每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，海通證券發(fā)布研報點評電子行業(yè)。

投資策略

半導(dǎo)體設(shè)備/材料/封測/代工：臺積電于1月10日發(fā)布12月營收報告，23年12月銷售額1763億元新臺幣，環(huán)比下降14.4%，同比下降8.4%；2023年全年，臺積電銷售額21617億元新臺幣，同比下降4.5%，略優(yōu)于市場預(yù)期（彭博一致預(yù)期為21542億新臺幣。我們認(rèn)為，國內(nèi)晶圓廠本輪擴(kuò)產(chǎn)主要是先進(jìn)制程所拉動，當(dāng)前位置設(shè)備材料板塊可關(guān)注：北方華創(chuàng)（先進(jìn)制程布局縱深寬，疊加估值優(yōu)勢）、盛美上海（先進(jìn)封裝電鍍銅）；另外，光罩屬于非耗材類關(guān)鍵材料，半導(dǎo)體下行周期時受益于下游競爭加劇帶來的新料號開版需求，以及掩膜版國產(chǎn)替代機遇，建議關(guān)注：清溢光電、路維光電。

IC設(shè)計：數(shù)字IC方面，根據(jù)TrendForce集邦微信公眾號，存儲方面，24Q1 DRAM合約價季漲幅約13~18%，其中Mobile DRAM持續(xù)領(lǐng)漲。目前觀察，由于2024全年需求展望仍不明朗，故原廠認(rèn)為持續(xù)性減產(chǎn)仍有其必要，以維持存儲器產(chǎn)業(yè)的供需平衡。我們認(rèn)為，存儲主流價格上升或?qū)幽＝M廠商業(yè)績持續(xù)改善，當(dāng)前位置可關(guān)注：江波龍、兆易創(chuàng)新、東芯股份。MCU方面，根據(jù)中積芯微信公眾號援引漫天芯，當(dāng)前MCU市況已經(jīng)接近底部，但因需求未見起色，部分領(lǐng)域如家電有所回暖。展望2024年MCU的市況，目前來看營運已經(jīng)觸底，不過有鑒于訂單能見度較低，仍然很難預(yù)測持續(xù)性的復(fù)蘇何時到來。模擬IC方面，我們認(rèn)為國產(chǎn)成熟制程芯片能力正逐步提升，或?qū)诱w模擬IC市場發(fā)展。

功率半導(dǎo)：根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察微信公眾號，電力電子分立器件和模塊預(yù)計在2022-2028年間將以8.1%的GAGR增長，2028年總規(guī)模將達(dá)到333億美元。但我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張，目前國內(nèi)功率半導(dǎo)體整體仍處于供給過剩。

消費電子：我們認(rèn)為可以關(guān)注Vision Pro產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機會，包括硬件端M2+M1雙芯片設(shè)計、光學(xué)顯示、全新交互方式、空間音頻、EyeSight、續(xù)航等。建議關(guān)注：立訊精密、兆威機電、清越科技等。

面板：根據(jù)WitsView睿智顯示微信公眾號，24Q1上旬TV面板價格止跌，面板廠持續(xù)透過大規(guī)模的減產(chǎn)與檢修減少LCD面板供應(yīng)。同時，我們認(rèn)為，2024年奧運會、歐洲杯的舉辦將拉動LCD面板需求，我們建議關(guān)注京東方A、TCL科技。

風(fēng)險提示：終端需求回暖不及預(yù)期、半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)