消息面上，3月30日，恒瑞醫(yī)藥披露了2024年年報(bào)，營收凈利雙創(chuàng)新高，預(yù)示著公司穿越行業(yè)迷霧，核心發(fā)展路徑的確定性愈發(fā)明確。其中創(chuàng)新藥銷售收入（含稅）達(dá)138.92億元，同比增長30.60%，占公司總銷售收入（不含對(duì)外許可收入）比重超過50%。標(biāo)志著A股龍頭制藥企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的完成。公司還披露了未來三年47項(xiàng)創(chuàng)新藥上市計(jì)劃，從HER2 ADC到GLP-1藥物，從雙抗到小分子靶向藥，這份上市“路線圖”的公布，展現(xiàn)了公司后續(xù)成長空間的確定性。

4月1日，A股和港股創(chuàng)新藥板均領(lǐng)漲市場。港股創(chuàng)新藥指數(shù)成份股中，和黃醫(yī)藥、康方生物漲超10%，石藥集團(tuán)、康龍化成、榮昌生物、信達(dá)生物漲超8%，藥明合聯(lián)、三生制藥漲超7%。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）過去5個(gè)交易日獲得超1.45億元資金凈流入。

小而美、高彈性：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，創(chuàng)新藥企業(yè)權(quán)重84%為全市場醫(yī)藥主題類指數(shù)中最高，有望把握AI賦能創(chuàng)新藥研發(fā)、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、商業(yè)健康保險(xiǎn)逐步完善的創(chuàng)新藥利好浪潮。

大而全、低估值：創(chuàng)新藥ETF（159992）跟蹤創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，既匯聚全球CXO龍頭企業(yè)，又包含國內(nèi)仿創(chuàng)藥企龍頭，有望同時(shí)受益于AI賦能創(chuàng)新藥、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、針對(duì)高價(jià)創(chuàng)新藥的醫(yī)保丙類目錄出臺(tái)等。

天風(fēng)證券表示，創(chuàng)新藥板塊的投資價(jià)值在于其不僅符合當(dāng)前市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好趨勢，還具備堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，包括政策的積極扶持、企業(yè)經(jīng)營狀況的改善以及國際化的不斷推進(jìn)。隨著醫(yī)保政策環(huán)境的改善，創(chuàng)新藥的市場準(zhǔn)入和推廣條件更加有利，企業(yè)的盈利路徑也日益清晰，這為創(chuàng)新藥板塊的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，具有同類最佳（BIC）潛力的創(chuàng)新藥品種在海外授權(quán)（BD）方面的邏輯正在快速加強(qiáng)，進(jìn)一步提升了該板塊的投資吸引力。基金持倉結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也為創(chuàng)新藥板塊的上漲提供了更大的空間。

相關(guān)產(chǎn)品：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）、創(chuàng)新藥ETF（159992）。