每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

11月21日晚間，雷迪克（SZ300652，前收盤(pán)價(jià)29.20元，市值29.96億元）公告稱(chēng)，由于交易各方未能就收購(gòu)事項(xiàng)達(dá)成最終共識(shí)，公司決定終止收購(gòu)狄茲精密51%股權(quán)的計(jì)劃。值得注意的是，標(biāo)的公司的交易價(jià)格都還沒(méi)來(lái)得及公布，而且雷迪克宣布終止收購(gòu)的時(shí)點(diǎn)，距離公司實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人杭州聚沃的減持計(jì)劃屆滿(mǎn)僅差一天。籌劃收購(gòu)與股東減持計(jì)劃在時(shí)間上的部分重合，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司是否存在配合股東減持行為的質(zhì)疑。

股東減持和股份收購(gòu)都是市場(chǎng)普遍關(guān)注的事件，因其極易引發(fā)股價(jià)較大波動(dòng)。從時(shí)間的角度來(lái)看，公司宣布計(jì)劃收購(gòu)狄茲精密51%股權(quán)是在10月22日，到11月21日宣布終止收購(gòu)這一個(gè)月時(shí)間，處于杭州聚沃的減持計(jì)劃區(qū)間內(nèi)。尤其是在并購(gòu)消息發(fā)布前后，雷迪克股價(jià)波動(dòng)較大，難免引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于信息不對(duì)稱(chēng)的疑慮。具體來(lái)看，公司與相關(guān)方于10月22日簽署《股權(quán)收購(gòu)意向性協(xié)議》，公司當(dāng)日晚間發(fā)布的公告，但當(dāng)日白天交易時(shí)段，公司股價(jià)已大漲14.50%，此后震蕩上揚(yáng)，在10月30日盤(pán)中達(dá)到38.48元的階段新高，區(qū)間漲幅31.65%（10月22日至30日）。

一般來(lái)說(shuō)，在上市公司收購(gòu)事項(xiàng)的籌劃階段，關(guān)鍵少數(shù)股東可能通過(guò)提前獲得收購(gòu)信息來(lái)進(jìn)行股份減持，這樣的行為如果沒(méi)有足夠的透明度和充分的信息披露，極有可能損害普通投資者的利益，進(jìn)而影響市場(chǎng)的公平性和公司股價(jià)的正常運(yùn)行。因此，針對(duì)部分投資者的疑慮，雷迪克應(yīng)該主動(dòng)加強(qiáng)與投資者的互動(dòng)溝通，詳細(xì)說(shuō)明股東減持計(jì)劃與公司收購(gòu)事項(xiàng)之間是否存在關(guān)聯(lián)，避免進(jìn)一步的市場(chǎng)猜測(cè)。

同時(shí)，如何平衡上市公司并購(gòu)活動(dòng)中的股東權(quán)益與市場(chǎng)透明度之間的關(guān)系，成為企業(yè)管理層在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)必須重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。雖然市場(chǎng)監(jiān)管已逐步加強(qiáng)，但仍需更加細(xì)化對(duì)股東減持行為的限制和監(jiān)控，尤其是在重大并購(gòu)活動(dòng)的籌劃時(shí)期，以防止信息不對(duì)稱(chēng)給市場(chǎng)帶來(lái)不必要的波動(dòng)與誤導(dǎo)。

總之，如何有效規(guī)避信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，將是未來(lái)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。