每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月13日發(fā)布研報，給予有色金屬行業(yè)推薦評級。

重點金屬價格數(shù)據(jù)：截止到3月7日，本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于 78,320元／噸、20,835元／噸、23,960元／噸、17,420元／噸、129,550元／噸、262,900元／噸，較上周變動幅度分別為＋1.70%、+0.90%、+2.00%、+1.46%、+1.94%、+3.03%。本周上期所黃金、白銀分別收于 679.48元／克、8,048元／千克，較上周變動幅度分別為＋0.65%、+1.98%。本周氧化錯釹、氧化鋮、氧化滴、燒結釹鐵硼 N35 毛坯分別收干 44.15萬元／噸、652.5萬元／噸、171萬元／噸、115.5元／公斤，較上周變動﹣1.12%、+0.31%、0.00%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于 75250元／噸、73500元／噸、75750元／噸、800美元／噸，較上周變動＋0.60%、+0.68%、+3.24%、0.00%。本周國內電解鈷、0.998MB 電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于 22.25萬元／噸、14.25美元／磅、17.75萬元／噸、4.2萬元／噸，較上周變動＋26.42%、+6.74%、+55.70%、+44.83%。

投資建議：下游進入旺季，主要有色金屬品種銅鋁均呈現(xiàn)庫存拐點，疊加國內兩會明確的穩(wěn)增長政策預期，有色金屬行業(yè)已具備開啟春季行情的基礎。國內銻品出口形勢有所恢復，以及新能源上網(wǎng)電價市場化改革政策帶動光伏搶裝潮拉動銻需求，供應方面因海內外銻價差過大使銻礦原料進口減少影響國內銻產(chǎn)量，國內銻價近一月上漲22％突破17萬元／噸，并與海外銻價有收斂趨勢?？紤]到海內外價差仍有近20萬元／噸，且國內銻廠，及下游阻燃、聚酯廠商銻品庫存較低，預計國內銻價將繼續(xù)上漲，建議關注華錫有色、華鈺礦業(yè)、湖南黃金。剛果（金）停止鉆出口影響繼續(xù)發(fā)酵，本周國內電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷價格大幅上漲，在未來原料可能短缺的風險威脅下下游企業(yè)搶采購意愿強烈，預計鈷價仍有上漲動能，建議關注華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)。因海內外價差拉大，國內出口窗口打開、進口窗口關閉，疊加下游加工行業(yè)開工率提升，國內銅迎來去庫拐點，且后續(xù)供需將繼續(xù)改善使庫存持續(xù)去化，支撐國內銅價向海外銅價修復上漲，建議關注紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、西部礦業(yè)、金力永磁。國內電解鋁亦迎來去庫拐點，鋁價有望走強，疊加新增產(chǎn)能釋放下氧化鋁價格或將在壓低鋁土礦價格的基礎上繼續(xù)走低，國內電解鋁行業(yè)的利潤將進一步擴張，建議關注神火股份、云鋁股份、天山鋁業(yè)。

風險提示： 1）美聯(lián)儲降息不及預期的風險；2）有色金屬價格大幅下跌的風險； 3) 國內政策不及預期的風險；4）美國加征關稅引發(fā)貿易戰(zhàn)超預期的風險。

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(記者 王曉波)

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