每經(jīng)編輯 彭水萍

煤炭板塊今日逆勢上行，煤炭ETF（515220）漲超1.6%。消息面上，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年1-2月，全國規(guī)上企業(yè)原煤產(chǎn)量7.05億噸，同比-4.2%，錄得2020年以來同期首次下降。隨著監(jiān)管對煤礦安全生產(chǎn)關(guān)注度提升，安監(jiān)趨嚴對全國煤炭產(chǎn)量的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。

其中山西省1-2月份原煤產(chǎn)量1.77億噸，同比大幅下降18.1%，安監(jiān)趨嚴疊加“查三超”政策影響，減產(chǎn)效果明顯。當前安監(jiān)是影響煤炭供給的重要影響因素，在煤企供應(yīng)過于激進導(dǎo)致事故頻發(fā)背景下，安監(jiān)可有效保證生產(chǎn)安全，抑制過度生產(chǎn)，而在煤價過度下行煤企利潤下降的背景下，安監(jiān)又具有限制供給托底煤價的作用。在當前煤礦事故多發(fā)、安監(jiān)力度持續(xù)加大的趨勢下，預(yù)計全國煤炭供給將受到抑制，煤炭行業(yè)供需平衡有望受益于安監(jiān)政策的支撐，煤炭價格有望止跌企穩(wěn)。 

中信證券研報指出，跟蹤的煤炭上市公司一季度凈利潤平均同比降幅或在25%，板塊目前已逐步消化業(yè)績下滑的預(yù)期。前期煤價雖然跌幅較大，但全年高位的均價預(yù)期仍有支撐，板塊在估值及股息率預(yù)期方面具備價值吸引力，中證煤炭指數(shù)股息率為6.99%。隨著悲觀預(yù)期的消化，疊加二季度中期需求改善的預(yù)期，短期板塊或在震蕩中回暖，投資者可持續(xù)關(guān)注煤炭ETF（515220）投資機會。