每經(jīng)記者 楊卉    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月23日晚間，免稅龍頭中國(guó)中免（SH601888，股價(jià)71.72元，市值1483.8億元）發(fā)布了2024年第一季度報(bào)告。2024年第一季度，中國(guó)中免實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.07億元，同比下降9.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.06億元，同比增長(zhǎng)0.25%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)22.99億元，同比增長(zhǎng)0.15%；基本每股收益1.11元。

不久前，中國(guó)中免發(fā)布了2023年財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)十分好看：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入675.40億元，同比增長(zhǎng)24.08%；利潤(rùn)總額86.46億元，同比增長(zhǎng)13.50%。對(duì)此，中國(guó)中免稱，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的主要原因是報(bào)告期內(nèi)受益于國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)逐步恢復(fù)向好，帶動(dòng)銷售收入尤其是線下銷售持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)中免在年報(bào)中的說(shuō)法，經(jīng)歷了2022年市場(chǎng)遇冷后，2023年離島免稅市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，全年離島免稅店銷售額已恢復(fù)至2021年九成以上的水平。

若對(duì)比2023年財(cái)報(bào)，中國(guó)中免2024年第一季度的增長(zhǎng)并不算強(qiáng)勁。值得關(guān)注的是，第一季度還包含了關(guān)鍵節(jié)假日——春節(jié)。根據(jù)海南省旅游和文化廣電體育廳發(fā)布的2024年春節(jié)假期海南旅游“成績(jī)單”，春節(jié)8天假期，海南全省接待游客951.45萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)旅游總收入151.27億元。另?yè)?jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2月10日至2月17日，海口海關(guān)共監(jiān)管離島免稅購(gòu)物金額24.89億元，購(gòu)物人數(shù)29.77萬(wàn)人次，人均消費(fèi)8358元。

隨著旅游市場(chǎng)的復(fù)蘇，部分券商也表示看好中國(guó)中免的未來(lái)發(fā)展。民生證券就列舉了一些增長(zhǎng)極，如新租金協(xié)議有望降低企業(yè)機(jī)場(chǎng)租金費(fèi)用；出入境客流修復(fù)有望帶動(dòng)口岸免稅收入，增收降費(fèi)下口岸免稅業(yè)務(wù)后續(xù)將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性；市內(nèi)免稅政策有望加速推出，貢獻(xiàn)潛在增量。華泰證券還認(rèn)為，2024年整體中高端消費(fèi)溫和復(fù)蘇，離島免稅銷售收入受高基數(shù)影響同比或有所承壓，機(jī)場(chǎng)線下渠道經(jīng)營(yíng)修復(fù)趨勢(shì)有望持續(xù)向上。

不過(guò)，盡管業(yè)績(jī)向好，中國(guó)中免的股價(jià)卻在下行。今年（1月2日）至今，中國(guó)中免股價(jià)下跌14.30%；2023年至今，中國(guó)中免股價(jià)下跌了56.89%，從2023年年初超200元/股跌至如今每股僅有70元出頭。