每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月30日發(fā)布研報，給予農(nóng)牧飼漁行業(yè)推薦評級。

生豬養(yǎng)殖：9月27日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.1倍，周環(huán)比+17.42%,處于歷史相對低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，9月27日生豬價格17.64元/kg,周環(huán)比-5.06%;15kg仔豬價格33.02元/kg,周環(huán)比-9.14%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.17kg,周環(huán)比-0.25%。9月27日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤368.14元/頭，周環(huán)比-20.58%。隨著Q4消費(fèi)旺季的來臨以及政策對消費(fèi)預(yù)期的提振，生豬供需格局被進(jìn)一步優(yōu)化，整體景氣度持續(xù)時間或超預(yù)期；疊加成本中樞下移，養(yǎng)殖利潤彈性有望超預(yù)期。建議積極布局生豬養(yǎng)殖板塊，疊加考慮優(yōu)秀豬企持續(xù)降本中，本輪養(yǎng)殖利潤有望超市場預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等。

肉雞養(yǎng)殖：9月27日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.69倍，周環(huán)比+14.97%,處歷史低位區(qū)間。1)黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿狱S雞價格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關(guān)注立華股份。2)白羽雞：根據(jù)博亞和訊，9月27日毛雞均價3.55元/斤，周環(huán)比-1.25%;雞苗價格3.43元/羽，周環(huán)比-7.8%;白羽雞養(yǎng)殖利潤-3.15元/羽，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大0.04元/羽。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，8月18日在產(chǎn)父母代存欄2195萬套，周環(huán)比+3.28%;父母代雞苗銷量137.57萬套，周環(huán)比-26.45%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過程中，可進(jìn)行板塊性關(guān)注。

飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，9月29日玉米現(xiàn)貨價2256元/噸，周環(huán)比-2.01%;小麥現(xiàn)貨價2441元/噸，周環(huán)比-0.64%;9月27日豆粕現(xiàn)貨價3136元/噸，周環(huán)比-0.62%。根據(jù)博亞和訊，9月27日魚粉現(xiàn)貨價10870元/噸，周環(huán)比-2.29%。水產(chǎn)飼料方面，重點(diǎn)關(guān)注水產(chǎn)品價格走勢。個股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。寵物食品出口方面，8月我國出口金額9.87億元，同比+33.44%;其中出口量2.85萬噸，同比+30.68%;出口均價34.68元/kg,同比+2.11%。分地區(qū)來看，8月出口美國金額1.88億元，同比+20.95%;出口歐洲金額4.83億元，同比+57.03%;出口東南亞金額1.18億元，同比+24.75%。個股方面，建議積極關(guān)注我國寵食龍頭乖寶寵物、中寵股份等。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對低位區(qū)間。個股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動保業(yè)務(wù)中的中牧股份、生物股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關(guān)注白羽雞產(chǎn)能端調(diào)整情況及轉(zhuǎn)基因種子市場化進(jìn)展。

風(fēng)險提示：畜禽價格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，動物疫病的風(fēng)險，原材料價格波動的風(fēng)險，政策的風(fēng)險，自然災(zāi)害的風(fēng)險等。

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(記者 王曉波)

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