每經(jīng)編輯 杜宇

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月25日，美股三大指數(shù)集體收漲。道指漲0.05%；納指上漲216.900點(diǎn)，漲幅1.26%；標(biāo)普500指數(shù)漲0.74%。本周，道指累計(jì)上漲2.48%，納指累漲6.73%，標(biāo)普500指數(shù)累漲4.59%。

科技股多數(shù)上漲，英偉達(dá)漲超4%，美光科技漲逾3%，Meta、博通、AMD漲超2%。英特爾跌近7%，Q2營收指引低于市場預(yù)估，公司下調(diào)全年資本開支目標(biāo)。金價(jià)高位回落，黃金股集體下跌，哈莫尼黃金跌近4%，科爾黛倫礦業(yè)跌3%，金田、Anglogold跌逾2%。

特斯拉漲9.80%，報(bào)284.95美元，最新市值9178.1億美元，其市值一夜增加超819.4億美元（約合人民幣5972億元）。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，報(bào)道稱美國政府將放寬自動(dòng)駕駛監(jiān)管，削減原本繁瑣的事故報(bào)告流程，只要不是商業(yè)用途的測試車可跳過部分合規(guī)流程。此舉被視為美國對自動(dòng)駕駛最大一次松綁，直擊特斯拉需求核心，為馬斯克計(jì)劃今年6月在德州推出的Cybercab無人出租車隊(duì)開綠燈。

熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌0.40%。百家云漲超74%，蘇軒堂漲超44%，富途控股跌逾6%，金山云跌超4%，蔚來、小鵬汽車跌近4%。

國際金價(jià)收跌。

國際原油收漲。

美聯(lián)儲(chǔ)4月25日公布的最新金融穩(wěn)定報(bào)告顯示，全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)上升、總體政策不確定性以及美國債務(wù)的可持續(xù)性高居美國金融體系潛在風(fēng)險(xiǎn)的榜首。73%的受訪者表示，全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)是他們最擔(dān)心的問題，這一比例是11月份報(bào)告的兩倍多。半數(shù)受訪者認(rèn)為，總體政策不確定性是最令人擔(dān)憂的問題，這一比例較去年同期有所上升。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，與近期市場動(dòng)蕩相關(guān)的問題受到了更多關(guān)注，27%的受訪者擔(dān)心美國國債市場的運(yùn)轉(zhuǎn)，高于去年秋季的17%。外國對美國資產(chǎn)的撤資和美元的價(jià)值也在擔(dān)憂名單上上升。

圖片來源：美聯(lián)儲(chǔ)

報(bào)告提到資產(chǎn)估值壓力相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，指出，在市場大幅動(dòng)蕩時(shí)資產(chǎn)價(jià)格下跌，但多種資產(chǎn)的估值仍處于高位，包括股市和住宅房地產(chǎn)。美國國債和股市的流動(dòng)性低，且進(jìn)入4月形勢惡化，不過市場還在有序地運(yùn)轉(zhuǎn)、發(fā)揮功能。

股市方面，報(bào)告稱，在4月初市場波動(dòng)前，股票的市盈率一直保持在歷史高位附近，而股票溢價(jià)、即市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)墓乐等赃h(yuǎn)低于平均水平。即使在近期股價(jià)下跌后，相比分析師的盈利預(yù)測，股價(jià)依舊處于高位，而分析師盈利預(yù)期的調(diào)整速度不及市場的股價(jià)變動(dòng)。

美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為52.2，預(yù)期50.8，前值50.8，密西根大學(xué)4月美國消費(fèi)者五年通脹預(yù)期終值為4.4%，此外，美國4月一年期通脹率預(yù)期終值為6.5%，預(yù)期6.8%。

在美國經(jīng)濟(jì)和股市敏感時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都牽引著市場的神經(jīng)。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月24日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事克里斯托弗·沃勒當(dāng)日警告稱，美國總統(tǒng)特朗普引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)可能很快會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升。

據(jù)悉，因?yàn)槠渌麌覍γ绹唐氛魇請?bào)復(fù)性關(guān)稅，美國目前的就業(yè)形勢已面臨風(fēng)險(xiǎn)。若外國客戶減少訂單，美國一些依賴出口的行業(yè)可能被迫裁員。

沃勒表示，若關(guān)稅維持現(xiàn)狀，7月之前將不會(huì)對美國經(jīng)濟(jì)造成顯著影響。如果美國政府恢復(fù)激進(jìn)的關(guān)稅水平，企業(yè)可能會(huì)開始裁員，如果失業(yè)率大幅上升，他將支持降息。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，摩根大通全球股票策略師團(tuán)隊(duì)的報(bào)告顯示，在非常短期內(nèi)，隨著市場對關(guān)稅降級(jí)的預(yù)設(shè)，市場仍然可能向上。對于空頭的交易員來說，這是個(gè)痛苦的過程。

但摩根大通的報(bào)告也警告，如果要避免對經(jīng)濟(jì)周期的進(jìn)一步損害，白宮就需要對關(guān)稅進(jìn)行更明確的表態(tài)。否則，隨著夏季的臨近，活動(dòng)將會(huì)出現(xiàn)一些疲軟。此外，他們表示，當(dāng)前的報(bào)告季將繼續(xù)看到公司提供不太樂觀的指引，這將導(dǎo)致分析師降低第二季度的收益預(yù)期。

摩根大通還表示，由于美國的貿(mào)易政策和美元下跌，外國投資者的資金流出在短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這意味著標(biāo)普500指數(shù)將難以恢復(fù)近幾個(gè)季度約22至24倍的市盈率的水平。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)整體市盈率在20倍左右。

不過，美國銀行策略師發(fā)布報(bào)告稱，投資者應(yīng)在美股和美元反彈時(shí)逢高賣出，因?yàn)楫?dāng)前市場缺乏持續(xù)上漲的條件。

策略師在報(bào)告中指出，標(biāo)普500若要突破關(guān)鍵的支撐位和阻力位（當(dāng)前預(yù)估在5690點(diǎn)，接近50周均線），必須取決于這些條件（美聯(lián)儲(chǔ)開始降息、達(dá)成貿(mào)易協(xié)議、美國消費(fèi)者支出保持韌性）是否得到滿足。

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