每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 楊夏    

市值超450億元的設(shè)備龍頭東方電氣有資本新動(dòng)作。

2025年1月7日晚間，東方電氣（SH600875，股價(jià)14.70元，市值458.27億元）公告稱，近日，公司控股子公司東方風(fēng)電以人民幣9.3億元向四川川投新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱川投新能源）轉(zhuǎn)讓木壘東新新能源有限公司（簡(jiǎn)稱木壘東新或標(biāo)的公司）51%股權(quán)（以下簡(jiǎn)稱“本次交易”）。本次交易價(jià)格參照的是以2024年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，采用收益法對(duì)木壘東新進(jìn)行評(píng)估得出的評(píng)估值，約為18億元。川投新能源將以現(xiàn)金方式支付這筆款項(xiàng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，截至2024年9月30日，標(biāo)的沒(méi)有產(chǎn)生營(yíng)收，凈利潤(rùn)為虧損57.8萬(wàn)元，凈資產(chǎn)8.79億元。至于截至2024年9月30日沒(méi)有產(chǎn)生營(yíng)收的原因，則是與該標(biāo)的公司尚未進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期有關(guān)。

9.3億元通過(guò)現(xiàn)金支付

1月7日晚間，東方電氣公告稱，近日，公司控股子公司東方風(fēng)電以人民幣9.3億元向川投新能源轉(zhuǎn)讓木壘東新51%股權(quán)。本次交易價(jià)格參照以2024年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日采用收益法對(duì)木壘東新進(jìn)行評(píng)估的評(píng)估值約18億元，川投新能源以現(xiàn)金方式支付。

東方電氣表示，本次交易完成后，預(yù)計(jì)將增加公司2024年利潤(rùn)總額和現(xiàn)金流，具體數(shù)據(jù)以審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。另外，木壘東新以電費(fèi)收費(fèi)權(quán)作質(zhì)押，向一些銀行申請(qǐng)了貸款，東方電氣表示未提供擔(dān)保。本次交易前申請(qǐng)的貸款，原則上不受本次交易影響，后續(xù)將繼續(xù)執(zhí)行。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，標(biāo)的受讓方為川投新能源，注冊(cè)資本10億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括發(fā)電業(yè)務(wù)、輸電業(yè)務(wù)、供（配）電業(yè)務(wù)等。川投新能源的唯一股東是四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，后者也是川投能源（SH600674，股價(jià)16.45元，市值801.87億元）的控股股東。

截至2024年9月30日，川投新能源的資產(chǎn)總額為9.54億元，凈資產(chǎn)為6.57億元。2024年前三季度，川投新能源營(yíng)業(yè)收入3226.8萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損485萬(wàn)元。從川投新能源的投資版圖來(lái)看，其在四川的馬爾康市、德昌縣等地都設(shè)有新能源公司。

在2022年，川投新能源還曾和東方電氣關(guān)聯(lián)方東方電氣投資管理有限公司做過(guò)交易。根據(jù)東方電氣（酒泉）太陽(yáng)能發(fā)電有限公司的工商資料變更登記，2022年9月30日，川投新能源接替東方電氣投資管理有限公司成為東方電氣（酒泉）太陽(yáng)能發(fā)電有限公司的唯一股東。

再看木壘東新財(cái)務(wù)狀況，其注冊(cè)資本是8.8億元，截至2024年9月30日，公司沒(méi)有產(chǎn)生營(yíng)收，凈利潤(rùn)為虧損57.8萬(wàn)元，凈資產(chǎn)8.79億元。而根據(jù)北方亞事資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，以2024年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，采用收益法對(duì)木壘東新進(jìn)行評(píng)估的評(píng)估值為人民幣18.21億元。結(jié)合上述評(píng)估結(jié)果，經(jīng)交易各方協(xié)商，確定本次51%股權(quán)對(duì)應(yīng)交易價(jià)格為9.29億元。

標(biāo)的所在地風(fēng)電發(fā)展快

對(duì)于一個(gè)沒(méi)有產(chǎn)生營(yíng)收，凈利潤(rùn)為虧損標(biāo)的，為何其整體估值能達(dá)到18億元？

1月7日下午，記者以投資者身份致電東方電氣公開(kāi)電話。對(duì)方表示，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，木壘東新尚未產(chǎn)生營(yíng)收。沒(méi)有產(chǎn)生營(yíng)收的原因是標(biāo)的還沒(méi)有進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，但交易估值依據(jù)是按照未來(lái)的收益計(jì)算。標(biāo)的資產(chǎn)核心是風(fēng)電設(shè)備，“已經(jīng)建好了風(fēng)電場(chǎng)”。

實(shí)際上，東方電氣的業(yè)務(wù)是風(fēng)電設(shè)備銷售。通常而言，設(shè)備銷售是通過(guò)網(wǎng)上公開(kāi)招投標(biāo)形式展開(kāi)。而這一次，東方電氣是“打包”賣(mài)掉擁有自己設(shè)備的風(fēng)電公司。對(duì)方表示，這也是一種正常的商業(yè)行為。

根據(jù)東方電氣2024年半年報(bào)，風(fēng)電2024年上半年新中標(biāo)訂單700萬(wàn)千瓦以上，10兆瓦陸上風(fēng)電機(jī)組實(shí)現(xiàn)批量產(chǎn)出。

從標(biāo)的注冊(cè)地來(lái)看，處于新疆昌吉州。值得一提的是，昌吉州有新疆“十大風(fēng)區(qū)、五大光區(qū)”之一的稱號(hào)。據(jù)《昌吉日?qǐng)?bào)》消息，昌吉州建成新能源裝機(jī)規(guī)模860.8萬(wàn)千瓦，推進(jìn)在建新能源總規(guī)模2700萬(wàn)千瓦。2023年1月至11月，全州完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.8%，居全疆第三。其中，全州新能源項(xiàng)目完成投資同比增長(zhǎng)185.5%，占全部投資的23.6%。