“2元一根的妙可藍(lán)多奶酪去年掙了一個(gè)億”，這是近期沖上熱搜的一個(gè)詞條。從街邊小店到年凈利潤(rùn)超1億元，“奶酪就選妙可藍(lán)多”的品牌Slogan已經(jīng)逐漸深入人心。

日前，妙可藍(lán)多發(fā)布2024年全年業(yè)績(jī)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.44億元，歸母凈利潤(rùn)1.14億元。其中核心業(yè)務(wù)奶酪營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.92%，公司整體盈利能力改善明顯，歸母凈利潤(rùn)較調(diào)整后數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)了89.16%，扣非凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)了554.27%。

根據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)家庭樣組，在2024年中國(guó)奶酪品牌銷(xiāo)售額中，妙可藍(lán)多奶酪市場(chǎng)占有率超過(guò)37%，奶酪棒市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)居行業(yè)榜首。另根據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì)，中國(guó)奶酪零售市場(chǎng)品牌市場(chǎng)占有率中，2024年妙可藍(lán)多持續(xù)保持排名榜首。

盈利能力明顯改善，可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)突出

對(duì)于妙可藍(lán)多而言，2024年是充滿(mǎn)變革的一年，也是業(yè)績(jī)企穩(wěn)的一年。這一年，公司的營(yíng)收雖然有小幅下滑，但受益于原材料成本下降以及降本增效舉措，歸母凈利潤(rùn)取得了較大的改善，重回增長(zhǎng)軌道，同比增長(zhǎng)近9成，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.3億元，同比增長(zhǎng)了101.28%，實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

“公司穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展方向愈發(fā)明確，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升，結(jié)構(gòu)布局持續(xù)向好，整體毛利率呈改善趨勢(shì)。”妙可藍(lán)多在財(cái)報(bào)中表示。

“聚焦奶酪”是妙可藍(lán)多目前的總體戰(zhàn)略，2024年奶酪板塊持續(xù)向好，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.57億元，同比增長(zhǎng)近7%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比也從上一年的74.5%攀升至80.12%，包括即食營(yíng)養(yǎng)系列、餐飲工業(yè)系列、家庭餐桌系列三大類(lèi)奶酪產(chǎn)品營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。根據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)家庭樣組，妙可藍(lán)多奶酪市場(chǎng)占有率持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)榜首。

在奶酪板塊持續(xù)向好的背后，2024年，妙可藍(lán)多持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，培育更大的奶酪市場(chǎng)。在即食營(yíng)養(yǎng)奶酪方面，公司推出0蔗糖奶酪小粒等深受消費(fèi)者認(rèn)可的新品，同時(shí)不斷拓寬常溫奶酪產(chǎn)品品類(lèi)；家庭餐桌奶酪方面，公司下半年推出的家庭餐桌奶酪新品，進(jìn)一步豐富了家庭餐桌奶酪品類(lèi)；餐飲工業(yè)奶酪方面，公司基于市場(chǎng)前沿趨勢(shì)的洞察，不斷豐富奶酪的創(chuàng)新應(yīng)用，推出多款季節(jié)限定新品，為B端客戶(hù)提供全方位奶酪解決方案。

另外值得一提的是，2024年，妙可藍(lán)多收購(gòu)了控股股東內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司所持有的內(nèi)蒙古蒙牛奶酪有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)蒙牛奶酪）100%股權(quán)，自去年7月1日起，蒙牛奶酪并入妙可藍(lán)多合并范圍。

這筆收購(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)了妙可藍(lán)多在奶酪領(lǐng)域的頭部地位，協(xié)同效應(yīng)顯著。“長(zhǎng)期看，通過(guò)充分利用各方優(yōu)勢(shì)資源，將各自現(xiàn)有奶酪業(yè)務(wù)進(jìn)行融合，提質(zhì)增效、協(xié)同發(fā)展，將進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司盈利能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力。”妙可藍(lán)多在此前的收購(gòu)公告中稱(chēng)。

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，業(yè)績(jī)的亮眼增長(zhǎng)，妙可藍(lán)多也一直在可持續(xù)發(fā)展上下功夫，2024年也取得了一些成績(jī)與榮譽(yù)。

根據(jù)公司披露的2024年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，妙可藍(lán)多率先制定了“CHEESE”可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，旨在通過(guò)六大戰(zhàn)略支柱、28大關(guān)鍵議題，推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)行業(yè)向綠色低碳發(fā)展道路轉(zhuǎn)型。

在六大戰(zhàn)略支柱之一的健康營(yíng)養(yǎng)方面，2024年，妙可藍(lán)多質(zhì)量管理中心的“近紅外光譜技術(shù)在奶酪及相關(guān)產(chǎn)品中快速檢測(cè)的技術(shù)應(yīng)用”經(jīng)過(guò)上海市食品學(xué)會(huì)科技成果鑒定，評(píng)價(jià)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，同時(shí)公司通過(guò)七星聯(lián)盟專(zhuān)家組評(píng)審，榮獲“2024年度中國(guó)食品健康七星獎(jiǎng)”，體現(xiàn)了妙可藍(lán)多在引領(lǐng)健康消費(fèi)趨勢(shì)和食品安全與公眾健康責(zé)任方面的杰出表現(xiàn)。

在綠色環(huán)保方面，2024年，妙可藍(lán)多天津工廠通過(guò)了環(huán)境管理體系ISO14001認(rèn)證和能源管理體系ISO50001認(rèn)證，和林工廠榮獲國(guó)家級(jí)二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)單位、零碳工廠（承諾級(jí)）認(rèn)證。

股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)目標(biāo)亮眼，奶酪行業(yè)前景廣闊

對(duì)于2025年的規(guī)劃，妙可藍(lán)多在年報(bào)中稱(chēng)，將TO B、TO C雙輪驅(qū)動(dòng)，雙品牌協(xié)同發(fā)展，線上線下全域營(yíng)銷(xiāo)為核心策略，圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌引領(lǐng)、渠道精耕、管理增效、數(shù)智妙可等重點(diǎn)舉措，推動(dòng)公司市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，鞏固公司奶酪行業(yè)的領(lǐng)先地位。

在TO C即食領(lǐng)域，公司鞏固兒童奶酪產(chǎn)品的市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，大力開(kāi)拓成人奶酪休閑零食市場(chǎng)，使奶酪成為各年齡段人群健康功能消費(fèi)的新選項(xiàng)。在家庭餐桌領(lǐng)域，公司以早餐和烘焙場(chǎng)景為突破口，不斷豐富產(chǎn)品品類(lèi)，讓奶酪成為家庭餐桌美食的新選擇。TO B渠道持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，憑借“專(zhuān)業(yè)乳品應(yīng)用專(zhuān)家”的定位，為客戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)。與此同時(shí)，公司啟動(dòng)海外市場(chǎng)開(kāi)拓工作，戰(zhàn)略性布局國(guó)際化業(yè)務(wù)。

這也將是支撐妙可藍(lán)多在2025年完成股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公司層面業(yè)績(jī)考核目標(biāo)的重要保障。在2024年年報(bào)發(fā)布的同日，妙可藍(lán)多發(fā)布2025年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在這份計(jì)劃中，擬授予激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)數(shù)量為800萬(wàn)份，涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)207人。其中，公司層面的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)亮眼，也可見(jiàn)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。

上述激勵(lì)計(jì)劃授予的股票期權(quán)在授權(quán)日起滿(mǎn)12個(gè)月后分三期行權(quán)，涉及2025年至2027年三個(gè)會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)。以第一個(gè)行權(quán)期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)來(lái)看，觸發(fā)值為2025年?duì)I收不低于50.4億元，凈利潤(rùn)不低于1.89億元，目標(biāo)值為2025年?duì)I收不低于56億元，凈利潤(rùn)不低于2.1億元，其中營(yíng)收和凈利潤(rùn)均不包括因?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組而納入合并報(bào)表的?‍標(biāo)的公司業(yè)績(jī)。

也就是說(shuō)，如果能完成公司層面的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，那么2025年妙可藍(lán)多的營(yíng)收增速將達(dá)到4%至15.6%，歸母凈利潤(rùn)增速將達(dá)到66%至84%。這一設(shè)定的考核目標(biāo)之下，妙可藍(lán)多的未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)了更多的想象力。

另一方面，從乳業(yè)整體情況來(lái)看，2024年，由于供給相對(duì)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格下跌，終端市場(chǎng)也面臨消費(fèi)需求不振的情況，行業(yè)整體面臨一些挑戰(zhàn)。作為乳制品行業(yè)的關(guān)鍵品類(lèi)，奶酪行業(yè)被稱(chēng)為調(diào)整乳業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素之一，也是乳業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，作為行業(yè)頭部企業(yè)，以及A股稀缺的奶酪標(biāo)的，妙可藍(lán)多也迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

一方面，中國(guó)乳制品行業(yè)通過(guò)近些年的轉(zhuǎn)型調(diào)整，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，液態(tài)乳制品仍占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，但消費(fèi)呈小幅下降態(tài)勢(shì)，而固態(tài)乳制品則呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，奶酪則是固態(tài)乳制品的重要品類(lèi)，被稱(chēng)為“奶黃金”，營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高。

另一方面，在飲食健康化的趨勢(shì)之下，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)脂肪的健康訴求變高，而奶油、黃油等含有脂肪的乳制品剛好符合這一需求，2024年妙可藍(lán)多在黃油、奶油領(lǐng)域也表現(xiàn)優(yōu)異。同時(shí)，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)蛋白質(zhì)的量和質(zhì)的要求也越來(lái)越高，飲食結(jié)構(gòu)中優(yōu)質(zhì)蛋白也成為碳水的替代品，而乳制品也是優(yōu)質(zhì)蛋白的良好來(lái)源之一。

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