每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

11月22日，由《每日經濟新聞》主辦的“2024中國資本市場高質量發(fā)展峰會”在深圳隆重舉行。在現場圓桌討論環(huán)節(jié)，來自投資界的多位一線人士對“2025年的投資機遇與挑戰(zhàn)”進行了分享。

國泰基金總經理助理梁杏指出，9月24日以來，A股市場情緒得到很大提升，但未來向上的空間仍然要考驗3.5萬億元成交額高點，在沒有更多增量資金入市背景下，A股區(qū)間震蕩的可能性較大。

得出這樣的判斷，梁杏主要從政策面、基本面、資金面以及情緒面等多維度進行了分析和闡述。在她看來，政策面給予的利好在本輪行情的啟動初期尤為強烈，市場情緒得到提升，但隨之而來的問題是成交額短期內的高點如何突破，這需要有更多增量資金入市，但也需要有更加明確的基本面轉暖跡象出現。

10月8日，A股全天成交3.48萬億元突破歷史新高。從這個成交額來看，梁杏認為，短期內突破的難度較大，會呈現區(qū)間震蕩，但也不至于下跌。這是因為政策面的支持力度很大，且基于滬指3000點整數關口附近，未來震蕩空間的下限有限。

那么，如何觀察后市做好應對？梁杏認為有幾大觀測點，一個是11月底的政治局會議，一個是12月中央經濟工作會議。“如果這兩個會議能夠有讓市場為之一振的亮點（政策）出臺，短期內仍有上探區(qū)間震蕩空間上限的可能。不過，想要突破前期成交額高點，并且超越滬指3674點，難度依然大。”

在梁杏看來，明年一季度可以檢驗經濟的成色和數據，如果經濟數據的變化的確向好發(fā)展，出現了持續(xù)好轉的跡象，那么，慢牛和長牛的基礎就會慢慢顯現。“這時，市場各個方面的情緒也會推升資金面形成合力。”

當然，市場情緒的好轉的確已經發(fā)生，并且從現階段ETF的發(fā)行及增量資金買入的情況來看，個人投資者的熱情已經較此前有很大提升。“不管市場是上漲還是下跌，上漲的時候是一種很好的投資工具，下跌的時候也可以成為市場重要的壓艙石。”梁杏說道。

觀察投資人對現階段投資ETF的體驗，梁杏介紹道，在市場發(fā)生變化的時候，其實不管是上漲還是回調，都為ETF提供了應用的場景，包括中證A500ETF等。當市場下跌時，依然有投資人通過ETF進行申購，恰恰反映出市場人士借道ETF關注市場，這是近期ETF市場發(fā)生非常明顯且有趣的變化。

注：觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。投資有風險，投資者在進行投資決策前，應仔細閱讀基金的《招募說明書》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風險承受能力。

封面圖片來源：每日經濟新聞 張建 攝