東方電氣13年報點評:火電及燃機(jī)業(yè)務(wù)增長超預(yù)期

東方電氣 600875 電力設(shè)備行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：海通證券 分析師：張浩,徐柏喬 撰寫日期：2014-03-12

公司于2014年3月11日發(fā)布2013年年報:公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入423.91億元,同比增長11.32%;營業(yè)利潤27.77億元,同比增長11.87%;歸屬上市公司股東凈利潤23.49億元,同比增長7.22%;折合每股收益1.17元。公司同時公布利潤分配方案,每10股分配現(xiàn)金股利1.80元(含稅)。

按照單季度拆分,公司第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入120.03億元,同比增長43.22%,環(huán)比增長20.98%;營業(yè)利潤5.73億元,同比增長42.13%;歸屬上市公司股東凈利潤4.61億元,同比增長25.91%;折合每股收益0.23元。

盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計2014-2015年EPS分別為1.36元、1.58元,凈利潤增速回升至15%左右,綜合考慮公司燃機(jī)市場的領(lǐng)先地位以及核電新項目開閘的影響,按照2014年12倍PE,對應(yīng)目標(biāo)價16.32元,維持“增持”評級。

風(fēng)險提示?；痣?、風(fēng)電業(yè)務(wù)的持續(xù)下滑;海外市場開拓低于預(yù)期;核電新項目招標(biāo)進(jìn)展。