金正大事件點評:與佳沃集團簽訂合作協(xié)議,農(nóng)化服務為未來發(fā)展增添動力

金正大 002470 基礎化工業(yè)

研究機構：東興證券 分析師：楊偉 撰寫日期：2014-12-10

事件:

12月8日,公司與佳沃集團有限公司就肥料供應、使用及技術支持等方面簽署了《合作框架協(xié)議》。

主要觀點:

1.有利于公司產(chǎn)品銷售與研發(fā)和農(nóng)業(yè)服務水平的提高

協(xié)議內(nèi)容主要包括:為佳沃集團及其關聯(lián)公司(含關聯(lián)種植基地)提供肥料產(chǎn)品,提供農(nóng)化培訓、現(xiàn)場指導、幫助其合理使用植物營養(yǎng)套餐肥料等技術服務。佳沃集團為聯(lián)想控股的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊公司,是國內(nèi)最大的水果全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),在海外及國內(nèi)均有種植基地。

此次協(xié)議如順利開展,將有利于公司開展高端肥料的銷售,并且在與大型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司合作過程中,可以進一步提高高端經(jīng)濟作物用肥的研發(fā)水平與規(guī)模化種植戶農(nóng)業(yè)服務水平,使公司高端肥料龍頭的地位持續(xù)鞏固。

2.農(nóng)化服務將成為公司未來發(fā)展的重要推動力

公司已成長為國內(nèi)規(guī)模最大的復合肥與新型肥料生產(chǎn)與銷售企業(yè),目前國內(nèi)農(nóng)化行業(yè)需求增長緩慢,同時土地加速流轉(zhuǎn),加強農(nóng)化服務是化肥企業(yè)再度成長的必要途徑。

公司是國內(nèi)化肥企業(yè)中重視農(nóng)化服務的典型代表,2011年就成立農(nóng)化服務隊,為農(nóng)戶提供種肥同播服務;今年9月與諾普信簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議;近期通過增發(fā)擬建設100個區(qū)域農(nóng)化服務中心,將成為集測土配方、種肥同播、水肥一體化、信息服務等一體化的服務網(wǎng)絡體系,總部農(nóng)化服務中心則為公司注入“互聯(lián)網(wǎng)”基因。

結論:

公司與佳沃集團簽訂合作協(xié)議,農(nóng)化服務必將成為未來發(fā)展的重要推動力。預計公司2014-2015年EPS分別為1.13元、1.45元,對應PE25.6倍、19.8倍,維持“強烈推薦”評級。

風險提示:

原料價格大幅波動的風險;新型肥料市場推廣的風險。