今年以來，券商板塊表現(xiàn)出來的行情特征基本上可以分為兩個階段，以2月5日的市場底部為界：

1）年初至2月5日，板塊表現(xiàn)出久違的“抗跌”屬性，累計跌幅僅有-9.47%，雖然比起滬深300（期間跌幅-6.72%）和上證綜指（-9.17%）略有遜色，但是仍然大幅跑贏深成指等其他市場板塊指數(shù)；

2）2月6日至3月22日，板塊則表現(xiàn)出較為罕見的“滯漲”行情，區(qū)間漲幅僅有9.14%，不僅跑輸深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指等高彈性板塊，甚至還跑輸了滬深300、上證綜指等跌幅較淺的板塊。

為什么會發(fā)生這種情況？國海證券總結(jié)了2點(diǎn)原因：

1）前一階段跌幅較淺，固然是后一階段反彈偏弱的原因之一；

2）不過市場對板塊更大的考量，是監(jiān)管一系列的政策對券商基本面以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新的影響。不可否認(rèn)，短期基本面表現(xiàn)以及業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間確實(shí)受到了一定影響，會導(dǎo)致板塊負(fù)面情緒的進(jìn)一步發(fā)酵，進(jìn)而帶來板塊的進(jìn)一步超跌；但是相比于這些短期影響，我們更關(guān)注的是中長期的積極影響。

因?yàn)椴粩嗵嵘鼳股市場的凝聚力與公信力，久而久之股市人氣才能持續(xù)回歸，短期乃至長期資金才能持續(xù)入市，并能持續(xù)推動A股市場的良性循環(huán)與穩(wěn)健上行的趨勢，而交投活躍度與賺錢效應(yīng)的提升之下，券商的基本面也就無需擔(dān)憂。

當(dāng)更多的人（資金）意識到這一點(diǎn)時，券商板塊短期超跌反彈機(jī)會就會到來。

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