每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

日前，《深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)辦法》）正式發(fā)布，這標(biāo)志著中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動(dòng)。據(jù)悉，首批品種有望于6月中旬推出。分析人士指出，該試點(diǎn)的啟動(dòng)，一方面為中小企業(yè)融資提供了一個(gè)全新的渠道，另一方面也提供了一條新的高收益投資方式，這也有利于吸引資金進(jìn)入，進(jìn)而推動(dòng)債券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

發(fā)行利率不超基準(zhǔn)利率3倍

《試點(diǎn)辦法》明確，中小企業(yè)私募債券指的是未上市中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司債券。試點(diǎn)期間，符合工信部《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》的未上市非房地產(chǎn)、金融類的有限責(zé)任公司或股份有限公司，只要發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，并且期限在1年（含）以上，可以發(fā)行中小企業(yè)私募債券。目前，我國(guó)一年期貸款基準(zhǔn)利率為6.56％，這意味著中小企業(yè)私募債發(fā)行年利率的上限為19.68％。

中小企業(yè)私募債將采取備案制發(fā)行，交易所在接受備案材料的10個(gè)工作日內(nèi)完成備案。自5月23日起，深交所先以書面形式接受發(fā)行人備案申請(qǐng)，6月中旬會(huì)員業(yè)務(wù)專區(qū)網(wǎng)站改造及相關(guān)準(zhǔn)備工作完成后，將正式啟用備案申請(qǐng)?jiān)诰€提交電子化渠道。

該私募債券的轉(zhuǎn)讓通過深交所綜合協(xié)議交易平臺(tái)以全價(jià)方式進(jìn)行，轉(zhuǎn)讓單筆現(xiàn)貨交易數(shù)量不得低于5000張或者交易金額不得低于人民幣50萬(wàn)元。試點(diǎn)初期，綜合協(xié)議交易平臺(tái)僅接受投資者“成交申報(bào)”指令，不接受“意向申報(bào)”和“定價(jià)申報(bào)”指令。私募債券成交價(jià)格由買賣雙方在前收盤價(jià)的上下30%之間自行協(xié)商確定。

首批品種望6月中旬推出

由于對(duì)發(fā)行人沒有凈資產(chǎn)和營(yíng)利能力的門檻要求，中小企業(yè)私募債券是完全市場(chǎng)化的信用債券品種，為控制風(fēng)險(xiǎn)，《試點(diǎn)辦法》要求對(duì)試點(diǎn)初期參與私募債的投資者實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，合格投資者應(yīng)當(dāng)簽署風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知書。

同時(shí)，《試點(diǎn)辦法》還在借鑒公司債現(xiàn)有受托管理人、債券持有人大會(huì)等投資者權(quán)益保護(hù)措施的基礎(chǔ)上，要求發(fā)行人設(shè)立償債保障金專戶，建立償債保障金機(jī)制等，用于派息兌付資金的歸集和管理。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中小企業(yè)私募債的推出，強(qiáng)化了直接金融與中小微企業(yè)的有效對(duì)接，將為解決中小企業(yè)融資問題提供新的有效途徑，也有望為資本市場(chǎng)創(chuàng)新注入新的活力。

對(duì)于私募債的投資者，《試點(diǎn)辦法》明確，參與私募債券認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓的合格投資者，應(yīng)符合下列條件：經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等；上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等;注冊(cè)資本不低于人民幣1000萬(wàn)元的企業(yè)法人；合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬(wàn)元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬(wàn)元的合伙企業(yè)；經(jīng)深交所認(rèn)可的其他合格投資者。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新則在其新浪認(rèn)證微博中表示，中小企業(yè)私募債券的試點(diǎn)，具有三大戰(zhàn)略意義：第一、可以有效緩解中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀；第二、有利于促進(jìn)公司債的市場(chǎng)化發(fā)行，做大中國(guó)直接融資市場(chǎng)；第三、為民間資本及富人、私募、投機(jī)者提供高風(fēng)險(xiǎn)投資品種，并能將地下高利貸、非法集資導(dǎo)入正途，讓它們陽(yáng)光化運(yùn)作。

據(jù)悉，目前深交所正會(huì)同證券業(yè)協(xié)會(huì)、結(jié)算公司等緊鑼密鼓地進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，首批中小企業(yè)私募債品種有望于6月中旬推出。