每經編輯 肖芮冬    

周二（11月5日），上證指數漲2.32%，深成指漲3.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.75%，中證A500漲2.67%。市場成交額2.35萬億元，較上一交易日放量6272億元。板塊題材全數上漲，軍工股全天領漲，大金融概念漲幅居前，軟件、信創(chuàng)概念股活躍。

計算機ETF（512720）大漲6.26%

軟件ETF（515230）大漲8.66%

信創(chuàng)ETF（159537）大漲5.37%

【上漲原因分析】科技創(chuàng)新自主可控日益緊迫，人大化債議案推動財政資金支持計算機行業(yè)提質增效。

11月4日，十四屆全國人大常委會第十二次會議在北京舉行第一次全體會議。會議審議了國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。

目前政策反轉、總量足，在當前的風險偏好和交易量的復蘇下，科技成長占優(yōu)，信創(chuàng)、計算機板塊關注度高。

【后市展望】計算機行業(yè)提質增效進行中，信創(chuàng)有望優(yōu)先獲得財政發(fā)力資金支持，信創(chuàng)龍頭業(yè)績呈邊際提速態(tài)勢。

計算機行業(yè)2024年三季度行業(yè)營收增速平穩(wěn)，行業(yè)整體聚焦經營提質增效，加強費用控制，三季度經營性現(xiàn)金流已同比大幅回正。考慮到計算機行業(yè)業(yè)績季節(jié)性特征明顯，前三季度行業(yè)會出現(xiàn)收入確認、費用支出錯配的現(xiàn)象，四季度通常為收入確認及回款最集中的季度；且疊加四季度一系列增量政策的推出，未來幾個季度行業(yè)有望邊際改善。

計算機行業(yè)有望成為地方化債以及財政逆周期調節(jié)明確受益方向。A股計算機行業(yè)較多上市公司下游是黨政、特種行業(yè)以及各類泛財政支持的行業(yè)，自2021年地方財政壓力以來，行業(yè)需求不振且對未來需求擔憂壓制相關細分板塊當期業(yè)績及未來成長預期，較多公司深度調整，其與財政支出相關性進一步凸顯。若得以化債改善地方財政情況，相關細分方向IT支出有望修復至常態(tài)化水平，部分國家戰(zhàn)略支持方向或進一步得到資金大力支持，則對應前期受損相關方向有望得到顯著修復甚至迎來新一輪高成長。

計算機細分領域中，政務IT尤其是財政IT、特種行業(yè)IT、網安、安防等領域公司應收賬款較多且占營收占比較高，且下游以泛財政行業(yè)為主，而信創(chuàng)尤其當前具備較大彈性的黨政信創(chuàng)同樣受財政支持較大，是計算機行業(yè)內優(yōu)先受益于財政發(fā)力的結構性方向。

從內部環(huán)境看，此前市場上對于信創(chuàng)方向上的財政資金支持較為擔心，當前時點若財政政策發(fā)力，信創(chuàng)等方向將成為重點支持方向；從外部環(huán)境看，無論美國選舉結果如何，信創(chuàng)或都是強確定性賽道。

風險提示：

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。