每經(jīng)AI快訊，2023年12月24日，國泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評石化行業(yè)。

觀點(diǎn)邊際變化：

①原油：本周原油價(jià)格在PCE數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場開始進(jìn)一步強(qiáng)化軟著陸預(yù)期;市場預(yù)期3月降息概率提升，風(fēng)險(xiǎn)偏好提振下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈。另一方面，紅海航運(yùn)問題讓市場對供應(yīng)的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。盡管此前胡塞武裝宣稱不會襲擊以色列及駛向以色列港口以外的船只，但懸掛加蓬國旗的油輪同樣在24日受到了襲擊。多家石油及航運(yùn)公司宣布繞行，盡管航運(yùn)繞行并未減少供應(yīng)，但預(yù)計(jì)航程的增加將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)上的去庫和航運(yùn)費(fèi)的增加，對近期原油價(jià)格形成支撐。由于歐美進(jìn)入圣誕假期交易流動性下降，同時宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)原油價(jià)格在觸碰72美元/桶后已經(jīng)企穩(wěn)反彈。

②對市場的觀點(diǎn)：短期原油價(jià)格在紅海航運(yùn)問題的發(fā)酵以及市場對軟著陸預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)的情況下繼續(xù)企穩(wěn)反彈。原油價(jià)格反彈，且海外需求預(yù)期回暖時預(yù)計(jì)與經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的石化板塊具備較好配置價(jià)值。同時冷冬預(yù)期讓市場對羽絨服需求較高，訂單的增長預(yù)計(jì)將帶動膽布及FDY細(xì)絲需求的增加。市場對2024年供給格局較好的板塊關(guān)注度較高，選擇優(yōu)先進(jìn)行配置。當(dāng)前石化板塊具備較好配置價(jià)值，推薦受益于原油長期價(jià)格中樞向上的中國石油，中國海油，中國石化；推薦近期織造庫存下降的滌綸長絲板塊的桐昆股份及新鳳鳴。推薦化工品需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)的衛(wèi)星化學(xué)，寶豐能源，榮盛石化，恒力石化等此前需求預(yù)期被壓制，價(jià)差處于歷史底部且未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張的化工龍頭企業(yè)。另一方面，推薦受益于LNG出口產(chǎn)能及油氣煉化行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域資本開支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我們認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注POE,EVA及芳綸方向。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲超預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)