文章來源：行家說三代半 微信公眾號

6月12日，據香港證券交易所公告，英諾賽科已正式遞交上市申請，并公布IPO招股說明書（申請版），擬香港主板掛牌上市。

“行家說三代半”發(fā)現(xiàn)，英諾賽科的招股書（申請版）主要透露了以下重點信息：

募集資金計劃用于產能擴充

目前，英諾賽科暫未透露募資資金的具體數(shù)額，但在招股書中，他們透露了關于募資資金使用的初步規(guī)劃，主要用于產能擴充及產品研發(fā)：

一方面，英諾賽科擬將50%的募資資金用于擴大8英寸氮化鎵晶圓產能，計劃從截至2023年12月31日的每月1萬片晶圓擴大至未來5年每月7萬片晶圓，同時購買相應的生產設備及招聘生產人員，以滿足生產線運行需求。

另一方面，英諾賽科擬將15%的募資資金用于研發(fā)和擴大氮化鎵產品組合，通過招聘研發(fā)人員和推出新產品，進一步提高終端市場中氮化鎵產品的滲透率。

此外，英諾賽科還計劃將募集資金用于擴大分銷網絡、營運投入等用途。

總收入穩(wěn)健提高，虧損逐漸減少

文件透露，2023年英諾賽科實現(xiàn)收入約5.93億元，相比2021年，增長了769%，據弗若斯特沙利文數(shù)據顯示，英諾賽科預計占氮化鎵功率半導體行業(yè)市場份額的33.7%。

另一方面，英諾賽科在2023年的凈虧損約為11.01億元，相比2021年，減虧67.58%，虧損程度大大減低。

綜合來看，英諾賽科的業(yè)務增長勢頭強勁，業(yè)務虧損范圍逐漸收窄，有望盡早實現(xiàn)扭虧為盈。

頭部客戶收入占比較高

2021年至2023年，來自英諾賽科最大客戶的收入分別為0.22億、0.14億、1.9億，占同期總收入的32.7%、10.2%及32.1%，此外，來自前五大客戶的收入分別占同期總收入的63.5%、39.7%及56.3%。

值得注意的是，2021年及2022年，來自最大客戶A、F的產品訂單類型分別為晶圓和分立器件，但在2023年，最大客戶G的訂單類型則為模組產品。

氮化鎵產品體系完備，增長穩(wěn)定

據英諾賽科透露，截至2023年12月31日，以折算氮化鎵分立器件計算，他們累計出貨量已超過5億顆。

值得注意的是，2023年，英諾賽科的氮化鎵分立器件及集成電路收入約為1.92億，復合年增長率為163%，氮化鎵晶圓收入約為2.09億，復合年增長率為130.1%，此外，他們于2023年開始銷售氮化鎵模組，該年度錄得收入約為1.9億元。

據此來看，英諾賽科目前已實現(xiàn)了氮化鎵晶圓、器件到模組的全覆蓋，產品組合穩(wěn)定，業(yè)務收入實現(xiàn)逐漸增長，此外，根據弗若斯特沙利文資料，他們還是全球唯一具備全電壓譜系硅基氮化鎵半導體產品（包括高電壓及低電壓產品）量產能力的公司，下游應用廣泛性強。

海外市場擴大，直銷占比70%

文件進一步透露，2021年至2023年，中國市場始終是英諾賽科的業(yè)務重心，其收入分別為0.68億、1.3億及5.35億，占同年總收益的99.7%、95.5%及90.2%。

值得關注的是，該時間段內，英諾賽科的海外市場也實現(xiàn)了擴張，占同年總收益的0.3%、4.5%及9.8%，2023年營收接近0.58億。

此外，2023年，英諾賽科直銷營收占比為70.3%，獲得訂單收入4.166億元，經銷營收為1.76億元，占比29.7%。

英諾賽科表示，基于已有的市場建設外，他們還計劃繼續(xù)優(yōu)化及擴展銷售及分銷網絡，以求進一步擴大在中國及境外的客戶群體。

產能供應穩(wěn)定，出貨量位居前列

據文件透露，截至2023年12月31日，英諾賽科擁有全球最大的氮化鎵功率半導體生產基地，設計產能為每月1萬片，同時，晶圓良率超過95%。

而在2023年，英諾賽科總產能為9.27萬片，產量為6.66萬片左右，利用率為71.8%。其中，蘇州工廠2023年產能為4.8萬片/年，產量為4.13萬片左右，利用率為86%；珠海工廠2023年產能為4.47萬片，產量為2.5萬片左右，利用率為56.5%。

此外，英諾賽科是全球首家率先實現(xiàn)8英吋硅基氮化鎵晶圓的批量生產商，并于2023年擁有全球最大的氮化鎵功率半導體產能、出貨量及收入。

未來，關于英諾賽科的上市進度，敬請期待！

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