每經(jīng)記者  鄭步春

　　A股大幅高開，卻意外慘跌并創(chuàng)本輪大跌新低。昨滬綜指收跌1.9%至2647.57點(diǎn)，滬深300指數(shù)跌2.01%，近月期指跌3.79%。

        經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能提供了殺跌動(dòng)能，因4月貸款高于預(yù)期，銀行似又大大咧咧起來，這引發(fā)緊縮貨幣預(yù)期。另外，PPI、CPI較高也引發(fā)調(diào)控預(yù)期。還有一些地產(chǎn)商近期硬扛的動(dòng)機(jī)似略有加強(qiáng)，且4月樓價(jià)仍旺，這也引發(fā)調(diào)控加碼預(yù)期。還有可能就是謠言，因盤中盛傳加息預(yù)案已上報(bào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源表示，推高CPI的主角是食品，應(yīng)警惕個(gè)別商品導(dǎo)致全局問題。他還預(yù)計(jì)未來3個(gè)月CPI還會(huì)繼續(xù)走高。由于預(yù)期后3個(gè)月物價(jià)還會(huì)走高，所以加息傳言或謠言就有了市場(chǎng)。

        歐債危機(jī)可能是A股殺跌的另一觸發(fā)因素，因周二多數(shù)投資者開始反思此輪救市的“隱患”，國(guó)際金融市場(chǎng)也出現(xiàn)大幅回吐。筆者認(rèn)為，所謂救市肯定是有個(gè)限度的，這就好比救人，如果可以無限地救人，那么世上再無死人了。因此，對(duì)一些病入膏肓者來說，加大施救未必管用。不過話雖如此，救還得救，以期望萬一。

        歐洲的問題，簡(jiǎn)單說就是過度花錢的問題，而救市的辦法卻是追加花錢，而且還是變本加厲地花錢，所以這就令人懷疑。

        周二周邊市場(chǎng)紛紛回吐，歐元竟然又回到上周五低點(diǎn)，石油、銅、股市等均跌。昨內(nèi)盤商品期貨早盤雖高開，但收盤時(shí)多數(shù)下跌。銅、鋅、天膠等均大幅回吐周一漲幅，許多品種甚至還創(chuàng)出新低，致使相關(guān)A股沖高回落。

        有個(gè)細(xì)節(jié)不可不提，就在周一全球股市歡樂地猛漲時(shí)，市場(chǎng)中卻出現(xiàn)一個(gè)不和諧聲音，這就是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪。該機(jī)構(gòu)居然在此節(jié)骨眼上說，未來一個(gè)月內(nèi)可能調(diào)降希臘信評(píng)至垃圾級(jí)，還表示正在研究葡萄牙評(píng)級(jí)是否要調(diào)降，如果要調(diào)降，預(yù)計(jì)可能調(diào)降一個(gè)等級(jí)，也不排除可能調(diào)整兩級(jí)。

        筆者對(duì)上周美股單日暴跌的“肥手指”說法本就不以為然，美國(guó)官方查了半天并無什么結(jié)論，極可能不了了之。筆者發(fā)現(xiàn)，美國(guó)一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)常在關(guān)鍵時(shí)候調(diào)低歐債評(píng)級(jí)，聯(lián)想到“肥手指”，于是筆者疑心更重，對(duì)“肥手指”說法更不以為然了。

        本輪A股調(diào)整如僅從表面看，越發(fā)像2004年始自1783點(diǎn)那波，當(dāng)時(shí)也是收緊貨幣。2004年那波殺跌力度極猛，直跌到1260點(diǎn)才喘定，大幅反彈一陣后再殺向998點(diǎn)。如按上述比例推測(cè)，本輪始自3478點(diǎn)殺跌應(yīng)于2458點(diǎn)出現(xiàn)較大反彈，并最終于1947點(diǎn)見底。因此，激進(jìn)的投資者不妨于2500點(diǎn)稍微搏一把反彈，倉位也可重些，因萬一大盤跌更深后才反彈，料這部分籌碼至少也可平手出局，頂多賺不到錢罷了。當(dāng)然，這僅是數(shù)字上的計(jì)算，再說兩次下跌基本面雖有相似處，卻也有極大不同處，所以上述觀點(diǎn)也僅供參考。

        2004年那波殺跌也起源于收緊流動(dòng)性，和這次相似，那次殺跌也是熊市后一波殺跌  （第一波是2245至1300），這次也是（第一波是6124至1665）。然而，2004年那次調(diào)控背景是產(chǎn)能不足而造成通脹  （煤電油運(yùn)緊張），所以需暫時(shí)抑制需求。這次為產(chǎn)能過剩，是要控制資產(chǎn)泡沫。這次殺跌還有些全新因素，如期指、國(guó)際板、全流通、創(chuàng)業(yè)板退市政策等。

        短期搶反彈的底部和中長(zhǎng)期大底是有區(qū)別的，后者應(yīng)有更嚴(yán)要求。關(guān)于長(zhǎng)期大底，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注利空何時(shí)“接近”出盡，相對(duì)忽視股價(jià)和股指具體點(diǎn)位。如果利空接近于出盡，便易出現(xiàn)長(zhǎng)期大底，即使技術(shù)上似乎還有下跌空間。前幾天筆者提過上述觀點(diǎn)，現(xiàn)越發(fā)覺得重要，故再次強(qiáng)調(diào)，因?yàn)閺漠?dāng)前情況看，利空釋放可能還遙遙無期。



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