每經記者 張宏    每經編輯 馬子卿    

最近一周，人民幣對美元匯率曾經歷強勢反彈，單日上漲最高達859BP。記者注意到，有國有行在手機銀行首頁以海報形式代銷外幣理財產品，匯率波動對美元幣種存款及這些理財產品有何影響？

圖片來源：同花順iFinD

中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，投資者投資美元理財產品重點要關注兩方面風險：一方面，在當前經濟形勢下，市場針對美聯儲降息進行布局，加上地緣政治風險有所上升，美元資產價格波動的風險值得關注；另一方面，隨著美元對人民幣匯率雙向波動彈性的增加，投資美元理財產品面臨的匯率風險值得關注。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，不考慮結售匯價差的情況下，若投資者在人民幣對美元匯率為7.3時購買美元理財產品，當人民幣對美元匯率升值至本周最高值7.0836時，其利息收益被匯兌損失抵消一大部分。此外，記者在走訪過程中注意到，有銀行對于購匯后立即購買美元存款做出限制。

投資美元理財產品，需關注美聯儲貨幣政策、匯率波動等因素

日前，有國有行在手機銀行首頁以海報形式代銷外幣理財產品。《每日經濟新聞》記者注意到，對比工商銀行、中國銀行、農業(yè)銀行、建設銀行等國有行的手機銀行，國有銀行代銷的美元理財產品以R1、R2風險等級居多。

某銀行在手機銀行首頁代銷外幣理財產品

收益率方面，以建設銀行代銷的3款產品為例，該行代銷的某R2等級靈活理財近1個月年化收益率為4.32%；某最低持有90日的R2等級理財近1個月年化收益率為4.8%；某封閉期限為362天的R1級理財業(yè)績比較基準為5.05%。據悉，該R1級理財為固定收益類產品，主要投資于與產品期限相匹配的銀行存款等資產。

值得注意的是，不同于歷史年化收益率，業(yè)績比較基準是指理財產品管理人綜合考慮市場環(huán)境、產品性質、投資策略、過往表現等因素對理財產品設置的投資目標。但業(yè)績比較基準并非預期收益率，不代表產品未來的表現和實際收益，不構成對產品收益的承諾。

具體到這款產品，業(yè)績比較基準的測算是以投資于債權類資產的比例為100%為例，基于產品發(fā)行時外幣存款等資產的利率水平和本產品投資策略，扣除相關稅費、管理費、銷售費托管費、運營服務費后，確定產品的業(yè)績比較基準。

不過記者注意到，某國有大行代銷的R1級美元理財產品業(yè)績比較基準竟然高于另一款R2級產品。據悉，該行代銷的某封閉期363天的R1級理財業(yè)績比較基準4.8%至5.2%；而該行代銷的某封閉期350天的R2級理財業(yè)績比較基準3.3%。

某國有大行代銷的R1級美元理財產品業(yè)績比較基準高于另一款R2級產品

上述R1級產品為固定收益類產品，主要配置現金、存款、存單等債權類資產；該R2級產品擬投資0%～80%的高流動性資產，20%～100%的債權類資產，0%～80%的其他資產或資產組合，同時，可通過外匯交易等手段實現貨幣轉換并鎖定匯率風險。

記者以投資者身份咨詢該行相關工作人員時了解到，上述R1級產品是由該行理財子公司推出的理財產品，業(yè)績比較基準較高，是在美聯儲加息后推出的。從歷史兌付來看兌付率較高。不過，該工作人員也提示了購買美元理財的風險，“9月可能這些理財的收益就不會這么好了，因為這些產品的投向是美國的貨幣類存款。美聯儲一旦降息，貨幣類存款的利率也會跟降。”

那么，上述R2級產品說明中“通過外匯交易等手段實現貨幣轉換并鎖定匯率風險”是什么意思呢？該行一位工作人員告訴記者，“一旦美元匯率出現巨幅波動，銀行會提前收回投資并轉換成其他匯率穩(wěn)定的幣種分散風險，但這種事件發(fā)生的概率較小。”

該R2級產品3.3%的業(yè)績比較基準是否已經將客戶由美元轉換為人民幣的匯兌風險計算在內？該行工作人員介紹，“到期時，產品本金會贖回為美元，利息贖回為人民幣，利息由美元轉換為人民幣的匯兌風險由客戶承擔。”此外，他還表示，因為產品投向不一樣，最近美股波動較大，或是該產品業(yè)績比較基準較低的原因。

美元存款方面，記者以投資者身份致電了4家國有銀行。這4家銀行美元存款利率相同，5000美元以上，1年期、2年期存款利率2.8%，6個月期存款利率2.5%，3個月期存款利率2.3%。此外，農業(yè)銀行僅有1年期存款產品在售，建設銀行1個月期存款利率2.2%。

記者以投資者身份致電外資行了解到，外資行美元存款利率較高。恒生銀行針對新資金的3個月期存款利率為5%；星展銀行1年期存款利率4.6%，6個月期存款利率5%，3個月期存款利率5.1%，1個月期存款利率4.5%，3個月以上存款利率出現期限倒掛。

匯率波動加大，匯兌損失成影響外幣理財產品收益的關鍵

最近一周，人民幣對美元匯率曾經歷強勢反彈，單日漲幅最高達859BP。匯率波動對美元幣種存款及理財產品有何影響？

楊海平表示，投資者投資美元理財產品重點要關注兩方面風險：一方面，在當前經濟形勢下，市場針對美聯儲降息進行布局，加上地緣政治風險有所上升，美元資產價格波動的風險值得關注。另一方面，隨著美元對人民幣匯率雙向波動彈性的增加，投資美元理財產品面臨的匯率風險值得關注。

圖片來源：同花順iFinD

記者發(fā)現，若投資者在人民幣對美元匯率7.3時，購買上述R1外幣理財產品（未鎖定匯率風險），當人民幣對美元匯率升值至本周最高值7.0836時，其利息收益被匯兌損失抵消一大部分；若人民幣對美元匯率持續(xù)上漲，疊加美聯儲降息及資本市場波動，則可能使得投資美元存款扣除匯率波動影響后的實際收益低于人民幣存款，甚至損失更多收益。此外，銀行購匯與售匯牌價一般存在價差，而價差也將抵消一部分美元理財收益。

圖片來源：中國銀行結售匯頁面

未來，如果美聯儲決定降息，將對人民幣對美元匯率產生什么影響？楊海平表示，近期，由于美國7月非農就業(yè)數據較疲軟，市場對美國經濟衰退的擔憂加劇，市場對美聯儲降息預期有所增強，美元指數回落，這在很大程度上卸下了人民幣貶值的壓力。同時，美國金融市場調整增加了資金的避險情緒，一定程度上成為人民幣升值的推動因素。下一階段，由于國際金融市場的復雜性進一步提升，人民幣匯率雙向波動的彈性可能會有所增加。

值得注意的是，上述R2級產品說明中也提及了利率及匯率風險，“在存續(xù)期內，金融市場利率、匯率波動會直接或間接影響證券市場的價格以及存款的收益，導致理財產品所投資資產的公允價值波動或實際收益率下降，從而影響理財產品的收益水平，甚至跌破初始產品單位凈值，造成本金損失。”此外，該產品計提費用與實際支付費用期間的匯率波動也可能會影響投資者的收益。

記者以投資者身份走訪的過程中還注意到，有銀行對于購匯后立即購買美元存款做出限制。工商銀行北京市朝陽區(qū)一網點工作人員告訴記者，“您賬戶中之前有剩余外幣可以購買，或其他美元產品轉為定期，現購匯是買不了美元存款的。”而中國銀行一網點理財經理對記者表示，“現在持有外匯的人比較多，很多人購匯是有實際支付或保值需求，因此匯率波動對這部分投資者影響不大。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1249174711