每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 董興生    

繼有色金屬龍頭紫金礦業(yè)收購藏格礦業(yè)后，兩市或再誕生一起“A收A”案例。

3月10日晚間，芯源微（688037.SH，股價(jià)88.48元，市值177.82億元）公告稱，因持股5%以上的股東沈陽先進(jìn)制造技術(shù)產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡稱“先進(jìn)制造”）與北方華創(chuàng)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，先進(jìn)制造擬將其持有的1906.49萬股公司股份以88.48元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給北方華創(chuàng)，占公司總股本的9.49%。這一價(jià)格與芯源微股票停牌前價(jià)格基本持平。北方華創(chuàng)（002371.SZ，股價(jià)455.96元，市值2434.07億元）同步公告，公司擬以現(xiàn)金為對價(jià)，交易金額為16.87億元。

如此一來，北方華創(chuàng)將成為芯源微的第二大股東。此外，芯源微同日公告，持股5%以上股東中科天盛擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持公司全部股份1689.975萬股，占公司總股本的8.41%，北方華創(chuàng)將積極通過參與公開掛牌競買等方式繼續(xù)增持公司股份并取得對公司的控制權(quán)。有資深投行人士表示，“A收A”是大勢所趨，每一年都有相關(guān)案例，并購邏輯是產(chǎn)業(yè)協(xié)同性。

有利于發(fā)揮雙方協(xié)同效應(yīng)

10日晚間，芯源微公告稱，因持股5%以上的股東沈陽先進(jìn)制造技術(shù)產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡稱“先進(jìn)制造”）與北方華創(chuàng)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，先進(jìn)制造擬將其持有的1906.49萬股公司股份以88.48元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給北方華創(chuàng)，占公司總股本的9.49%。這一價(jià)格與芯源微股票停牌前價(jià)格基本持平。

北方華創(chuàng)同步公告稱，公司擬以現(xiàn)金為對價(jià)，協(xié)議受讓上述股份，交易金額為16.87億元。

此外，中科天盛擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持公司全部股份1689.975萬股，占公司總股本的8.41%。北方華創(chuàng)將積極通過參與公開掛牌競買等方式繼續(xù)增持公司股份并取得對公司的控制權(quán)。而在此之前，芯源微并沒有實(shí)際控制人。

芯源微專注于半導(dǎo)體設(shè)備制造，尤其在涂膠顯影設(shè)備領(lǐng)域有技術(shù)積累，其客戶覆蓋中芯國際、華虹半導(dǎo)體等國內(nèi)晶圓廠。根據(jù)公司去年半年報(bào)，2024年上半年，公司新簽訂單12.19億元，同比增長約30%。其中，前道涂膠顯影新簽訂單同比保持良好增長，后道先進(jìn)封裝及小尺寸新簽訂單同比較大幅度增長，應(yīng)用于Chiplet領(lǐng)域的新產(chǎn)品臨時(shí)鍵合、解鍵合等新簽訂單同比增長超過十倍，公司戰(zhàn)略性新產(chǎn)品前道單片式高溫硫酸化學(xué)清洗設(shè)備也獲得國內(nèi)重要客戶訂單。截至2024年6月底，公司在手訂單超過26億元，創(chuàng)歷史新高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，北方華創(chuàng)是國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭。其客戶包括中芯國際、華虹半導(dǎo)體等。

北方華創(chuàng)在權(quán)益變動報(bào)告書中表示，本次權(quán)益變動基于公司發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行，旨在發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提高股東回報(bào)。雙方同屬集成電路裝備行業(yè)，但產(chǎn)品布局有所不同，具有互補(bǔ)性，有利于雙方協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。

不難發(fā)現(xiàn)，此次收購反映出半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域加速資源整合的趨勢，而芯源微正是細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)鍵企業(yè)。

投行人士：主要看重產(chǎn)業(yè)協(xié)同性

北方華創(chuàng)此番收購是A股資本市場的又一起“A收A”案例。今年發(fā)生的另一起“A收A”則是在新能源領(lǐng)域。

今年1月9日，藏格礦業(yè)公告稱，公司近日收到控股股東西藏藏格創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司及其一致行動人林吉芳，以及第二大股東寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運(yùn)投資管理有限公司的通知，正在籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜，藏格創(chuàng)投及其一致行動人股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占公司總股本的17.51%、新沙鴻運(yùn)投資股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占公司總股本的7.21%，合計(jì)股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占公司總股本的24.72%，該事項(xiàng)可能涉及公司的控制權(quán)變更。本次交易對手方為紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司或其控股子公司。截至2024年9月30日，紫金礦業(yè)全資子公司紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司持有公司0.85%的股份，如本次交易順利進(jìn)行，紫金礦業(yè)及其子公司持有公司股份比例可能超過25%。

藏格礦業(yè)主營鉀肥與碳酸鋰，紫金礦業(yè)通過收購，可強(qiáng)化資源布局，整合產(chǎn)業(yè)鏈，尤其在鋰資源領(lǐng)域提升話語權(quán)。

不過，比起芯源微，藏格礦業(yè)的市值更高，超過了500億元。

記者注意到，A股上一次發(fā)生半導(dǎo)體領(lǐng)域的“A收A”事件，還要追溯至2021年。半導(dǎo)體巨頭韋爾股份通過其子公司無錫韋感半導(dǎo)體有限公司于2021年啟動對共達(dá)電聲的控制權(quán)收購。

資深投行人士王驥躍向記者表示，監(jiān)管對同行業(yè)的并購都是支持的，“A收A是大勢所趨，每一年都有案例”。從背后產(chǎn)業(yè)邏輯來講，行業(yè)已上市的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的多于沒有上市的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)協(xié)同性是“A收A”的目的。另外，“A收A”的戰(zhàn)略方向比價(jià)格更重要。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝