每經(jīng)記者 謝振宇  溫夢華    每經(jīng)編輯 楊夏    

“適量飲酒的適量到底是什么量？”“酒類股票值不值得入手？”“好酒為啥貴？”“不同品類的酒可以混著喝嗎？”“配料表有大米就是工業(yè)啤酒？”

10月11日，在熱鬧的第二十一屆中國國際酒業(yè)博覽會的第四屆“問酒”論壇現(xiàn)場，伴隨著線上線下白酒愛好者們拋出的一個個或專業(yè)或生活的熱點問題，一眾酒業(yè)專家學者也紛紛上演“搶話筒大戰(zhàn)”。

該論壇再次以“綜藝化”的形式呈現(xiàn)，超過2個小時、數(shù)十個問題，在“大咖問酒團”與“問酒導師團”的問答與碰撞中，為酒類消費者和投資者們答疑解惑。

論壇現(xiàn)場 圖片來源：主辦方供圖 

白酒股會不會反轉？

華創(chuàng)證券董廣陽：年底到明年酒類板塊有望提前見底回升

這個十月，最火爆的話題無疑是牽動一眾股民心情的股市。

“十一”假期前，跟隨A股的上漲，白酒板塊大漲，五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、青島啤酒（600600.SH）等酒類股多次漲停；假期后首個交易日，白酒板塊延續(xù)節(jié)前的漲勢。不過，隨后，白酒板塊也隨著整個市場出現(xiàn)調整，截至10月11日收盤，舍得酒業(yè)（600702.SH）跌停，瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒、古井貢酒、今世緣（603369.SH）、水井坊（600779.SH）等也跌超4%。

對于白酒板塊的變化，股民們迫切地想知道：酒類板塊國慶假期前的上漲究竟是反彈還是反轉？值不值得長期持有？

“普通投資者做投資，一是最好是自己生活中非常熟悉的領域；二是即使我買進去后可能會下跌，但最終能漲回來。在滿足條件的板塊中，酒是最符合的領域之一。”長期深耕資本市場的華創(chuàng)證券副總裁兼研究所所長、大消費組組長董廣陽坦言。

董廣陽 圖片來源：主辦方供圖

在他看來，如果將時間線拉長，很多酒類公司股價自上市以來上漲明顯。酒類行業(yè)有非常好的商業(yè)模式，盈利好且持續(xù)增長；同時隨著人們生活水平的提高，酒的消費需求越來越多。

白酒板塊未來走勢如何？董廣陽認為，白酒板塊此前已調整較久，同時整個白酒產(chǎn)業(yè)短期也處于階段性的調整期內，而白酒板塊的調整肯定會比行業(yè)基本面的調整“快一點”，會“提前見底回升”。

同時，董廣陽也觀察到，隨著中國市場投資邏輯發(fā)生變化，以前只看酒企的業(yè)績高速增長就能帶來股票上漲，但如今酒類行業(yè)正邁入平穩(wěn)增長期，未來業(yè)績波動性會變小。

此外，由于整個股票市場的增量資金會更傾向于投優(yōu)質上市公司，因此在董廣陽看來，基本上都是優(yōu)質上市公司的名酒企業(yè)，即使增速放緩，只要能持續(xù)保持平穩(wěn)增長，未來5年這些優(yōu)質酒類公司的市值有望不斷上漲。

配料表有大米就是工業(yè)啤酒？

中國釀酒大師張五九否認：配料添加與否主要看口味需求

每年夏天，一杯冰啤酒，成為無數(shù)人的解暑神器。隨著越來越多的精釀啤酒下場搶奪消費者“錢包”，下班后“喝一杯”也正成為年輕人的標配。

當配料表成為消費者的關注焦點，要一眼辨別工業(yè)啤酒與精釀啤酒，關鍵是看“大米”？中國食品發(fā)酵工業(yè)研究院原副院長、中國釀酒大師張五九率先否認了這一說法。

張五九 圖片來源：主辦方供圖

“酒是一種食品，食品開發(fā)過程中，配料都是根據(jù)要做的酒的口味來去確定的。在食品屬性中，都是原料工藝等一起配合出最佳的風味，而不是加了某種原料就是高檔酒，沒有加就是低檔酒。”張五九解釋稱。

在張九五看來，口味越淡的酒越難做，有人說低度酒不好，其實要真正把低度酒做好，是非常難的。“酒的度數(shù)越低，它在開發(fā)過程中受干擾的可能性就越大。就好比做紅燒魚和清蒸魚，要求最高的肯定是清蒸魚。假如你到啤酒廠去問，愿意做濃啤酒還是淡啤酒？他肯定告訴你愿意做濃啤酒，淡啤酒稍微有一點不好的味道，就很容易能嘗出來。”

好酒為何都賣得那么貴？

專家導師團：成本、品牌與稀缺性等缺一不可

白酒的主要原料是糧食，往往幾斤糧食就能釀出一斤酒，對此，有年輕人存在疑問：為何糧食成本不高，但國內名酒都賣得很貴？

針對這一問題，貴州大學釀酒與食品工程學院院長、教授、博士生導師黃永光表示，一瓶酒從成本到市場價格，受到幾個維度的影響：一是釀造成本，二是品牌影響，三是品質影響，四是包裝成本，最后是稅收因素。

黃永光 圖片來源：主辦方供圖

對于釀造成本，黃永光解釋道，白酒的品牌與酒內在的品質有關系。內在品質來源是什么？一是原料，不同香型、不同品類的酒，其原料都不一樣；二是釀造工藝，不同釀造工藝對酒風味、品質的形成產(chǎn)生非常大影響；三是白酒生產(chǎn)出來后在儲存階段的成本。

董廣陽則主要從供需關系的角度回答了這一問題——“稀缺性”。

中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉則表示，白酒成本構成“很直白”：首先是原料；其次是工藝，釀造技藝和釀酒師傅、釀酒大師，這些成本非常重要；第三是產(chǎn)區(qū)；第四是時間成本，好酒是存出來的；同時還有文化價值表達，以及市場的稀缺性，“這幾個維度就構成了價格”。

白酒第13種香型要來了？

中酒協(xié)理事長宋書玉：香型劃分時代已過去，將迎來個性化表達

白酒眾多的香型常常讓消費者分不清楚。會上，有網(wǎng)紅達人用“眼花繚亂”來形容對白酒香型的認知，他對此發(fā)問：中國白酒共能做出多少種香型？市場需要這么多香型嗎？

江南大學原副校長、教授、博士生導師徐巖回應道，當前國內已出臺了12種香型的國家標準，相關標準使得同香型白酒從生產(chǎn)開始到最后的產(chǎn)品質量都有標準可依。在其看來，中國白酒最大特點就是其生產(chǎn)工藝和產(chǎn)區(qū)的多樣化，而人們往往通過品嘗來區(qū)分香型的不同。

徐巖分析白酒香型的未來趨勢時則提出，“今后，我們其實已不再需要向更多香型去擴展，而是應該把它變成自己的一個風格。形成風格消費者更容易記住其口感、品牌、質量”。

白酒的眾多香型是怎么形成的？宋書玉表示，白酒的不同香型是行業(yè)前輩對于中國名酒工藝進行總結而來，是全國評酒的產(chǎn)物，第三屆全國評酒會評酒才有了香型，1979年中國白酒才劃分了香型，“香型是當時歷史條件下的一個科學總結”。

宋書玉 圖片來源：主辦方供圖 

他轉而說道，但“現(xiàn)在看我們的香型劃分是不科學（的），完全是‘關公戰(zhàn)秦瓊’”。因為白酒香型劃分有的是按香氣大小劃分，比如濃香、清香；有的是按食品特征劃分，基于白酒有什么食品特征，如醬香、芝麻香；有的是按產(chǎn)品名稱來劃分，如老白干、西鳳、四特酒的特香型、老白干香型、鳳型等，“現(xiàn)在看不是一個科學完整的系統(tǒng)”。

同時，即使同一種香型，由于不同品牌和地域，其特點亦有所不同。對此，宋書玉說，以濃香為例，不同產(chǎn)區(qū)、不同工藝、不同原料釀出來的酒都有著差異。“即便是同樣的釀酒師傅換一個地方去釀，因為自然環(huán)境的變化，釀出來的酒也不一樣。所以我們主張每款酒個性化。”

在他看來，中國白酒香型劃分的時代已經(jīng)結束，未來個性化表達的時代已到來。“未來的香型很可能豐富多彩，也可能沒有。但從個性化角度，我們主張每一個名酒、每一個美酒都釀出極致的個性化，消費者一聞一嘗就知道是你。”

（本文內容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）