每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

公募FOF在剛過去的5月經(jīng)歷了A股權益市場的調(diào)整，以及債市的較大波動，整體來看，全月的權益類基金表現(xiàn)較好，混合型FOF當中月收益率有的已經(jīng)超過4%，為所有FOF中最高。但需指出的是，月末開始有資金關注半導體投資，但從目前FOF配置情況來看，重倉的比例依然較低。

月收益率最高超4%，半導體投資開始活躍

剛過去的5月，A股權益市場依然是“電風扇”行情，且輪動速度非常快，沒有明確的主線行情，指數(shù)投資的勝率依然較高，故而公募FOF的業(yè)績總體來看依然比較穩(wěn)健，最高收益率超4%。

具體來看，混合型FOF中的中銀證券慧澤進取3個月A表現(xiàn)出色，月收益錄得4.0602%，是所有公募FOF基金當中成績最好的一只（統(tǒng)計初始份額），其他業(yè)績靠前的還有國泰民安養(yǎng)老2040三年A錄得3.3330%，國泰優(yōu)選領航一年持有月漲3.4497%。

對比各大寬基指數(shù)來看，上證指數(shù)5月跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板跌2.87%，科創(chuàng)50跌3.16%，可以說，5月的A股跌多漲少，很多前期強勢的紅利類題材也在獲利回吐，與此同時半導體板塊月底前后開始有資金關注。

Wind統(tǒng)計顯示，上周半導體指數(shù)以及各分類指數(shù)漲幅明顯，在其他多個指數(shù)均有下跌的背景下異軍突起，大有資金底部入場的氣象。而這也是目前公募FOF基金重倉基金配置當中比較少涉及的一類。

上周表現(xiàn)較好的權益類FOF還有養(yǎng)老目標FOF，122只產(chǎn)品（統(tǒng)計初始份額）當中只有5只周收益為負，勝率較高。但總的來看，取得正收益的基金在數(shù)值上并無驚喜，最高不過1.6%，多數(shù)在0到0.5%之間。

對于半導體的投資，目前公募FOF中有基金重點就泛AI領域進行配置，也有一定的互補。華安基金的分析就指出，各大廠商紛紛跟進AI終端，AI端側(cè)應用圖景逐步展開。特別是圍繞半導體產(chǎn)業(yè)，生成式AI的推理以及訓練需求強勁，持續(xù)拉動對Hopper架構(gòu)芯片放量，除了傳統(tǒng)CSP廠商需求外，消費互聯(lián)網(wǎng)、主權AI、汽車及醫(yī)療等垂直行業(yè)也擁有數(shù)十億美元的市場空間。

FOF基金經(jīng)理頻現(xiàn)變更，有的轉(zhuǎn)做股票型基金

上周，就有6只公募FOF基金的基金經(jīng)理發(fā)生變化，這一數(shù)量在過往此類基金的單周統(tǒng)計中鮮見，而創(chuàng)金合信基金旗下上周共有3只基金的基金經(jīng)理發(fā)生變更，數(shù)量在所有基金公司當中最多。

從發(fā)生變更的基金來看，養(yǎng)老目標FOF占據(jù)多數(shù)，這也是目前行業(yè)中業(yè)績較差的一類產(chǎn)品，而記者在總結(jié)中發(fā)現(xiàn)，有的基金經(jīng)理在卸任FOF經(jīng)理之后，并沒有淡出公募管理，反而是轉(zhuǎn)去做了其他類型公募基金的經(jīng)理職務。

創(chuàng)金合信基金的張榮就是一例，從創(chuàng)金合信基金上周公布的3只FOF基金經(jīng)理變更公告來看，均是因為張榮離任，而這些FOF也都有公司旗下的魏鳳春等人繼續(xù)留任，而解聘的張榮并沒有離開公司，其繼續(xù)管理創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選股票型發(fā)起式證券投資基金的基金經(jīng)理，而從FOF經(jīng)理轉(zhuǎn)去做普通股票型基金，這樣的變動在業(yè)內(nèi)并不算小。原因也是管理的資產(chǎn)類型不同，從大類資產(chǎn)配置向單一品類配置轉(zhuǎn)變，至少從業(yè)務上也能更加聚焦。

或許有不同聲音認為，FOF的經(jīng)理團隊往往都非單槍匹馬，養(yǎng)老目標型FOF更加講究聯(lián)合作戰(zhàn)，專門拋棄FOF轉(zhuǎn)去做股票型基金的還不多。

有分析認為，FOF配置更加講求資產(chǎn)的綜合配置，更需要兼顧宏觀基本面的研究，且并不是一種激進的投資工具，偏向于市場宏觀背景之下的順勢而為，所以，有些基金經(jīng)理并不能在相對中性甚至偏保守策略的基金中兼顧其他配置思路，因此需要另起爐灶。

也有分析指出，對于當前的公募FOF來說，業(yè)績以及規(guī)模的下滑也在壓縮著基金管理人的持營成本，對于單只基金在管人數(shù)較多的基金經(jīng)理來說有一定的瘦身需要。

數(shù)據(jù)來源：Wind

封面圖片來源：視覺中國-VCG111358457131