每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，方正證券發(fā)布研報點評杭叉集團（603298）。

事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023年年度實現(xiàn)歸母凈利潤為16-18億元，與上年同期相比，將增加6.1-8.1億元，同比增長61.98%-82.23%，業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期。

單Q4來看，公司實現(xiàn)歸母凈利潤2.95-4.95億元，同比增長22.4%-105.39%，業(yè)績持續(xù)高增長，但利潤波動區(qū)間較寬泛，最終可能受到中策橡膠投資收益影響。2023年度公司圍繞“做世界最強叉車企業(yè)”愿景，積極實施“新能源戰(zhàn)略”，推動公司綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展，公司電動化、智能化、集成化的趨勢愈發(fā)明顯，公司整體業(yè)務(wù)實現(xiàn)較好增長。同時原材料價格下降、匯率、投資收益、政府優(yōu)惠政策等因素對公司利潤增長產(chǎn)生積極影響，因此公司業(yè)績預(yù)增明顯。

海外市場不斷開拓，公司持續(xù)推進國際化。11月我國叉車銷量約10萬臺，同比增長20.8%，其中國內(nèi)銷量約6.2萬臺，同比增長19.6%，出口約3.8萬臺，同比增長23.0%。2023年1-11月，我國叉車?yán)塾嬁備N量約107萬臺，同比增長10.1%，其中國內(nèi)銷量約70.7萬臺，同比增長9.3%，出口36.7萬臺，同比增長11.8%。內(nèi)銷和出口均持續(xù)高增長。公司已經(jīng)實現(xiàn)在歐洲、北美、東南亞、大洋洲等成立了9家海外銷售型公司、配件服務(wù)中心，形成由“杭叉總部-海外公司-代理商”組成的三層級服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。23H1公司實現(xiàn)海外銷售收入27.2億元，同比增長32.72%。預(yù)計隨著鋰電產(chǎn)品在海外的接受度逐漸提高，外銷叉車有望維持較高速增長。

電動化市場不斷擴大，積極拓展產(chǎn)品型譜。23H1國內(nèi)市場電動平衡重乘駕式叉車（Ⅰ類車）實現(xiàn)銷量約7.6萬臺，同比增長23.22%；電動乘駕式倉儲叉車（Ⅱ類車）實現(xiàn)銷量約11萬臺，同比增長40.84%；電動步行式倉儲叉車（Ⅲ類車）實現(xiàn)銷量約29萬臺，同比增長5.2%；內(nèi)燃平衡重式叉車（Ⅳ+Ⅴ類車）實現(xiàn)銷量約21萬臺，同比增長0.19%。電動叉車占比已經(jīng)達到64.45%，數(shù)據(jù)分析表明，以電動叉車、新能源鋰電池叉車為代表的車型競爭力明顯提升，國際、國內(nèi)市場占有率顯著提高。與此同時，公司綠色智能轉(zhuǎn)型步伐加快，不斷拓展新能源電動化產(chǎn)品型譜，新能源工業(yè)車輛已經(jīng)覆蓋全系列產(chǎn)品，新能源產(chǎn)品銷售收入同比增長近50%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

投資建議：預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)營收166.88、186.54、210.65億元，實現(xiàn)歸母凈利潤16.39、19、21.72億元，對應(yīng)PE分別為14.29/12.32/10.78倍。給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，海外需求下滑風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)