近日，北交所受理了新一批企業(yè)的IPO申請，山東農大肥業(yè)科技股份有限公司（以下簡稱農大科技）就是其中之一?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，農大科技于2024年9月10日在新三板創(chuàng)新層掛牌，掛牌尚不足4個月，按照相關規(guī)定，公司須在北交所上市委員會審議時連續(xù)掛牌滿12個月。 作為新型肥料提供商，農大科技主要原材料包括氮肥、磷肥、鉀肥等單質肥料，直接材料占營業(yè)成本90%以上，上述原材料價格波動直接影響到公司的生產成本。記者注意到，2021年—2023年及2024年上半年（以下簡稱報告期），農大科技前五大供應商名單較為穩(wěn)定，但公司2021年、2022年第一大供應商已被列為被執(zhí)行人。 俞敏洪、盛希泰間接入股 根據此前申報掛牌新三板的材料，農大科技成立于2002年6月，當時山東農業(yè)大學同意馬學文、馬玉增、丁方軍、高慶玲、付偉章五人停薪留職，出資與山東農業(yè)大學創(chuàng)辦農大有限（農大科技前身）。 上述創(chuàng)始股東中，付偉章、高慶玲、山東農業(yè)大學三名股東已分別于2003年、2005年和2016年退出。 農大科技于2024年1月簽署上市輔導協議，原計劃在上交所主板上市，后綜合考慮自身實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略，變更申報板塊為北交所。2024年5月，農大科技申報掛牌新三板并于9月10日起正式公開掛牌。掛牌僅3天后，公司完成擬申報板塊的變更。 股權結構方面，農大科技實際控制人為馬學文、馬克父子，二人直接和間接控制公司76.10%股權。馬學文擔任公司董事長、總經理，馬克擔任公司董事、董事會秘書。 報告期內，農大科技通過股權轉讓引進兩名外部股東。2022年2月，青島鑫宸科創(chuàng)實業(yè)有限公司（以下簡稱鑫宸實業(yè)）、青島紅創(chuàng)和盛私募股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）分別受讓公司7%、1%股權。 記者注意到，上述股權轉讓的轉讓方是泰山酒業(yè)集團股份有限公司，不過對賭條款相關協議的簽署方是馬學文，且上述兩名新股東，只有鑫宸實業(yè)與之簽署了相關協議。2022年1月，雙方協議約定，馬學文盡力推動公司在2025年12月31日前，或者雙方根據公司實際情況友好協商的其他日期，在境內證券交易所完成上市。如到期公司未能完成上市，鑫宸實業(yè)可要求馬學文回購其持有的公司股權。 2023年9月，雙方簽署協議終止回購權利條款，至此對賭條款已不可撤銷地終止，且未附任何恢復條件。農大科技表示，截至招股說明書（申報稿）簽署日，公司及實際控制人未簽署其他含有特殊投資條款的投資協議。 目前，鑫宸實業(yè)是公司第四大股東，華泰聯合證券首任董事長盛希泰、新東方創(chuàng)始人俞敏洪分別直接持有該機構60%、10%的份額，由此間接入股農大科技。 重要供應商被列為被執(zhí)行人 農大科技主營業(yè)務為新型肥料及新型肥料中間體的研發(fā)、生產、銷售和技術服務，主要產品包括腐植酸增效肥料、控釋肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中間體。 報告期內，農大科技實現營業(yè)收入分別為17.77億元、26.76億元、26.37億元和15.56億元，實現歸母凈利潤分別為1.28億元、1.01億元、1.01億元和1.25億元。從業(yè)績來看，公司2022年出現增收不增利，2023年營業(yè)收入出現微降。 按照招股說明書（申報稿）所述，報告期內，公司營業(yè)利潤率及凈利潤率均呈先降后升趨勢，主要受公司銷售毛利率變化影響；公司綜合毛利率分別為20.67%、13.27%、15.04%和17.91%，2022年明顯下滑后有所回升。 “（毛利率）波動幅度較大，主要受到大宗原材料市場價格波動等因素的影響。”報告期內，公司生產所用主要原材料為氮肥、磷肥及鉀肥，這些原料化肥平均單價呈現先升后降趨勢，主要在2022年出現明顯降價。如公司氮肥采購價由2021年的1590.52元/噸上漲到2022年的2083.10元/噸，隨后降至2023年的1742.68元/噸。 2023年及2024年1—9月，公司受原料行情等因素影響出現產品銷售均價下滑，使得營業(yè)收入出現不同程度下降，不過由于毛利率有所回升，公司歸母凈利潤呈現上漲。 由此可見，對于農大科技而言，原材料供應的穩(wěn)定性十分重要。報告期內，公司對前五名供應商采購金額占比分別為35.81%、28.42%、27.15%和27.56%，前五名供應商名單整體也較為穩(wěn)定。 但記者注意到，山東潤銀生物化工股份有限公司（以下簡稱山東潤銀）是公司2021年—2023年第一大或第二大供應商，2024年上半年為第五大供應商；記者12月31日查詢中國執(zhí)行信息公開網了解到，山東潤銀多次被列入被執(zhí)行人，立案時間從2019年—2024年，執(zhí)行金額從數十萬元到數千萬元不等，如案號（2024）皖0207執(zhí)3189號的執(zhí)行金額超過6700萬元。 農大科技向山東潤銀采購內容主要為氮肥，氮肥是公司采購金額最大的原材料，占比超過40%。報告期內，公司對山東潤銀采購金額占比分別為18.14%、10.23%、6.75%和3.74%，采購金額及占比均在持續(xù)下滑。 山東潤銀作為公司重要的氮肥供應商，其被列入被執(zhí)行人是否會影響到公司原材料供應？ 農大科技在2024年7月回復審核問詢函時表示，公司主要原料化肥屬于大宗商品，市場價格相對透明，同時公司對主要原材料引入多家供應商報價的方式，能夠保障原料供給并選擇相對有利的交易價格。 產能利用率較低仍要外購產品 報告期內，農大科技主要產品的產量分別為63.34萬噸、73.88萬噸、86.53萬噸和48.98萬噸，產能利用率分別為58.43%、65.14%、68.72%和63.16%，產能利用率并不算高。 但公司每年仍采取外協、貼牌方式生產部分產品，統一歸類為“外購量”，報告期內外購量分別為11.90萬噸、12.07萬噸、10.43萬噸和4.69萬噸。農大科技表示，公司基于生產能力、運輸半徑、環(huán)保要求等方面的考慮，會對部分產品采用外協生產的模式。 報告期內，公司外協采購金額分別為4102.50萬元、3787.39萬元、4979.74萬元和1921.42萬元，整體外協規(guī)模占比較低。 不過記者注意到，農大科技選擇的主要外協廠商也遇到了一些問題。 根據農大科技申報掛牌新三板的材料，沃博特生物科技有限公司（現已更名為湖南超壤新肥科技有限公司，以下簡稱沃博特）是公司2022年第三大、2023年第一大外協廠商，外協金額分別為754.58萬元、1237.44萬元。 2022年8月，農大科技對沃博特現場考察后便開始與其進行合作，合作前期其整體供貨比較及時，2022年8月至2023年3月份累計發(fā)貨約6000噸，但在2023年6月份出現供貨不及時的情況，隨后派駐員工駐沃博特公司催貨，一直未果。 2023年9月，沃博特向法院申請破產重整，原因為沃博特管理經營不善，導致其所生產的產品滯銷，一直處于虧損狀態(tài)，加之沃博特前期建設資金投入較大，有息負債金額較高，到期債權無法及時償還。農大科技于2023年提起訴訟并對往來款項664.63萬元全額計提壞賬。 此外，常德頂鋒肥業(yè)有限公司系公司2023年外協廠商，外協金額592.54萬元，報告期內其暫未取得肥料登記證、排污許可證等業(yè)務資質，主要因其租賃沃博特廠區(qū)、設備進行經營，沃博特已取得排污許可證、肥料登記證或備案。根據審核問詢函回復顯示，農大科技已確認不再和該外協廠商進行合作。 陽谷祥雨生物科技有限公司系農大科技2022年、2023年外協廠商，外協金額分別為452.88萬元、56.22萬元。記者12月31日查詢中國執(zhí)行信息公開網了解到，該公司被列為被執(zhí)行人。 對于申報北交所上市的相關事宜，2024年12月30日及31日，《每日經濟新聞》記者致電農大科技并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。