每經(jīng)AI快訊，中金研報指出，回顧2012-2015年日本股市牛市，2012年12月安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)推出開始，海外投資者率先流入日本股市，推升股價。1年后金融機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)向，開始流入。然而個人投資者始終保持流出狀態(tài)。與2012-2015年日本牛市相比，本輪資金流入遠(yuǎn)未達(dá)到當(dāng)時的規(guī)模。節(jié)奏上看，本輪牛市也是由海外投資者首先帶來的，金融機(jī)構(gòu)資金和本國居民資金目前參與有限。向前看，若日本能成功走出通縮（我們的基準(zhǔn)情形），加上NISA擴(kuò)容，我們認(rèn)為本輪牛市有望看到機(jī)構(gòu)和個人投資者資金流轉(zhuǎn)為流入，為日本股市帶來增量資金。