每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 廖 丹    

作為記賬式國債，超長期特別國債上市首日價格大幅波動。100元面值的“24特國01”（SH019742）盤中一度漲25%至124.999元，盤中觸發(fā)兩次臨時停牌。但尾盤出現(xiàn)回落，截至收市，“24特國01”報101.316元，收漲1.32%。在深交所，“特國2401”（SZ102267）日內(nèi)最大漲幅23%，但臨近收盤也出現(xiàn)回落，最終收漲19.70%。

資料來源：Wind、國金證券研究所、中信建投期貨 楊靖制圖

個人投資者追漲需謹慎。業(yè)內(nèi)人士提示，超長期特別國債的價格波動已經(jīng)偏離了債券收益穩(wěn)定的特性。目前國債的票面利率并沒有比相對穩(wěn)健的理財產(chǎn)品收益率高多少。如果債券價格下跌，個人投資者賣出時，要損失資本利得，票息收入或許無法覆蓋。

盤中兩次臨停

2024年超長期特別國債（一期）上市首日（5月22日），就頻頻上演臨時停牌。

在上交所，“24特國01”上午兩度觸發(fā)臨時停牌，期間最大漲幅25%；在深交所，“特國2401”同樣盤中兩度觸發(fā)臨時停牌，期間最大漲幅23%。截至22日收市，“24特國01”報價101.32元，收漲1.32%；“特國2401”報價119.70元，收漲19.70%。從成交額來看，“24特國01”成交7586萬元，“特國2401”成交415萬元。

“24特國01”盤中的大漲，也引起投資者的廣泛討論。有網(wǎng)友盤中評論道：“125（元）了，這把十年利息都吃完了。”

據(jù)悉，2024年超長期特別國債（一期）的期限為30年，為固定利率附息債，經(jīng)招標確定的票面利率為2.57%，2024年5月20日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日和11月20日（節(jié)假日順延），2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。

一般而言，個人投資記賬式國債的收益主要來自兩個方面：一是票息收益，即債權(quán)人在持有債券期間，收到債券發(fā)行人按票面約定利率支付的利息；二是資本利得，即債權(quán)人在二級市場交易債券時，債券價格隨市場波動，投資者通過低買高賣賺取的價差收入。

業(yè)內(nèi)人士提醒，超長期特別國債的短期價格波動不具有代表性，超長債投資仍需保持審慎理性。新華社記者向監(jiān)管層了解到，后續(xù)其將密切關(guān)注“24特國01”的交易情況，如發(fā)現(xiàn)存在個別投資者違規(guī)拉抬或者自買自賣等異常交易行為，將依規(guī)快速查處。

警惕非理性炒作風險

日前，超長期特別國債在面向個人發(fā)售時，部分銀行的額度快速用完，可以看出個人投資者對超長期特別國債的投資熱情。不過，如果個人投資者想要在債券存續(xù)期間于二級市場交易，還需要留意價格波動帶來的風險。

該債券的利息是按照票面價值、票面利率計算的。也就是說，一張100元面值、票面利率為2.57%的國債，不管在二級市場的交易價格如何漲跌，一年的利息始終是2.57元。這也意味著，如果投資者在二級市場以125元/張的價格買入并一直持有的話，排除其他因素影響，需要約9.7年的利息才能填平溢價。

東吳固收首席分析師李勇對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“首先，長久期債券的價格波動更大，對于個人投資者來說，風險也就更大。目前國債的票面利率并沒有比相對穩(wěn)健的理財產(chǎn)品收益率高多少。如果債券價格下跌，個人投資者賣出時，要損失資本利得，票息收入或許無法覆蓋。其次，投資者還需要考慮流動性和交易成本。理財產(chǎn)品或貨幣基金申贖方便，費率低，流動性問題不大。雖然柜臺債券市場也具備一定的流動性，支持隨時買賣，但個人投資者需要承擔更多的交易成本。”

嘉實基金也提醒，超長期特別國債作為記賬式國債，交易價格隨市場行情波動，投資者買入后，可能因價格上漲獲得交易收益，也可能因價格下跌面臨虧損風險。因此，不以持有到期而以交易獲利為目的的個人投資者應具有一定投資經(jīng)驗和風險承擔能力。

封面圖片來源：資料來源：Wind、國金證券研究所、中信建投期貨 楊靖制圖