每經(jīng)記者 夏子博    每經(jīng)編輯 張靜    

東嶺集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：東嶺集團(tuán)），宣告破產(chǎn)。

昨日（7月29日），全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件網(wǎng)（2024）陜03破5號(hào)公開(kāi)發(fā)布，意味著被申請(qǐng)人東嶺集團(tuán)破產(chǎn)程序開(kāi)始新實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

東嶺集團(tuán)曾位列中國(guó)建筑鋼材銷量榜第一名，用45年的發(fā)展，書(shū)寫(xiě)了“一家村辦集體企業(yè)發(fā)展成中國(guó)500強(qiáng)”的造富傳奇。據(jù)陜西100強(qiáng)企業(yè)排序名單顯示，2022年?yáng)|嶺集團(tuán)營(yíng)收為1256.65億元，位列2023年陜西百?gòu)?qiáng)企業(yè)第七名、在民企中排第三名。

如今，涉及司法案件近150件、總執(zhí)行金額12.60億元、公司法人被限高……昔日陜西鋼貿(mào)巨頭，倏忽間竟走到了破產(chǎn)重整的地步。

“被其他債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)”

最早的“破產(chǎn)”消息源自一場(chǎng)司法拍賣。根據(jù)阿里司法拍賣平臺(tái)，廣西南寧市中院對(duì)被執(zhí)行人東嶺集團(tuán)持有的長(zhǎng)安銀行3488.28萬(wàn)股股金進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)司法公開(kāi)拍賣，原定于7月19日至7月20日10點(diǎn)拍賣，起拍價(jià)為1.03億元，每股凈資產(chǎn)為3.95元/股。

但上述法拍最終被中止，顯示原因?yàn)?ldquo;被執(zhí)行人被其他債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)，已裁定進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，要求中止執(zhí)行。”

圖片來(lái)源：阿里司法拍賣平臺(tái)

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，同樣在阿里司法拍賣平臺(tái)，另一項(xiàng)拍賣東嶺集團(tuán)持有的長(zhǎng)安銀行5103.92萬(wàn)股的股權(quán)的法拍卻并未被中止。

該法拍由西安市碑林區(qū)人民法院發(fā)起，申請(qǐng)執(zhí)行人為陜西祥企誼晟貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱：陜西祥企），將于2024年8月22日10時(shí)至2024年8月23日10時(shí)拍賣，起拍價(jià)為1.11億元，每股價(jià)格2.17元，相比廣西南寧市中院法拍每股價(jià)格下降40%左右。

在裁判文書(shū)網(wǎng)上，還能查到東嶺集團(tuán)與陜西祥企的糾葛往事：2023年9月26日，陜西祥企約定向陜西東嶺物資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱：東嶺物資）提供借款1億元，借款期限為21個(gè)自然日，并在9月27日向東嶺物資全額打款。

后來(lái)，東嶺物資卻沒(méi)能還上本金。兩者在對(duì)簿公堂時(shí)也多了一些“細(xì)節(jié)”：例如，1億元的本金來(lái)自陜西鑫凱鴻盛貿(mào)易有限公司，其借款原因是想為了和東嶺集團(tuán)“做生意”。

融資居間人方富貴到庭接受詢問(wèn)稱：當(dāng)時(shí)東嶺集團(tuán)提出短期需要一筆資金，我給東嶺說(shuō)剛好有公司有意向做供應(yīng)鏈，東嶺的人就提出看他們有沒(méi)有實(shí)力，說(shuō)先提供一筆借款，一是證明他們有實(shí)力和合作誠(chéng)意，二是為以后合作打基礎(chǔ)混個(gè)臉熟，然后我就把他們兩家介紹認(rèn)識(shí)，促成了本案借款。關(guān)于東嶺集團(tuán)財(cái)務(wù)人員打入我個(gè)人賬戶的364.8萬(wàn)元，是東嶺集團(tuán)的人給我的中介費(fèi)。

最終，法院判決東嶺物資向陜西祥企償還借款本金9640萬(wàn)元及借期內(nèi)利息77.60萬(wàn)元，以及支付相關(guān)逾期還款違約金、訴前保全擔(dān)保費(fèi)、律師費(fèi)，東嶺集團(tuán)、李黑記、李磊承擔(dān)連帶付款責(zé)任。

上述判決款項(xiàng)總數(shù)，與長(zhǎng)安銀行股權(quán)法拍對(duì)價(jià)（1.11億元）基本一致。陜西誠(chéng)信資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的評(píng)估報(bào)告顯示，目前東嶺集團(tuán)為長(zhǎng)安銀行第七大股東，共持有36488.6萬(wàn)股，持股比例4.82%。本次涉及兩項(xiàng)法拍的共8592.2萬(wàn)股，占其持股數(shù)約1/4。

被執(zhí)行總金額12.60億元

東嶺的麻煩不止于此。

今年1月時(shí)，東嶺集團(tuán)的被執(zhí)行總金額為1.11億元，而現(xiàn)在，天眼查顯示東嶺集團(tuán)已有16項(xiàng)被執(zhí)行人記錄，被執(zhí)行總金額達(dá)12.60億元。

圖片來(lái)源：天眼查

目前，東嶺集團(tuán)共涉及147件司法案件，僅2024年就有69件，其中68件身份為被告，案由多為買賣合同糾紛、借款合同糾紛、金融借款合同糾紛等，同時(shí)東嶺集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司還存在票據(jù)違約、股權(quán)凍結(jié)等情況。

2024年，東嶺集團(tuán)有43條開(kāi)庭公告，其中買賣合同糾紛22項(xiàng)，借款合同糾紛5項(xiàng)，原告方包括銀行機(jī)構(gòu)（蘭州銀行股份有限公司天成支行、中國(guó)光大銀行股份有限公司寶雞分行、中國(guó)銀行股份有限公司佛山分行等），以及一些從事供應(yīng)鏈、有色金屬進(jìn)出口的“同行”和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。開(kāi)庭日期最遲已經(jīng)排到了2024年9月12日。

當(dāng)?shù)谝粔K多米諾骨牌被推倒，金融機(jī)構(gòu)、銀行、企業(yè)等出于自保而競(jìng)相擠兌，從商業(yè)理性而言無(wú)可厚非。這也暴露出，企業(yè)或杠桿率控制不合理，過(guò)于依賴融資提供的流動(dòng)性等諸多問(wèn)題，本身業(yè)務(wù)發(fā)展模式就暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

近年鋼鐵行業(yè)震蕩不斷，上半年多數(shù)鋼企陷入虧損窘境，傳導(dǎo)部分鋼貿(mào)商賺錢難問(wèn)題凸顯，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整網(wǎng)顯示，甚至有一批鋼貿(mào)企業(yè)進(jìn)入了破產(chǎn)清算階段。以鋼鐵、有色金屬貿(mào)易等為主業(yè)的東嶺集團(tuán)所面臨的經(jīng)營(yíng)壓力可想而知。

據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)上披露的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，2018年—2021年，公司營(yíng)收從1096.57億元增長(zhǎng)至1327.66億元，但凈利潤(rùn)連年下滑，由15.90億元降至3.89億元，“增收不增利”明顯。東嶺集團(tuán)旗下略陽(yáng)鋼鐵總經(jīng)理劉會(huì)圈曾向媒體表示，2022年“我們煉鐵成本的51%來(lái)源于焦炭和煤，冶金產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)都被煤礦卷走了”。

行業(yè)走向下行通道，也是大浪淘沙的開(kāi)始，但東嶺集團(tuán)資金鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力難言寬裕。

根據(jù)評(píng)級(jí)報(bào)告，截至2020年末，公司與中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等簽署了綜合授信協(xié)議，授信總額113.45億元，尚未使用的余額僅剩6.20億元。

這也意味著，金融機(jī)構(gòu)的“風(fēng)吹草動(dòng)”，引發(fā)公司現(xiàn)金流連鎖反應(yīng)的概率大大增高，一旦出現(xiàn)抽貸現(xiàn)象，極易形成惡性循環(huán)。根據(jù)廈門市湖里區(qū)人民法院限制消費(fèi)令（2024）閩0206執(zhí)2691號(hào)，東嶺集團(tuán)及法人李黑記已被限制了高消費(fèi)。

對(duì)此，記者聯(lián)系東嶺集團(tuán)方、股權(quán)交易代理機(jī)構(gòu)、陜西立邦軟件有限公司、陜西祥企等多方電話，但均未獲得明確回復(fù)。

能否“起死回生”？

在全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件網(wǎng)搜索“東嶺”，可以發(fā)現(xiàn)兩份破產(chǎn)審查案件。

（2024）陜03破申22號(hào)、23號(hào)分別指向東嶺集團(tuán)及其重要子公司東嶺物資，申請(qǐng)人分別為陜西立邦軟件有限公司、寶雞市金臺(tái)區(qū)同盛昌商行，公開(kāi)時(shí)間7月25日，辦理法院陜西省寶雞市中級(jí)人民法院。

一位與東嶺方面存在業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)人士向記者表示，就是因?yàn)榍峰X了，現(xiàn)在（東嶺方）債務(wù)還不清了，才會(huì)到申請(qǐng)破產(chǎn)這一步。

7月29日，第三份（2024）陜03破5號(hào)公開(kāi)發(fā)布，意味著被申請(qǐng)人東嶺集團(tuán)破產(chǎn)程序有了新實(shí)質(zhì)進(jìn)展，存在不能償債或資不抵債的情況。

圖片來(lái)源：全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件網(wǎng)

根據(jù)法拍時(shí)信息，東嶺集團(tuán)走的是破產(chǎn)重整，目的非“清算”而是“重生”，是對(duì)于一時(shí)財(cái)務(wù)困境但有生存發(fā)展能力的企業(yè)，通過(guò)引入投資、消減債務(wù)等方式幫助企業(yè)化債，圍繞欠債主體的利益再分配，以求實(shí)現(xiàn)債權(quán)人、債務(wù)人、投資人、股東等多方共贏。

但重組就像看病，能不能救，怎么救，各有各的不同。有的公司能成功甩下包袱，逐漸回血；有的公司始終困于泥淖，業(yè)績(jī)遲遲不見(jiàn)好轉(zhuǎn)；也有的公司在重整完成后迅速遭遇“黑天鵝”，再次走向了落幕的命運(yùn)。

以往破產(chǎn)重整案件中，重整投資人能否帶來(lái)好的資產(chǎn)、資金是企業(yè)能否“起死回生”的關(guān)鍵。以東嶺的體量，“操盤(pán)者”必須是資金雄厚、資源廣泛者，后續(xù)我們也將持續(xù)關(guān)注“白衣騎士”的身影。

而麻煩纏身的東嶺集團(tuán)，是否還具備“拯救”價(jià)值？

答案或許顯而易見(jiàn)。官網(wǎng)顯示，東嶺集團(tuán)主要涉入貿(mào)易供應(yīng)鏈、實(shí)體制造、地產(chǎn)服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)板塊，業(yè)務(wù)布局全國(guó)，輻射全球市場(chǎng)，年銷售各類鋼材超1000萬(wàn)噸，位列中國(guó)建筑鋼材銷量榜第一名。

本身價(jià)值而言，其深耕供應(yīng)鏈行業(yè)多年，公司生產(chǎn)要素齊全，配套設(shè)施完備，還有礦產(chǎn)等稀缺資源，積累了良好的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系和商業(yè)名氣，最鮮活的例子就是，2023年僅通過(guò)“合作意向”就借貸到1億元。

此外，這樣一個(gè)“巨無(wú)霸”倒下，對(duì)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)、稅收等多方面而言無(wú)疑是個(gè)打擊，如何在遵循市場(chǎng)原則與法治精神前提下紓困幫扶、妥善處理也需考慮。

從現(xiàn)實(shí)角度講，鋼貿(mào)企業(yè)走下坡路或許不是個(gè)短周期，市場(chǎng)正在縮小，已有一批鋼貿(mào)企業(yè)走上了破產(chǎn)清算的道路。如何借這個(gè)機(jī)會(huì)，將自身業(yè)務(wù)線條重新梳理，以求輕裝上陣，是東嶺需要考慮的問(wèn)題。

值得一提的是，公司董事長(zhǎng)李黑記去年曾多次表示要聚焦黑色和有色兩大主業(yè)，“‘十四五’期間，東嶺集團(tuán)將把煤炭、鐵礦、鉛鋅礦以及多品種有色金屬產(chǎn)能進(jìn)行一個(gè)等規(guī)模釋放，在全球競(jìng)爭(zhēng)的白熱化階段，能源資源會(huì)替東嶺保駕護(hù)航。”

封面圖片來(lái)源：東嶺集團(tuán)官網(wǎng)