每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，東吳證券發(fā)布研報點評道森股份（603800）。

事件：（1）擬現(xiàn)金出資1500萬元，對蘇州達牛進行增資，獲得達牛15%股權(quán)；（2）擬出資3750萬元與安徽瑞視微智能建立子公司（道森持股75%，瑞視微投入核心技術(shù)，以無形資產(chǎn)作價持股25%）。

增資蘇州達牛，延伸布局復(fù)合集流體滾焊設(shè)備。

蘇州達牛成立于2015年，客戶包括寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科等，主要代理必能信的傳統(tǒng)點焊設(shè)備并自主開發(fā)了滾焊整機，目前達牛已經(jīng)出貨多臺超聲波滾焊一體機。此次增資蘇州達牛，能夠豐富洪田在復(fù)合集流體領(lǐng)域產(chǎn)品線，實現(xiàn)從材料到電芯端設(shè)備的布局。

合資瑞視微，重點拓展泛半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)品。

瑞視微核心產(chǎn)品包括半導(dǎo)體芯片封裝機（適用于分立器件、IC器件、硅芯片等領(lǐng)域的高速高精度貼裝）、視覺檢測設(shè)備（下游包括新能源、面板、PCB等領(lǐng)域）等，與洪田原有真空鍍膜設(shè)備業(yè)務(wù)下游的鋰電、泛半導(dǎo)體領(lǐng)域形成協(xié)同。

復(fù)合集流體設(shè)備訂單加速落地，積極擴產(chǎn)保障交付能力。

2023年4月公司發(fā)布復(fù)合銅箔真空磁控濺射一體機，漢嵙新材7月首批訂單落地，包括1臺真空磁控濺射一體機及1臺真空磁控濺射蒸發(fā)一體機；9月再獲諾德1.84億元訂單，我們預(yù)計對應(yīng)5臺設(shè)備。目前道森正在加大意向訂單落實，積極擴充復(fù)合銅鋁箔設(shè)備產(chǎn)能，加快推進真空磁控濺射蒸發(fā)一體機的出樣、交付進程。洪田與江蘇省南通港閘經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會簽訂投資合作協(xié)議，擬投資10億元建設(shè)年產(chǎn)真空磁控濺射設(shè)備100套、真空蒸鍍設(shè)備100套、復(fù)合銅箔一體機成套設(shè)備100套。

推出員工持股計劃，彰顯長期發(fā)展信心。

2023年12月公司推出第一期"奮斗者"員工持股計劃，籌集資金總額不超過0.26億元，公司層面的業(yè)績考核目標為（1）2024年洪田營業(yè)收入不低于15億元，且達成以下任一目標①洪田科技發(fā)明專利、實用新型專利、軟件著作權(quán)及外觀設(shè)計專利合計申請數(shù)量不低于30件（含），②洪田科技實施的南通高端裝備制造項目（過渡廠區(qū)）正式投產(chǎn)；（2）2025年洪田營業(yè)收入不低于20億元，且達成以下任一目標①洪田科技發(fā)明專利、實用新型專利、軟件著作權(quán)及外觀設(shè)計專利合計申請數(shù)量不低于50件（含），②洪田科技實施的南通高端裝備制造項目（新建廠區(qū)）正式投產(chǎn)。

盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤為2.1/3.7/4.8億元，當前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別為27/15/11倍，維持“增持”評級。

風險提示：下游擴產(chǎn)不及預(yù)期，新品拓展不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)