(quán)正式試點(diǎn)，其具有雙向交易、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易特點(diǎn)。股票期權(quán)將大大豐富當(dāng)前金融產(chǎn)品，增加套利工具和避險(xiǎn)工具。對(duì)券商來(lái)說(shuō)，可以拓展業(yè)務(wù)模式，增加收入來(lái)源，但由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入成本較高，對(duì)于交易能力、研發(fā)能力、IT技術(shù)等方面均有較高要求，因此對(duì)大型證券公司比較有利。 海通期貨研究所所長(zhǎng)高上表示，就股票期權(quán)而言，券商的業(yè)務(wù)范圍更廣，期貨公司開(kāi)展該業(yè)務(wù)仍有一定限制，主要原因?yàn)橐环矫嫒痰馁Y本金更雄厚，抗風(fēng)險(xiǎn)能力優(yōu)于期貨公司，另一方面就股票交易而言，證券公司比期貨公司更專業(yè)。 從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，券商板塊經(jīng)過(guò)2014年暴漲行情后，近期多數(shù)個(gè)股處于高位震蕩整理狀態(tài)，具體來(lái)看，上周除國(guó)信證券作為新股大漲外，錦龍股份(13.79%)、中信證券(3.13%)和華泰證券(1.96%)作為僅有上周累計(jì)實(shí)現(xiàn)上漲的3只券商股值得關(guān)注。 對(duì)于券商板塊未來(lái)投資機(jī)會(huì)，中銀國(guó)際表示，券商業(yè)2015年將在激蕩中前進(jìn)，開(kāi)啟黃金十年，主要投資邏輯包括：注冊(cè)制改革利好投行業(yè)務(wù)、證券法修改、國(guó)資國(guó)企改革、深港通開(kāi)閘預(yù)期增強(qiáng)等。 關(guān)注期貨或參股期貨類上市公司 股票期權(quán)屬于金融衍生品，期貨公司在這方面有得天獨(dú)厚的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)龍頭股包括中國(guó)中期、廈門(mén)國(guó)貿(mào)等。日前發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》大大降低了期貨公司資產(chǎn)管理受托資金門(mén)檻，由原來(lái)凈資本不低于人民幣5億元和分類監(jiān)管評(píng)級(jí)不低于B類B級(jí)分別調(diào)整為1億元和C類C級(jí)，另外，業(yè)內(nèi)呼吁已久的期貨資產(chǎn)管理“一對(duì)多”業(yè)務(wù)(一個(gè)期貨資產(chǎn)管理賬戶，可以由多個(gè)投資者認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y份額，收益按份額分配)終成行。在資本市場(chǎng)改革大趨勢(shì)下，期貨行業(yè)發(fā)展空間已經(jīng)被打開(kāi)。 華泰證券表示，目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)以期貨業(yè)務(wù)為核心主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司依然為稀缺品種，在資本市場(chǎng)改革，期貨行業(yè)減少管制、規(guī)范監(jiān)管的新形勢(shì)下，期貨公司理應(yīng)享有一定估值溢價(jià)；中國(guó)中期目標(biāo)定位于在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基礎(chǔ)上，向以期貨服務(wù)業(yè)為核心的業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，公司未來(lái)市場(chǎng)成長(zhǎng)空間較大，維持“增持”評(píng)級(jí)。 除中國(guó)中期、廈門(mén)國(guó)貿(mào)兩只期貨龍頭股外，其它參股龍頭期貨公司的A股還有：弘業(yè)股份、浙江東方(持有永安期貨16.3%股權(quán)為其第二大股東)、美爾雅(投資2700萬(wàn)元持有美爾雅期貨45.08%股權(quán)). 技術(shù)類概念股景氣度大增 近期隨著市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的出現(xiàn)，A股開(kāi)戶數(shù)、成交量屢創(chuàng)新高，給證券交易系統(tǒng)維護(hù)和開(kāi)發(fā)交易軟件類個(gè)股帶來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇；恒生電子和金證股份在證券交易系統(tǒng)維護(hù)方面處于絕對(duì)壟斷地位，大智慧、同花順、東方財(cái)富等3只個(gè)股為開(kāi)發(fā)交易軟件領(lǐng)域龍頭。 伴隨著2014年火爆的A股市場(chǎng)表現(xiàn)，在上述5只個(gè)股中，除大智慧停牌外，其它4只個(gè)股2014年股價(jià)均實(shí)現(xiàn)翻番，2014年累計(jì)漲幅分別為：同花順(282.88%)、東方財(cái)富(231.89%)、金證股份(204.46%)和恒生電子(164.11%)。進(jìn)入2015年，在大盤(pán)高位震蕩影響下，上述個(gè)股也出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，但同時(shí)也給投資者帶來(lái)低吸良機(jī)。從資金流向來(lái)看，東方財(cái)富(62191.45萬(wàn)元)、金證股份(10496.70萬(wàn)元)、同花順(6118.68萬(wàn)元)、恒生電子(3985.46萬(wàn)元)等個(gè)股上周累計(jì)凈流入資金額均超3000萬(wàn)元。 值得一提的是，大智慧90億元并購(gòu)湘財(cái)證券，開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍券商先河，該股目前處于停牌狀態(tài)。2014年8月13日，大智慧發(fā)表公告稱，將以定增換股合并方式，整體收購(gòu)湘財(cái)證券96.5%股份，剩余3.5%的股份將由大智慧控股子公司財(cái)匯科技以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)。 期權(quán)標(biāo)的股活躍度將提升 期權(quán)主要分為看漲和看跌兩大類。從海外經(jīng)驗(yàn)看，股票期權(quán)推出后，往往對(duì)期權(quán)標(biāo)的股交易量有一定拉動(dòng)作用，這是因?yàn)槠跈?quán)具有雙向交易、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的特點(diǎn)，同時(shí)也帶來(lái)了較多套利機(jī)會(huì)，能吸引大量投機(jī)資金參與。機(jī)構(gòu)投資者是套利交易的主要參與方，尋找期權(quán)套利機(jī)會(huì)必須配置正股，正股交易活躍度因此得到提升。 目前，我國(guó)資本市場(chǎng)的做空工具主要有融資融券、股指期貨。至此，股票期權(quán)與融資融券、股指期貨一起成為資本市場(chǎng)具備做空和做多雙向機(jī)制的金融衍生品，更好地滿足投資者的做空需求，也顯著提高了現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。 從上證50指數(shù)成份股行業(yè)分布來(lái)看，主要集中在銀行、非銀金融兩大行業(yè)，分別有11只、9只，其余30只個(gè)股行業(yè)分布較為分散。從這50只個(gè)股上周資金流向來(lái)看，資金正大幅流出銀行類、券商類個(gè)股，而上汽集團(tuán)(10.22億元)、中國(guó)南車(chē)(4.35億元)、中國(guó)北車(chē)(4.34億元)、三安光電(4.15億元)、青島海爾(3.20億元)、康美藥業(yè)(2.60億元)、包鋼股份(2.60億元)、華泰證券(2.58億元)和復(fù)星醫(yī)藥(1.73億元)等9只個(gè)股上周大單資金凈流入額累計(jì)均超1億元，值得關(guān)注。 國(guó)泰君安認(rèn)為，ETF期權(quán)試點(diǎn)啟動(dòng)后，將提升市場(chǎng)對(duì)個(gè)股期權(quán)推出的時(shí)點(diǎn)預(yù)期，前期進(jìn)行仿真交易的中國(guó)平安和上汽集團(tuán)在ETF期權(quán)推出后將得到更多關(guān)注。