每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月20日發(fā)布研報，給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評級。

生豬養(yǎng)殖：10月18日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.07倍，周環(huán)比-0.97%,處于歷史相對低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，10月18日生豬價格17.51元/kg,周環(huán)比-2.56%;15kg仔豬價格30.33元/kg,周環(huán)比+2.12%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.86kg,周環(huán)比+0.41%。10月18日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤346.01元/頭，周環(huán)比+13.11%。隨著Q4消費旺季的來臨以及政策對消費預期的提振，生豬供需格局被進一步優(yōu)化，整體景氣度持續(xù)時間或超預期；疊加成本中樞下移，養(yǎng)殖利潤彈性有望超預期。建議積極布局生豬養(yǎng)殖板塊，疊加考慮優(yōu)秀豬企持續(xù)降本中，本輪養(yǎng)殖利潤有望超市場預期，重點關(guān)注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團等。

肉雞養(yǎng)殖：10月18日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.73倍，周環(huán)比持平，處歷史低位區(qū)間。1)黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿狱S雞價格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關(guān)注立華股份。2)白羽雞：根據(jù)博亞和訊，10月18日毛雞均價3.72元/斤，周環(huán)比+1.23%;雞苗價格4.17元/羽，周環(huán)比-0.71%;白羽雞養(yǎng)殖利潤-2.19元/羽，虧損環(huán)比上周縮小0.18元/羽。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，10月6日在產(chǎn)父母代存欄2251萬套，周環(huán)比+0.03%;父母代雞苗銷量119萬套，周環(huán)比-19.06%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過程中，可進行板塊性關(guān)注。

飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，10月18日玉米現(xiàn)貨價2248元/噸，周環(huán)比+0.24%;小麥現(xiàn)貨價2461元/噸，周環(huán)比+0.45%;豆粕現(xiàn)貨價3055元/噸，周環(huán)比-1.14%。根據(jù)博亞和訊，10月18日魚粉現(xiàn)貨價10430元/噸，周環(huán)比-0.98%。水產(chǎn)飼料方面，重點關(guān)注水產(chǎn)品價格走勢。個股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實力等，建議關(guān)注海大集團。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對低位區(qū)間。個股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務中的海大集團；動保業(yè)務中的中牧股份、生物股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關(guān)注白羽雞產(chǎn)能端調(diào)整情況及轉(zhuǎn)基因種子市場化進展。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，動物疫病的風險，原材料價格波動的風險，政策的風險，自然災害的風險等。

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(記者 王曉波)

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