◎蔡恩澤

滬港通正式開(kāi)通，香港居民每日2萬(wàn)元人民幣的兌換上限同時(shí)被取消，雖然姍姍來(lái)遲，畢竟已經(jīng)邁出了實(shí)質(zhì)性一步。

首先，人民幣在香港自由兌換，是滬港通的一個(gè)“標(biāo)配”。2萬(wàn)元換匯限額一舉取消，令香港股市的個(gè)人客戶搭上滬港通的順風(fēng)車，有了更多資產(chǎn)安排的選擇。這其中，人民幣是不可或缺的“介質(zhì)”。

匯豐銀行一位駐香港高級(jí)亞洲貨幣策略師指出，換匯條款的放寬會(huì)起到寬松的作用，香港居民可以一次性換匯，海外有需求的前提下，人民幣也自然就會(huì)通過(guò)貿(mào)易結(jié)算的渠道流出來(lái)。有這個(gè)渠道在，人民幣資金在海外市場(chǎng)、在香港的增長(zhǎng)會(huì)再次提速，這些流動(dòng)性能夠支撐滬港通的發(fā)展。

其次，人民幣在香港自由兌換，可以提升香港離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的地位。取消香港居民兌換人民幣的限額，將使離岸人民幣業(yè)務(wù)邁上新臺(tái)階。隨著香港離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的日漸成熟，其能力可以承受資金大規(guī)模進(jìn)出，同時(shí)，香港人民幣市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也在不斷升級(jí)，管控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力大幅提升，為放開(kāi)人民幣兌換限制提供了必要條件。

香港離岸人民幣資金池現(xiàn)有1.1萬(wàn)億元，如果從滬港通開(kāi)通以后以及香港金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品之后，香港離岸人民幣資金池中的資金，其流通量、滯留量及流通速度勢(shì)必要比目前大得多。這更加突出香港人民幣離岸中心的重要地位。取消人民幣兌換限額，使香港人民幣離岸中心在全球人民幣離岸市場(chǎng)中發(fā)揮更大的影響力，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)發(fā)展空間。

香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華指出，這有利于發(fā)展人民幣投資和財(cái)富管理產(chǎn)品，同時(shí)也鞏固了香港世界級(jí)離岸人民幣中心的優(yōu)勢(shì)，有利于推進(jìn)香港離岸人民幣業(yè)務(wù)邁上新臺(tái)階。

再次，人民幣在香港自由兌換，將進(jìn)一步提升人民幣國(guó)際化的層次。決策層推進(jìn)人民幣國(guó)際化與提出“一帶一路”對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略是一盤(pán)棋，作為貿(mào)易大國(guó)，又要成為資本輸出大國(guó)，這一切肯定需要人民幣國(guó)際化來(lái)匹配。

人民幣國(guó)際化需要“三步走”：第一步是開(kāi)放匯率，第二步是可自由兌換，第三步是能成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。而其中關(guān)鍵的一步是“自由兌換”。人民幣只有在國(guó)際市場(chǎng)上自由兌換，來(lái)去自由，才能成為國(guó)際貨幣。人民幣的流動(dòng)，就像子彈在飛，始終要落地。問(wèn)題是飛了多遠(yuǎn)，繞了多少圈，這其中可自由兌換是非常重要的一環(huán)。

人民幣在香港可自由兌換，是人民幣朝國(guó)際化方向又邁出了一步。這意味著人民幣在香港金融市場(chǎng)享有與美元、歐元、英鎊等國(guó)際貨幣同樣的待遇，不再受特別額外限制，視同于國(guó)際貨幣。

（作者為晶蘇傳媒首席分析師）