昨晚，中國中免公布了2023年度報告：全年實現(xiàn)營收675億元，同比增長20%；實現(xiàn)歸母凈利潤67億元，同比增長33%。與之前發(fā)布的業(yè)績預(yù)期相對一致，重點關(guān)注其數(shù)據(jù)變化。到底有哪些看點呢？

1、中國中免2023年4季度共實現(xiàn)營收167億元， 在春節(jié)及1-3月份旺季，營收環(huán)比增長11%，連續(xù)兩個季度持平后有所突破。

2、2023下半年，公司免稅品銷售收入203億元，環(huán)比上半年減少了約37億（15.4%），游客購物需求仍未修復(fù)。

3、四季度海南離島免稅銷售在去年極低基數(shù)下僅增長了14%，環(huán)比也接近持平，其中購物人次同比上升了74%，銷售件數(shù)卻下降了7%，游客特征仍然為“只逛不買”。

4、四季度中國中免實現(xiàn)毛利潤54億元，環(huán)比小增2億， 明顯少于營收增量。但從支出看，本季的營銷費用環(huán)比減少了近2億到24.8億，費用率環(huán)比減少了約2.9pct，有一定改善。

5、中國中免擬每10股派現(xiàn)16.5元，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利34.14億元。本年度公司現(xiàn)金分紅比例為50.85%，分紅比例提升。

華泰證券認(rèn)為，中國中免持續(xù)提升服務(wù)供給，優(yōu)化品牌布局，增強整體運營水平。2023年海南區(qū)域新增177個國內(nèi)外知名品牌，對標(biāo)一線品牌運營及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)開展“S店”項目，14家“S店”試點店鋪全年銷售額同比+65%。同時，公司穩(wěn)步有序推進重點項目。截至2024年3月，海棠灣一期2號地商業(yè)部分已開業(yè)運營，酒店部分推進地上結(jié)構(gòu)施工；海棠灣三期完成建筑方案設(shè)計；?？趪H免稅城地塊1-3建設(shè)有序推進。維持“買入”評級。

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