每經(jīng)記者  鄭步春

        周五A股大跌，滬綜指大跌1.84%至2513.22點(diǎn)，深綜指暴跌3.61%至1011.56點(diǎn)，300指跌1.7%至2696.17點(diǎn)，6月期指跌1.37%以2716.8點(diǎn)退市，7月期指跌2.10%至2718.2點(diǎn)。6月期指減倉(cāng)3023手至1394手，交易顯得較正常，無(wú)論收盤價(jià)還是持倉(cāng)量均顯得較正常。由于期指以現(xiàn)指下午交易算術(shù)平均價(jià)結(jié)算，而現(xiàn)指下午是單邊下跌，所以6月期指收盤價(jià)和結(jié)算價(jià)應(yīng)相差無(wú)幾。

        銀行融資無(wú)疑是近期股指承壓的重要因素之一，昨上午先有消息稱部分大銀行融資或推遲至明年，但下午14時(shí)稍過(guò)，該傳言卻被“辟謠”，這可能是股指于最后一小時(shí)加速下跌的部分原因。對(duì)經(jīng)濟(jì)滯脹擔(dān)憂可能是股指承壓的另一重要原因，近期有數(shù)據(jù)稱，我國(guó)5月份發(fā)電量增速有所放緩，而央行17日發(fā)布的《2010年第二季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查綜述》顯示居民對(duì)物價(jià)不滿度達(dá)到自1999年有該調(diào)查以來(lái)的最低值。

        近期外部要求人民幣升值呼聲又起，就連世界銀行也在作“明顯的暗示”。世行周五發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)稱，中國(guó)應(yīng)該多利用匯率以及利率手段來(lái)幫助管理經(jīng)濟(jì)，并降低房?jī)r(jià)高漲以及投資過(guò)度所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。近期我國(guó)公布的極佳的5月出口數(shù)據(jù)可能給人以口實(shí)，但既然我國(guó)樓市正在調(diào)整，那么短期內(nèi)我國(guó)允許人民幣升值的可能性不大。

        昨深市個(gè)股跌幅極大，此類個(gè)股今年雖有所下跌，但依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬市一些大盤股，所以未來(lái)繼續(xù)補(bǔ)跌機(jī)會(huì)仍較大。筆者認(rèn)為，未來(lái)大盤要么不跌，若大盤再跌，許多個(gè)股殺傷力可能依然較大，極可能出現(xiàn)指數(shù)沒跌多少而個(gè)股跌許多的情況。另外，社保基金入市消息被大肆渲染，這或者會(huì)造成一定程度的“二八現(xiàn)象”，前期強(qiáng)勢(shì)的中小市值個(gè)股便額外承壓。

        關(guān)于社?；鸱矫娴南ⅲ顿Y者當(dāng)然是可以參考的，但應(yīng)注意消息面的“渲染程度”，要不然就有可能會(huì)吃虧，這也是筆者剛剛悟出的道理。

        從歷史情況看，社?；鸪Ｄ艹缀吞禹?，所以其操作能力就不由得人們不信。但如果更仔細(xì)地回顧歷史，就不難發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)社?；饻?zhǔn)確抄底或逃頂時(shí)，當(dāng)時(shí)相關(guān)消息方面會(huì)有個(gè)特征，這就是“似有若無(wú)”，即絕非“大力渲染”。也就是說(shuō)，當(dāng)社?；鸩僮鳒?zhǔn)確時(shí)，消息往往是藏著掖著的，只是世上并無(wú)不透風(fēng)的墻，所以消息面就具有了上述這種似有似無(wú)的特征。

        筆者記得4月份社保開了個(gè)啥研討會(huì)，聲稱滬綜指能漲到3600點(diǎn)，當(dāng)時(shí)該消息就被“大力渲染”過(guò)，弄得全世界均知，當(dāng)時(shí)筆者也將信將疑。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)想一下，當(dāng)然就清楚多了，所以筆者就悟出“渲染度”這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，只是很慚愧這種領(lǐng)悟已太晚。

        下周市場(chǎng)可能仍然承壓，市場(chǎng)會(huì)關(guān)注農(nóng)行IPO事宜，大資金或并不急于進(jìn)場(chǎng)。目前離農(nóng)行發(fā)行新股還有三周時(shí)間，定價(jià)問(wèn)題或?qū)⑹冀K困擾市場(chǎng)，雖然誰(shuí)也弄不清定價(jià)高好，還是定價(jià)低好。

        從股指圖形看，滬綜指正運(yùn)行在下行通道中，下軌應(yīng)在2300點(diǎn)稍上一帶，這也是無(wú)數(shù)分析師認(rèn)為2300點(diǎn)稍上為本輪大底的主要原因。當(dāng)然2001年高點(diǎn)的2245點(diǎn)支撐也是重要因素之一。筆者認(rèn)為該支撐可能會(huì)起效，但不一定就是長(zhǎng)期大底，故投資者屆時(shí)雖然可視情況炒一把，但太過(guò)當(dāng)真也沒必要。從股市固有特征來(lái)看，凡大底者，雖有極少數(shù)高人能預(yù)測(cè)精確，但集體看準(zhǔn)機(jī)會(huì)幾乎為零。

        以筆者看來(lái)，底部或有個(gè)特征，即當(dāng)真正大底到時(shí)，許多人便會(huì)預(yù)測(cè)出一個(gè)離開當(dāng)時(shí)點(diǎn)位極遠(yuǎn)的下檔目標(biāo)，“下檔空間有限”之類常見輿論忽然大減。真正大底到來(lái)時(shí)，膽大的投資者往往被套而沒錢抄底，而有錢的膽小者卻因膽寒而踏空。股市原本就如此矛盾，善于逃頂者往往抄不到底，善于抄底者往往沒錢，兩者均擅長(zhǎng)者要么是吹牛，要么是股神！



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